4月27日，青岛啤酒（600600.SH）发布2026年一季度报告。公司一季度实现营业收入人民币102.85亿元；归母净利润人民币18.00亿元，同比增长5.23%；扣非归母净利润人民币17.06亿元，同比增长6.42%。在社会消费需求调整恢复的背景下，公司呈现盈利提升的格局，结构升级与经营提效成效持续兑现，彰显头部啤酒企业稳健经营底色。

一季度，公司经营质量持续优化，盈利与现金流表现亮眼。报告期内，公司利润总额同比增长6.19%。基本每股收益人民币1.319元，同比提升5.18%，股东回报能力保持稳健。经营活动产生的现金流量净额达人民币29.97亿元，同比增长67.46%，为后续经营布局、市场拓展提供了坚实的资金支撑。

产品结构升级是驱动盈利增长的核心逻辑。面对行业竞争，青岛啤酒坚定推进中高端化战略，以经典、白啤等核心大单品为引领，加快“全麦、精酿以及0糖轻卡、无醇低醇”等新品类布局。报告期内，主品牌青岛啤酒销量138.1万千升，同比增长0.4%；中高端以上产品销量104.2万千升，同比增长3.1%，增速明显快于整体销量。产品结构持续上移，有效带动盈利能力改善，结构红利正稳步转化为增长动力。

渠道与营销创新同步发力，打开销售增长新空间。公司围绕“新产品、新渠道、新人群、新场景、新需求”的“五新”策略深化渠道变革，推动线上线下深度融合，即时零售、新零售等新兴渠道快速增长，线上销量保持较快增速。同时，联动体育赛事、音乐节等多元场景强化品牌渗透，进一步提升用户黏性与品牌溢价能力，为销量与利润增长注入持续动能。

在拓展市场的同时，公司同步推进费用精准管控，销售费用同比优化，管理与研发投入保持合理节奏，实现营销有效投放、资源高效利用，开源节流、降本增效成效显著，运营效率持续提升，进一步巩固盈利增长基础。

财务基本面保持稳健，长期发展底座牢固。截至一季度末，公司总资产人民币533.68亿元，较上年末增长2.37%；归属于上市公司股东的所有者权益人民币324.41亿元，较上年末增长5.85%，资产规模与股东权益同步扩张。负债规模稳中趋降，货币资金充裕，整体资产流动性良好，财务安全性与抗风险能力持续增强。

报告期内，青岛啤酒产品结构升级、渠道拓展、营销创新、费效优化等重点工作扎实落地，经营韧性全面显现，为全年高质量发展筑牢根基。随着世界杯等重大体育赛事带动现饮场景复苏、餐饮客流持续回暖，公司整体经营有望延续稳健向好的发展态势。（齐和宁）