作为太平鸟（股票代码：603877.SH）“三年砺新”的收官之年，公司在2025年交出了一份从深水区业绩反转的答卷。尽管2025年业绩承压，但到2026年一季度已经出现明确的边际改善信号——收入企稳、归母净利润恢复增长、毛利率继续抬升。这些成绩表明，公司过去一系列举措开始实现“经营质量改善带动利润释放”。

4月16日，太平鸟发布2025年年度报告及2026年第一季度财报。公司2025年全年实现营业收入63.34亿元，实现归母净利润1.74亿元，公司拟每10股派发现金红利3元（含税）。

主要品牌中，太平鸟核心品牌表现稳健，PEACEBIRD女装实现营收23.72亿元，PEACEBIRD男装营收25.98亿元，二者合计贡献公司总营收近八成，基石地位稳固。LEDIN少女装营收达到4.63亿元，MINI PEACE童装营业收入为7.93亿元，成长赛道蓄势待发。

2026年一季度，公司营业收入16.56亿元，与上年同期基本持平，归母净利润1.37亿元同比增长10.3%，扣非净利润1.14亿元同比增长33.46%，毛利率提升至62.87%，经营性净现金流量大幅改善至2.15亿元。这反映出未来利润的关键是品牌升级、店效修复、电商增长、数字化增效等综合因素兑现。

“悦享品质时尚”全面落地 品牌升级赋能业绩

2025年，太平鸟正式发布“悦享品质时尚”全新品牌定位，以“积极进取”为精神内核，聚焦中国主流时尚美学，为新一代上升中产打造覆盖多元场景的质感穿搭方案。这一品牌定位的全面落地，标志着太平鸟从规模扩张向质效共进的战略转型进入实质性推进阶段。

数据显示，近年来，国内服装行业呈现行业企业加速整合，质价比驱动结构升级的典型特征。2025年，全国限额以上服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增长3.2%，反映中高端细分市场仍具韧性，但消费意愿趋于理性。在此背景下，公司以全新品牌定位，向市场传递出用更强品牌调性、更高毛利率、更优渠道结构和更健康库存去重建ROIC的战略决心。

围绕“悦享品质时尚”，太平鸟在终端体验、产品共创与渠道矩阵优化三个维度同步发力。公司围绕正式社交、城市通勤、休闲社交、轻运动四大场景优化产品矩阵，并强化毛线衫、下装与牛仔、大衣、羽绒等核心品类建设。这意味着品牌的价值表达正在从“潮酷标签”走向“品质感和场景解决方案”。

终端体验方面，公司在上海打造“品质衣橱”、西安呈现“群星之境”主题快闪，以沉浸式场域强化消费者品牌感知。

产品共创方面，公司持续推进国际设计资源整合，牵手国际设计品牌OAMC及先锋设计师Peter Do、Ludovico Bruno展开深度合作，将高阶时装工艺融入通勤与轻户外场景，携手新锐设计师MING MA推出小黑裙胶囊系列，持续拓展品牌时尚边界。

渠道矩阵优化方面，公司持续完善以旗舰店、集合店、单品牌店为核心的渠道矩阵，并致力于将旗舰店打造为全国时尚零售标杆与品牌营销高地。

报告期内，公司新增旗舰店/集合店45家，并在上海、沈阳、合肥等核心城市旗舰店重磅启幕，公司初步完成从单点突破到全域联动的战略跃迁，实现全国旗舰店战略布局。集合店已成功打造多家千万级零售标杆。单品牌店进一步夯实区域市场渗透力。2026年一季度，公司直营收入同比增长7.9%，渠道优化逻辑兑现开始显现。

在线上，公司深耕传统电商并布局抖音、小红书等社交平台，2025年度线上渠道毛利率提升5个百分点至49%，2026年一季度进一步增至54.93%，同比增加5.23个百分点，成为核心增长引擎，带动整体盈利结构优化，数字化营销与DTC模式成效显现。

数字化全链路初步成型 效率提升驱动库存优化

在推进品牌升级的同时，太平鸟加速全链路数字化运营体系建设，将数据驱动贯穿消费者洞察、产品研发、供应链协同、营销等全链路体系，为品牌升级构筑坚实的效率底座。

过去三年，公司累计投入1.8亿元，落地50余个数字化变革项目，打造“前台灵活、中台强大、后台稳健”的组织架构。2025年，集数字化打样中心、理化实验室、智慧灯塔工厂于一体的卓越技术中心正式启用，提升了产品开发、品质控制与订单交付效率，标志着太平鸟向智能制造的转型迈出关键一步。

存货管控方面，公司2025年度期末存货14.35亿元，同比下降17.30%，库存压力持续释放，后续公司将通过电商、奥莱、唯品会及部分加盟渠道有管理地加快处理老货；期货准交率提升至96%，追单周期压缩至30天内，供应链柔性与响应效率显著增强。

分析指出，公司数字化转型将为今后业绩兑现搭建坚实基础。基于数字化平台，一方面有助于降低库存和折扣的风险，如果趋势捕捉更准、补单更快、供应商协同更紧密，公司就可以减少一次性重仓投产带来的滞销风险，从源头上减少老货形成。

另一方面，数字化能力更好地支持主品牌高质量增长。品牌升级必须建立在品质稳定、交付及时、爆款可复制的基础上，而非单次营销事件。全链条数字化能力本质上是在提高公司“把品牌想法变成可规模化零售商品”的能力。

公司表示，2026年是太平鸟成立三十周年的里程碑之年，也是“三年砺新”后全面发力、推进“2510”战略落地的关键一年。公司明确以“好品牌、好产品、好渠道”为核心抓手，持续深化全链路运营提质，全力冲刺年度经营目标。

面向未来，太平鸟表示将继续坚守“悦享品质时尚”的品牌定位，以产品革新、渠道重构、科技赋能、数字转型构建起可持续的护城河，稳步向着世界级时尚品牌企业的愿景迈进。（CIS）