“英伟达重塑PC行业”的并购传闻迎来反转。

当地时间4月13日，有消息称，英伟达已就收购一家大型PC公司进行了一年多的谈判，如今达成交易或放弃收购的时机已临近。消息显示，英伟达正计划展开一笔巨额收购，这将彻底重塑个人电脑和服务器的格局，其影响之大，自计算机发明以来前所未有。

尽管传闻未指名收购对象，但市场迅速将目光锁定在全球PC出货量第二、三位的戴尔和惠普身上。受此影响，戴尔和惠普股价周一大幅攀升，其中戴尔涨6.74%，报收189.79美元，创其收盘历史新高收盘，市值为1226亿美元；惠普也大幅上涨5.3%，报收19.23美元，市值为175.87亿美元。

但很快，英伟达对此回应称，消息不实，公司没有在磋商收购任何个人电脑制造商。

相应地，戴尔和惠普的股价在盘后交易中应声回落，分别下跌1.68%和1.77%，抹去当日部分涨幅。据Omdia最新数据，两家公司2026年一季度合计占据全球近35%的PC市场份额，且均与英伟达在AI服务器、显卡供应等领域存在深度合作。

戴尔在2月底曾交出一份创纪录的业绩。2026财年全年，戴尔营收1135亿美元，同比增长19%，创历史新高；全年每股摊薄收益为8.68美元，同比增长36%。

该公司业绩大增，主要源于获得了超过640亿美元的AI优化服务器订单，出货金额超过250亿美元，并在迈入2027财年之际，拥有430亿美元创纪录的积压订单。

戴尔首席财务官David Kennedy当时表示，“有信心在2027财年超越我们的长期增长目标。按业绩指引区间中间值计算，公司预计营收将达到1400亿美元，每股收益增长25%。”

惠普于2月25日公布的2026财年第一财季业绩显示，多项核心指标超出市场预期。当季其净营收为144.4亿美元，同比增长6.9%，高于分析师预期的139亿美元；调整后每股收益为0.81美元，同比增长9.5%，超出市场预期的0.77美元。这当中，AI PC在推动业务结构性改善上扮演了重要作用。

作为全球市值最高的科技公司之一，英伟达截至4月13日的市值达4.6万亿美元，股价报189.31美元，年内虽仅上涨 1.21%，但凭借AI芯片的垄断地位，公司现金流极为充裕。

市场预期英伟达下一季度营收将达784.2亿美元，未来三个季度营收有望连续突破800亿、900亿和1000亿美元大关，配合超70%的毛利率，黄仁勋手中将握有千亿美元级现金流。

近年来，英伟达也一直收购动作不断。2019年，其以70亿美元收购以色列芯片商Mellanox，2025年底以200亿美元通过“非排他性技术许可+核心团队吸纳”的模式整合AI芯片初创公司Groq，后者的低延迟推理技术已被纳入英伟达AI工厂架构。此外，公司还投资了AI能源基础设施公司Crusoe、模型开发商Cohere等一系列科技企业。据不完全统计，在截至2026年1月的财年内，英伟达对合作伙伴和客户的投资总额已达700亿美元。

但这些收购与投资均指向一个清晰的目标—— 巩固AI算力霸主地位。在今年3月的GTC大会上，英伟达CEO黄仁勋将公司未来锁定在“全栈AI”与“推理为王”的赛道，高调预测2025至2027年期间，AI算力需求将为公司带来至少1万亿美元收入。

有分析认为，黄仁勋的战略重心是构建AI生态护城河，而非做PC硬件的整合者。英伟达收购PC制造商不仅无法协同其AI核心业务，反而可能拖累整体盈利能力。无论是从利润、供应链还是监管、内部管理层面来看，短期内英伟达直接收购所谓的大型PC厂商并不划算。