3月30日晚间，长期深耕固废处理和绿色能源领域的军信股份(301109)披露2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入27.48亿元，同比增长13.05%；实现归母净利润7.17亿元，同比增长33.62%。经营现金流净额同比大增74.98%，为业务拓展提供了有力支撑。

运营效能方面，公司垃圾焚烧发电业务持续领跑行业，全年生活垃圾处理量达378.28万吨，同比增长14.1%；垃圾焚烧上网电量突破18.39亿度，同比增长24.8%；吨垃圾平均上网电量达486.26度，同比增长5.72%，多项核心指标位居行业前列。

分红回购多措并举 价值管理持续发力

据介绍，军信股份始终坚持与广大投资者共享发展成果，构建长期稳定、可持续的回报体系，以务实举措传递长期投资价值。公司上市后每年坚持稳定的现金分红，2023年和2024年的分红率均保持在70%以上。公告显示，公司2025年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派发现金红利6.53元，共计派发现金红利5.07亿元。2025年度公司现金分红和股份回购金额合计占归母净利润比例达77.86%，叠加出台的长期分红回报规划（承诺每年现金分红不低于归母净利润50%）和正在实施的“2亿—3亿元”回购计划，形成了“稳定分红+股份回购”的双重价值回馈机制。

海外拓展连落数子 数字化升级加速推进

近年来，公司深入实施国际化战略，在海外投产及筹建的项目固废处理规模达9000吨/日。2025年，公司投资建设的中亚地区首个垃圾焚烧发电项目——比什凯克垃圾科技处置发电项目投产运行，并新签吉尔吉斯伊塞克湖州、奥什市及哈萨克斯坦阿拉木图市等项目，在中亚地区逐步形成了由点及面的业务布局。同时，公司积极推动环保能源产业与数字产业深度融合，2025年公司与长沙数字集团签订战略合作协议，双方将围绕“无废城市”建设、环保运营数字化升级、绿色电力与智算产业协同展开深度合作，构建固废处置数字化、碳资产数字化管理体系，致力打造“垃圾焚烧发电+绿色算力中心”行业标杆项目。

此外，军信股份此前收购的仁和环境2023—2025年均超额完成业绩对赌，完成率（对比当年度承诺指标）分别为120.2%、129.66%、126.65%。其工业级混合油业务2025年销售量达3.07万吨，提油率超7%，作为绿色能源领域的重要补充，工业级混合油业务有望成为公司新的业绩增长点。

军信股份表示，未来将继续践行国家“双碳”战略，持续拓展国内外固废处理和绿色能源市场，深度挖掘垃圾焚烧发电、餐厨垃圾等项目的生产潜能，积极探索环保能源项目与绿色热能、绿色算力等新技术、新业态的融合发展，不断提升公司核心竞争力和长期投资价值。