3月26日晚间，力合科创发布2025年年报，公司全年实现营业收入约23.60亿元，同比增长1.70%；归属于母公司所有者的净利润约1.77亿元，同比下降27.95%。

报告期内公司新材料业务海外拓展成效显著，出口规模扩大，全年新材料实现营收约16.61亿元，其中出口销售收入约5.13亿元，同比增长44.59%，营收利润同比增长。投资业务实现利润约3.81亿元，同比增长22.51%，投资收益与公允价值变动收益均实现同比增长。但受产业园区销售不及预期影响，创新基地平台服务收入下滑。

在国家围绕“建设现代化产业体系”和“强化企业科技创新主体地位”作出系统部署，特别是2025年强调“推动科技创新和产业创新融合发展”及“加快发展新质生产力”的背景下，从业务实质看，最受关注的硬科技投资始终是力合科创最稳固的基本盘，依托“投早、投小、投硬”的打法，这块业务并未因外部环境波动而收缩，投资收益与公允价值变动两项指标稳健增长。

数据显示，2025年公司新增投资项目、总投资额、项目储备等投资指标均实现增长。具体来看，2025年在管项目272个；公司新增投资项目43个，同比增长38.71%；总投资额约2.9亿元，同比增长11.54%。值得注意的是，公司经营活动现金流净额9950.40万元，同比增加205.28%。

据公司年报，2025年，在公司聚焦的新一代信息技术、先进制造、新能源新材料、生物医药等领域，投资孵化了湾影科技、华清智美、中科第五纪、北科瑞声等企业，覆盖了医疗诊断设备、生物医美3D打印、具身智能、AI语音等赛道，并通过种子基金、概念验证基金、中试基金等特色工具，挖掘培育了基因药物研发、硫化物固态电解质、灵巧手触觉传感器、3D生成大模型等多个前沿科技项目，进一步丰富了公司的优质项目储备。值得一提的是，公司通过深度参与粤港澳大湾区首个AI垂直领域大模型社区模力营的建设，一方面为投资业务提供前瞻性AI项目来源，另一方面加速已投企业成长、提升投资孵化成功率，构建了产业生态培育与科创投资相互促进的良性循环。报告期内，公司投资孵化了生境科技、星际光年、行为赋能等近10家入营企业；公司在AI与具身智能领域投资孵化的零次方机器人、津渡生科、迈特芯等近10家企业入驻模力营。

如果审视公司整体的财务报表，确实会看到这几年业绩存在一定波动，但波动并非来自核心创投能力的弱化，主要是受产业园区板块的周期性影响。此外，市场上常关注的扣非净利润与归属净利润之间的差距，对力合科创这类以投资为主业的模式参考意义有限，投资业务虽然从会计口径上体现为“非经常性损益”，但从公司商业实质和主业定位来看，这恰恰是其核心经营业务。总体而言，公司在产业园区业务上承担了一定的转型阵痛，但硬科技投资这条“最赚钱的腿”依然稳健，叠加当前政策对科技成果转化和创新资本的高度倾斜，后续有望逐步消化周期扰动因素，进入更加良性的发展轨道。（文穗）