3月24日，三花智控(002050)发布了2025年年度报告。面对全球地缘政治波动、供应链重构以及行业竞争加剧的复杂外部环境，三花智控凭借深厚的技术积淀、全球化的产能布局以及“制冷空调电器零部件”与“汽车零部件”双轮驱动的战略优势，交出了一份亮眼的年度答卷。

报告显示，公司2025年实现营业收入310.12亿元，同比增长10.97%；归属于上市公司股东的净利润达40.63亿元，同比大幅增长31.10%，展现出强大的盈利能力和经营韧性。公司拟每10股派现金2.80元、合计派发11.76亿元，叠加报告期内实施的股票回购，全年现金回馈约19.84亿元，股东回报力度提升。

营收净利双增，核心主业稳步扩张，盈利质量上台阶

2025年，三花智控在充满不确定性的市场环境中实现了高质量的逆势增长。

在收入利润端，公司全年营收310.12亿元，同比增长10.97%，其中国内营收176.88亿元，同比增长14.51%；海外收入133.23亿元，同比增长6.58%。盈利表现上，受益于综合毛利率较上年提升1.31个百分点至28.78%，公司利润表现更加强劲，实现归母净利润40.63亿元，同比增长31.1%，扣非净利润39.58亿元，同比增长26.95%。

在现金流方面，公司同样体现出极强的造血能力，全年经营活动产生的现金流量净额高达50.91亿元，同比增长16.58%。截至报告期末，公司在手货币资金149.12亿元，同比增长184.12%。

在资产结构方面，截至2025年末，公司总资产规模达到494.06亿元，较上年末大幅增长35.90%；归属于上市公司股东的所有者权益增至317.49亿元，增幅高达64.52%，资产结构的优化为未来的可持续发展奠定了坚实的财务基础。

双轮驱动成效凸显，汽车热管理成为新引擎

作为全球热管理领域的领军企业，三花智控坚持“制冷空调电器零部件”与“汽车零部件”两大主业协同发展的战略，稳步扩张生态边界。

年报显示，制冷空调电器零部件业务2025年贡献营收185.85亿元，同比增长12.22%，毛利率提升至28.77%。得益于电子膨胀阀、四通换向阀等核心产品全球市占率超50%，公司牢牢把控产业链核心话语权。报告期内，极端气候持续影响消费习惯，欧美地区能效标准迭代与冷媒替代加快步伐，公司有力把握了行业变化中的结构型机会。

汽车零部件业务延续高景气，在电子膨胀阀、电池冷却器、电子水泵等关键零部件领域继续保持全球领先地位，全年营收124.27亿元，同比增长9.14%，毛利率提升至28.79%。年报显示，2025年，公司通过果断的策略和战略调整，实现了从“跑马圈地”到“精耕细作”的转型，不仅深度绑定了全球主流车企，更在集成化、模块化供货能力上取得了显著突破。公司全面推进降本增效与组织优化，实现利润增长，在产品技术研发上，加快数智化转型与AI技术应用。

在供应链与运营管理上，公司建设采购管理及全球供应链，开发海外供应链、优化采购流程，实现采购降本，规范运营管理，实现运营优化与效益提升。2025年，公司进一步优化全球制造网络，在墨西哥、波兰、东南亚等地新设或扩建生产基地，形成了覆盖全球主要市场的“本地化生产、本地化服务”能力。

研发创新筑壁垒，前瞻布局未来赛道

技术创新是三花智控穿越周期的核心密码。2025年，公司研发投入持续加码，全年研发费用达13.74亿元，同比增长1.65%。报告披露，公司拥有六大研发中心，累计获得国内外专利授权4680项，其中发明专利授权2560项。在研发方向上，公司不仅致力于现有产品的迭代升级，如新一代轻量化冷媒阀、第四代电池冷却器等项目的成功开发，更以前瞻性视野布局未来赛道。

报告期内，公司持续发力数据中心液冷及储能热管理。伴随AI和算力需求爆发，服务器液冷市场空间迅速放大。公司利用在制冷与精密流体控制领域的技术积淀，已批量进入数据中心液冷外机、冷媒侧管控等环节，并正向高端服务器冷板、CDU等附加值更高产品深度布局，在国内外龙头云厂商项目中取得突破，成为新增量重要来源。

在机器人领域，三花智控依托在机电执行器方面的深厚技术积累，积极切入仿生机器人市场，为客户提供具有竞争力的解决方案，有望为公司开辟第三增长曲线。公司聚焦多款关键型号产品开展技术改进，配合客户进行重点产品研发、试制、迭代、送样，获得客户高度评价，并取得了一系列围绕现有产品的创新成果，实现了产品力的整体提升。

展望2026年，三花智控将继续秉持“专注领先”的战略定力，深耕热管理核心技术，加速推进全球化产能落地，并在数据中心液冷、仿生机器人等新兴领域加大投入。凭借稳健的财务状况、领先的技术实力以及全球化的运营体系，三花智控有信心在未来的市场竞争中继续保持领先地位，为全球客户创造更大价值，为股东带来丰厚回报，向着“成为全球领先的制冷控制元器件和新能源汽车热管理系统制造商”的愿景稳步迈进。（CIS）