中信证券认为，油运估值端和资产端结构性机会有望延续，地缘冲突带来的供应链重构，成为本轮油运周期的核心驱动。Sinokor运力快速扩张带来的集中度提升成为本轮周期VLCC供给端前所未有的革命性变化，料通过和MSC、Trafigura形成类联盟，开创在油轮市场部分时段“停航挺价”的先例。相对于集装箱和干散货市场，VLCC市场规模相对较小，“类联盟”趋势、“停航挺价”等对运价机制重塑亦更为显著和持久。地缘因素主导背景下，伊朗事件等地缘事件强化油运行业周期动能，2026年油运龙头利润有望创新高。

财通证券认为，此前在上游扩产+合规趋严+长锦控盘等多重利好催化下，油运行业已步入景气周期，当前霍尔木兹海峡通行受阻所带来的后续潜在超额补库，有望进一步驱动行业景气上行。

国泰海通证券认为，2025年，油运兼具超级牛市长逻辑与灰色市场变化意外期权。2025年下半年原油增产利好体现，产能利用率高企驱动行业高景气，基本面驱动超级牛市。近期美以对伊军事行动持续，霍尔木兹海峡通行受限影响显著。近日，随着沙特绕道红海，大西洋航线运力持续增加，以及多国释放石油战储，运价战争溢价有所回落，但仍维持高位。未来，建议继续重点关注灰色市场变化。若伊朗石油制裁取消，将为油运提供超预期高景气且可持续，即显著增加合规需求并加速老旧油轮出清。重点提示，油运影响并非随战事脉冲式，而将对未来数年景气产生持续影响。