2026年以来，全球资本市场掀起一股“硬资产”投资热潮，HALO交易（重资产、低淘汰）从华尔街快速蔓延至A股，成为当前市场最受关注的交易策略。近期，受霍尔木兹海峡航运风险、全球实物资产重估及产业“反内卷”政策推动，以油气、贵金属、化工为代表的HALO板块持续走强，成为市场表现的主线。

面对主线行情，投资者关切的问题也随之浮现：此轮以HALO板块为主导的行情，市场热度是否合理？未来6个月市场表现如何？核心机会又聚焦在哪些板块？

公募排排网收集的公募问卷调查结果显示，63.16%的公募机构认为合理，仍处于理性布局阶段；31.58%的公募机构认为过热，已出现拥挤交易；5.26%的公募机构认为偏低，投资机会尚未被充分挖掘，仍存在结构性机会。

对于HALO投资的中期市场表现，调查结果显示，75%的公募机构持震荡分化观点，看好优质标的的机会；12.50%的公募持持续走强的观点，看好结构性行情机会；6.25%的公募持回归平淡的观点，认为接下来HALO投资的市场热度会消退；6.25%的公募持面临回调观点，提醒警惕拥挤交易后获利了结带来的回调压力。

金鹰基金认为，由于美伊冲突加速了上游周期资产的股价透支，HALO交易短期或有所波折，市场风偏的改善以及即将进入3—4月季报期窗口，对AI相关景气度兑现的资产有利。从中期维度（未来6个月），HALO交易反映了市场对AI远期悲观担忧进行了定价，此担忧2026年年内或难以兑现，但同时周期制造资产有业绩支撑，因此HALO交易或将逐渐分化，市场会聚焦短期能兑现业绩的标的。

红土创新基金的观点称，未来6个月HALO投资将进入震荡分化阶段，具备以下特征的“真HALO”资产将继续跑赢：1.订单能见度高：如变压器企业海外订单已排至2028年；2.盈利改善确定：铜矿企业受益于供需缺口扩大，毛利率持续提升；3.现金流稳健：公用事业类公司股息率提供安全边际；4.产业逻辑依然坚实：AI算力需求激增与全球供应链重构的底层逻辑未变。

至于当前HALO最核心的投资方向，调查结果显示，39.13%的公募看好算电协同相关方向，比如AIDC能源解决方案、电网设备等；26.09%的公募看好能源安全相关方向，比如油气、核电、绿电等；26.09%的公募看好资源品方面，比如铜、银等工业金属；此外，4.35%的公募看好高端工业设备，另外分别看好公用事业和其他方向的公募机构占比均为2.17%。

对于算电协同方向，红土创新基金认为，算电协同相关是HALO逻辑在A股最直接、最确定的映射，具备“需求刚性+供给瓶颈”双重属性。