人民财讯11月27日电，天风证券石化行业2026年年度投资策略指出，在多个石化细分领域内，行业协会或企业自发的推进行业反内卷，PTA、己内酰胺、涤纶长丝等细分行业取得了较为积极的进展。进入2027—2028年，行业新产能增速进一步下滑，且在石化高准入壁垒的情况下，行业护城河进一步巩固，行业有望从点状复苏过渡至全面改善。2026年，PX新产能投放或不及预期；而近期随着制裁&炼厂袭击导致的俄罗斯成品油出口走低，叠加欧美炼能的持续退出，导致海外成品油价差再次走高，芳烃调油窗口有望再次开启，同时中美在2026年有望共振开启纺服补库周期，提振PX需求，PX供需矛盾有望拉大，或为炼化贡献显著弹性。PTA&涤纶长丝反内卷进展积极，行业未来新产能增速较低，近期停车检修也不断增多，行业或有望不断改善。