深夜，欧美股市集体拉升，国际油价受挫！

截至25日收盘，道指上涨1.43%，标普500指数上涨0.91%，纳指上涨0.67%。

欧洲三大股指当天亦全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数上涨0.78%，法国巴黎股市CAC40指数上涨0.83%，德国法兰克福股市DAX指数上涨0.97%。

国际油价则受挫。截至25日收盘，纽约商品交易所1月交货的轻质原油期货价格报57.95美元/桶，下跌1.51%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格报62.48美元/桶，下跌1.4%。

美联储12月降息陷迷雾，贵金属板块走势不明朗

美国9月PPI数据显示通胀重新升温，能源和食品价格上涨成为主要推动力，为美联储货币政策决策增添新的考量因素。

美国劳工统计局周二公布的数据显示，9月PPI环比上涨0.3%，预期上涨0.3%，此前8月下降0.1%。剔除食品和能源的核心PPI环比上涨0.1%，预期上涨0.2%，前值下跌0.1%。同比数据方面，PPI较上年同期上涨2.7%，预期上涨2.6%，前值上涨2.7%。核心PPI同比上涨2.6%，预期上涨2.7%，前值上涨2.9%。这是自2024年7月以来核心PPI的最低同比增幅。

这一数据公布时点距离9月消费者价格指数(CPI)报告已有一个月，当时CPI数据显示通胀低于预期，而批发价格数据则显示企业可能正限制涨价幅度。

花旗集团的经济学家估计，根据PPI和CPI数据，剔除食品和能源的核心通胀率在9月份环比上涨0.19%，略低于当月核心CPI的0.23%涨幅。

通胀预测机构Inflation Insights的通胀预测员奥迈尔·谢里夫 (Omair Sharif)预计，9月核心PCE环比涨幅为0.2%，同比增速将从8月的2.9%降至2.8%，朝着美联储2%的通胀目标继续靠近。

市场分析人士认为，当前通胀黏性与就业市场疲软形成矛盾，导致美联储内部意见分化，而此次PPI数据将为12月货币政策会议提供重要决策参考。

截至发稿，芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据显示，交易员们认为美联储12月降息的概率接近83%，这一概率较前一天小幅增长，但较一周前大幅飙升。

近日，在美联储降息预期升温下，国内外贵金属市场呈现出偏强运行态势。

“目前，对美联储政策的预期依然是影响贵金属价格走势的关键因素。”徽商期货贵金属分析师从姗姗在接受期货日报记者采访时表示，本周，美联储再次释放鸽派信号：美联储理事沃勒主张在12月进行降息，旧金山联储主席戴利也支持12月降息。在缺乏经济数据指引的情况下，市场高度依赖美联储的表态。在此前美联储“鹰派”表态主导市场后，近日多位美联储官员的“鸽派”言论使美联储12月降息概率回升至80%，并推动贵金属价格走高。

从姗姗认为，目前市场最大的不确定性来自美联储降息预期的反复摇摆。她预计，短期内贵金属价格或高位震荡。同时，她提醒，后续应重点关注美国经济数据的发布情况，在12月利率决议前美联储降息预期仍将反复。

嘉盛集团资深分析师Jerry Chen也认为，美联储12月降息变数较大，原因在于美国10月非农就业和CPI数据不会公布，且11月数据被推迟至12月中旬公布，这意味着美联储在12月利率决议前不会获得就业和通胀的最新数据。同时，目前美联储内部“鸽派”和“鹰派”泾渭分明。

谈及贵金属板块未来走势，光大期货研究所有色金属总监展大鹏告诉记者，市场对贵金属板块的走势有较大分歧。首先，俄乌冲突虽仍有反复，但仍倾向于缓和；其次，美联储被动式降息不可持续，12月即使降息，也会拖累明年一季度的降息节奏；最后，中美经贸摩擦缓和。这三个因素决定黄金中短期内缺乏可持续性的避险因素驱动，或仍以高位震荡行情为主。

值得注意的是，财政部、税务总局发布的《关于黄金有关税收政策的公告》（下称《公告》）已于今年11月1日起开始实施，主要是针对不同用途的黄金交易，实行差异化税收政策。对此，展大鹏表示，国内黄金新政下黄金饰品报价大幅走高，可能会抑制国内消费者对金饰品的需求，这对黄金价格未来走势颇为不利。

尽管短期存在诸多不确定性，但受访人士普遍认为，从中长期来看，贵金属板块仍有一定上涨支撑。

从姗姗表示，长期来看，全球央行购金仍具有持续性，中国央行连续12个月增持黄金，叠加全球货币泛滥和去美元化趋势，将继续支撑黄金价格中枢上行。要持续关注美国通胀和经济数据的发布，以及其对美联储明年降息路径的指引情况。

展大鹏建议，在市场未消化完潜在的利空因素及贵金属趋势不明朗的情况下，交易者应以观望为上，或从资产配置的角度逢低买入。