10月30日晚间，乳业龙头伊利股份发布2025年三季报，在乳制品行业仍处于消费复苏与结构升级的关键转型期，公司营业收入逆势增长，扣非净利润同比大增，展现出龙头公司的经营韧性。同时，公司推出中报分红计划，积极回馈投资者。

营收稳中有升，扣非净利突破百亿大关

2025年前三季度，伊利实现营业总收入905.64亿元，同比增长1.71%；归母净利润为104.26亿元，同比下降4.07%；扣非归母净利润为101.03亿元，同比增长18.73%。对比历史数据看，伊利股份首次实现前三季度扣非净利润突破百亿大关，创历史新高，反映公司核心盈利能力提升，凸显主营业务的高质量发展态势。

扣非净利润强劲增长，主要得益于产品结构优化、高毛利品类占比提升以及精细化成本管控。其中，公司前三季度毛利率提升0.52个百分点至35.32%，反映出公司在高端化、功能化产品上的定价能力与成本控制优势。在费用端，公司前三季度销售费用率为18.28%，同比下降0.98个百分点；管理费用率为3.84%，研发费用率为0.69%，整体费用率保持稳定，未因规模扩张而显著攀升。

值得注意的是，公司销售回款能力强劲，经营性现金流健康，第三季度经营活动产生的现金流量净额高达64.36亿元，为净利润的两倍以上。强力的现金流，为公司分红、研发与渠道建设提供有力保障。

三大业务持续领，第二增长曲线表现强劲

作为公司业务基石业务，液体乳稳居行业第一，规模优势持续扩大。前三季度，伊利股份液体乳实现营收549.39亿元。其中，安慕希零售额连续多年稳居常温酸奶第一位。此外，在低温奶品类，金典4.0鲜牛奶也以“顶配鲜活营养”品质持续赢得市场，带动低温白奶品类营收及市场份额双增长。

作为公司布局的第二增长曲线业务，公司奶粉业务市场份额持续扩大。前三季度，伊利股份奶粉及奶制品营收242.61亿元，再创历史新高，同比增13.74%，奶粉整体销量稳居中国市场第一，行业领先优势持续扩大，公司对奶粉板块的战略布局进入持续收获期。

公司冷饮业务持续保持行业领先，前三季度该业务实现营业收入94.28亿元，同比增长13%，连续三十年稳居行业第一。报告期内，公司冷饮业务深耕商超、景区、社区、家批等核心渠道，同时开拓会员店等新兴增长点，市占率持续攀升。

同时，伊利全球化版图加快拓展。继金领冠、Cremo登陆中国香港与沙特市场，金典品牌于9月登陆新加坡，以“有机、健康”的高品质形象迅速获得消费者青睐。报告期内，公司海外业务表现亮眼，冷饮与婴幼儿羊奶粉等核心品类实现高位增长，成为公司全球业务扩张的重要引擎。

首次实施年中分红，股息率居A股前列

近日，监管层再度提及上市公司积极回报投资者，证监会发布的《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》提出，多措并举引导上市公司在确保可持续发展的前提下实施一年多次分红，增强分红的稳定性、持续性和可预期性。

作为A股市场知名的红利股，伊利股份积极响应监管号召，在三季报推出大手笔分红方案。不含2016年的特别分配方案，这是伊利股份上市以来首次实施年中分红。

伊利股份《2025年中期利润分配预案》显示，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.48元（含税），以最新总股本计算，合计拟派发现金总额约为30.36亿元，占其前三季度合并报表归属于母公司股东净利润比例为29.12%。

以公司年内累计分红和最新股价统计，伊利股份年内的股息率将超过6%，稳居A股上市公司前列。从分红总额来看，已宣告2025年中期分配方案的公司中，伊利股份分红总金额排名前列，在以高分红著称的食品饮料行业最中，金额也仅次于五粮液，位居第二。

从公司历史分红来看，自1996年上市以来，伊利股份累计实施16次分红，分红总金额也突破600亿元，达到616.02亿元（含本次分红金额）。