2025年9月17日至19日，证券时报社与香港公司治理公会于北京及线上成功举办“香港IPO实务基础课程”。课程获得合作方安永、高伟绅、天元、沙利文、华润方圆和SWI耀达保险的鼎力支持。众机构合作共同为拟赴港上市企业呈现了一场权威、专业且极具实用价值的知识盛宴。香港公司治理公会北京代表处首席代表高伟博士主持了本次课程。

一、沙利文张葛建：讲好行业故事，提升企业上市估值

弗若斯特沙利文咨询有限公司合伙人、董事总经理张葛建先生就“讲好行业特色，提升企业上市估值”发表专题演讲，为企业如何通过精准定位和市场叙事提升资本市场吸引力提供了专业见解。

张先生指出，企业境外上市成功离不开“三驾马车”：财务表现、法律合规和投资者故事。其中，投资者故事是提升企业估值的关键。他强调，通过精准市场定位、明确行业排名和清晰未来预期，企业能够有效传递自身价值，增强投资者信心。

沙利文作为香港交易所合作最多的行业顾问，在帮助企业挖掘投资亮点、撰写行业报告、应对监管问询等方面积累了丰富经验。张先生以美的、英诺赛科、黑芝麻智能等成功案例为例，说明如何通过数据支撑和行业洞察，凸显企业在细分市场的领先地位和成长潜力。

张先生还表示，沙利文凭借60年的全球咨询经验和深厚的行业积累，已协助超过千家企业在境内外资本市场成功上市，尤其是在科技、消费、医疗等前沿领域具有显著优势。

张先生的演讲为与会企业提供了实操性强、参考价值高的上市策略建议。沙利文将继续依托其全球资源与专业团队，助力更多企业讲好资本故事，实现高质量上市。

二、招银国际专家王冠详解香港上市规则与流程，助力企业把握资本机遇

招银国际融资有限公司中国华北地区业务负责人、执行董事王冠女士就“香港上市规则和流程”发表专题演讲，为参会嘉宾带来一场内容丰富、见解独到的资本市场分享。

王女士凭借其16年投行及4年中央部委工作经验，结合多个市场标杆案例，系统介绍了企业赴港上市的路径选择、时机把握及最新监管动态。她指出，香港市场以其国际化平台、高流动性、再融资便利及监管透明度高等优势，持续成为内地企业境外上市的首选地之一。

演讲中，王女士详细对比了H股与红筹两种主流上市模式，并强调“先H后A”路径在提升企业国际信誉、加快A股审核等方面的独特价值。她还介绍了香港主板、18A（生物科技）、18C（特专科技）等不同上市章节的适用标准与最新政策优化，帮助企业根据自身发展阶段与行业特性做出更精准的资本规划。

此外，王女士分享了招银国际在港股IPO保荐、承销、投资者引入等方面的丰富经验与市场领先地位，彰显其作为行业领导者的综合服务能力与资源整合实力。

王女士的演讲为与会企业提供了务实、前瞻的上市策略参考。

三、高伟绅律师梁伟解析香港上市审核要点与应对策略

高伟绅律师事务所资深顾问律师梁伟律师就“香港上市审核与发行中的重点问题及应对策略”发表专题演讲，为与会企业提供了权威、实用的法律实务指导。

梁伟律师结合多年资本市场服务经验，系统介绍了香港主板上市的基本条件、流程及常见监管关注点。他重点分析了企业在上市过程中常遇到的十二类关键问题，包括上市架构选择（H股与红筹）、关联交易、同业竞争、独立性、公司治理、IPO前投资、业务证照与运营合规、消防安全、社保公积金缴纳、分销与加盟模式等。

针对这些常见问题，梁律师提供了具体的应对策略与解决方案，并通过多个真实案例，如自有/租赁物业证照瑕疵、第三方付款、消防安全验收等，说明如何通过合规整改、政府沟通、控股股东承诺及完善内控等措施有效化解风险，满足联交所的审核要求。

此外，他还强调了门店尽调、运营数据验证及负面信息处理在上市准备中的重要性，提醒企业提前规划、全面自查，确保顺利通过监管审核。

梁律师的演讲内容详实、案例丰富，为计划赴港上市的企业提供了极具价值的法律合规指南。

四、圆桌讨论聚焦港股IPO高效协同与实务挑战

在圆桌讨论环节，邀请了来自股份登记、保险、ESG服务及财经印刷领域的多位专家就“如何高效协同推进港股IPO进程”这个主题分享实务见解，为拟上市企业提供多角度指引。香港公司治理公会北京代表处首席代表高伟博士主持了圆桌讨论。

高伟绅律师事务所资深顾问梁伟律师强调了招股书撰写与验证的重要性，指出需在合规框架内精准表达公司价值，并注重各中介专业协作与信息高效整合。

Computershare发行人服务部主市项目营运董事冯怡生女士阐述了过户处在IPO过程中的核心职能，并解读FINI系统下的最新时间表安排，强调流程合规与时效管理的重要性。

上海耀达保险代理有限公司金融及专业责任保险服务部负责人 、高级副总裁吕寅峰先生就董事高管责任险等关键险种的投保时间、方案选择及A股公司赴港注意事项提出专业建议，助力企业规避上市风险。

华润方圆可持续发展、气候变化及ESG服务主管范坤明先生详细解析港交所对ESG治理架构及信息披露的要求，指出拟上市公司在建立ESG机制和应对审阅问询时的常见挑战与应对策略。

凸版美林中国区战略发展部总监丁冰艳女士则从财经印刷角度强调服务商经验与全流程能力对保障招股书质量及流程顺畅的关键作用，并介绍“printer session”在IPO中的阶段功能。

参与讨论的六位专家一致认为，企业应尽早引入专业机构，明确内部协调人，强化数据准确性，以提升IPO效率与控制成本。

五、天元律师事务所李竟弘解析港股上市财法团队筹备要点，助力企业高效应对监管新规

天元律师事务所管理合伙人、天元香港办公室主管合伙人李竟弘律师就“拟上市公司财法团队的筹备工作”发表专题演讲，为与会嘉宾带来系统、实用的港股上市前筹备指南。

李律师从境内外上市监管最新动态切入，指出A股审核趋严、美股门槛提高的背景下，港股仍是内地企业境外上市的首选地。他详细介绍了香港联交所主板上市的多套标准，包括传统盈利测试、市值/收入测试，以及针对生物科技公司和特专科技公司的18A章与18C章特殊机制，强调企业应结合自身行业属性、发展阶段选择最适合的上市路径。

针对上市筹备中的常见法律问题，李律师重点剖析了同业竞争、独立性、股权架构、关联交易、公司治理、数据合规等监管关注焦点，并提出具体解决方案。他建议拟上市公司尽早开展健康检查，梳理公司架构、股权沿革、合规瑕疵等，尤其应重视社保、税务、物业、环保等中国法律合规事项。

李律师还系统介绍了港股上市中各中介机构的职责分工，以及公司财法团队如何与外部律师高效协作。他强调，真实、准确、及时的信息披露和内部高效协同是成功上市的关键。

李律师的整场演讲内容详实、逻辑清晰，充分展现了天元律师事务所在境外资本市场领域的专业实力与丰富经验，为拟赴港上市企业提供了极具操作性的财法团队筹备指南。

六、天元律师事务所朴昱解析香港上市中国法律核心问题，助力企业合规跨境融资

天元律师事务所境外资本市场资深合伙人朴昱律师就“香港上市相关中国法律常见关注问题”发表专题演讲，为与会嘉宾带来前沿、实用的法律解读与实务建议。

朴律师从境内企业香港上市的两种主要方式——境外直接上市（H股）与境外间接上市（红筹/VIE架构）切入，系统比较了其在上市主体、审批流程、流通性、重组成本、监管要求等方面的异同，并指出在现行备案制下，企业需同时接受中国证监会与香港联交所的双重监管。

她特别强调了H股“全流通”机制的申请要点及操作流程，并深入剖析了红筹架构搭建中的外汇登记、税务合规、国资程序等关键环节。针对VIE架构，朴律师提醒企业须严格遵循“Narrowly Tailored”原则，并充分披露相关风险。

此外，朴律师还结合案例，指出上市过程中常见的合规焦点，包括股改、员工激励、数据合规、知识产权、社保缴纳等问题，并提出切实可行的解决路径。她表示，企业应早做规划，与监管部门保持良好沟通，借助专业团队规避风险。

朴律师的整场演讲内容翔实、逻辑清晰，展现了朴律师团队在跨境资本市场领域的丰富经验与专业实力，为有意赴港上市的企业提供了宝贵的法律指引和策略支持。

七、安永专家赵文解析香港上市内控合规新趋势

安永（中国）企业咨询有限公司风险管理与决策创新咨询服务合伙人赵文女士就“香港上市内部控制合规重点”发表主题演讲，为参会嘉宾深入解读最新监管要求及企业应对策略。

赵女士指出，香港联交所于2024年12月发布《企业管治守则》优化咨询总结，新规将于2025年7月1日生效，涵盖董事会效能、独立性、多元化、风险管理及资本管理等多个方面。她强调，企业需重点关注董事会结构优化、独董任职限制、强制性董事培训、年度内控有效性评估及披露等要求。

她对比了H股、A股与美股在内控监管方面的异同，指出香港上市企业需同时遵循《上市规则》第21项应用指引及《企业管治守则》，尤其重视保荐人尽职调查和上市后的持续合规管理。

赵女士还结合实际案例，分析了拟上市企业在公司层面和业务流程层面常见的内控缺陷，并建议企业以COSO框架为基础，从组织职责、授权体系、制度流程、信息系统等方面系统搭建内控体系，提升治理效能与合规水平。

赵女士的演讲为香港上市公司及拟上市企业提供了实用的合规指引，助力企业在新规下稳健发展、增强市场信心。

八、安永专家张毅强、肖慧剖析企业香港上市财务关注重点

张毅强先生首先回顾了2025年上半年香港IPO市场的强劲复苏：港股IPO数量与筹资额同比大幅增长，A股企业分拆赴港上市成为新趋势，“新消费+硬科技”成为市场新引擎。他强调，在备案新规支持下，港股仍是内地企业境外上市的首选地。

肖慧女士系统介绍了香港主板上市的多套财务标准，详细梳理了上市流程及各中介机构的职责分工，并就企业赴港上市的财务准备，就需准备的财务资料、常见的问题和需关注事项与参会企业做了分享。

两位专家重点剖析了上市常见财务问题，如重组路径对业绩连续计算的影响、收入确认需要关注的问题、研发费用资本化、应收账款减值、股权激励会计处理、关联交易披露、优先股与对赌协议对财务报表的影响等，并提出了具体解决方案。他们建议企业尽早开展“财务健康体检”，全面梳理财务、内控、税务等问题，以提升上市成功率。

两位专家的演讲数据详实、案例丰富，展现了安永在港股审计及上市服务领域的领先地位与丰富经验，为拟赴港上市企业提供了极具操作性的财务指引和策略建议。

九、安永专家陈岿然解析联交所IPO中ESG披露要点与合规策略

安永气候变化与可持续发展服务合伙人陈岿然先生围绕“联交所IPO-ESG近期问题汇总及应对建议”的专题进行了演讲，为拟上市企业提供了ESG信息披露的实操指南。

陈先生指出，随着全球监管趋严和投资者关注提升，ESG已成为企业上市审核的核心要素之一。他详细介绍了联交所在IPO过程中对ESG治理、战略、指标与目标、反腐败、气候变化、供应链管理及安全生产等七大常见问题的反馈意见，并结合案例提出具体应对建议。

他强调，企业需建立完善的ESG管治架构，明确董事会与管理层职责，制定可量化的ESG目标，并加强数据收集与披露。特别是在气候变化方面，联交所已要求披露范围一、二、三温室气体排放，并建议企业开展气候情景分析，评估转型与物理风险。

陈先生还对比了联交所与A股在ESG披露要求上的异同，帮助企业更好地适应多地上市规则。他建议企业从管理体系搭建、重大议题识别、数据收集到信息披露四个阶段系统准备ESG工作，提升IPO通过率及后续可持续表现。

陈先生的演讲内容翔实、针对性强，为众多计划赴港上市的企业提供了宝贵的ESG合规路径参考。

十、安永专家肖彪剖析税务征管新趋势与上市筹划策略

安永（中国）税务服务合伙人肖彪借典型案例，分享税务监管新趋势：税务机关以大数据和算法强化征管，监管趋严，并介绍当前税务关注重点。

个人所得税方面，高净值人士境外收入、股权激励所得及合伙企业自然人纳税合规性是检查焦点。转让定价监管从跨境关联交易延伸至境内内关联交易，税务机关推进部分涉税争议的非强制性执法。研发费用加计扣除核查中，研发项目属性及全流程佐证材料充足性受重视，且按行业设差异化风险指标。

此外，肖彪解析上市常见税务合规问题，包括境外红筹架构税务成本优化、税收协定优惠规则，详解香港 / 新加坡控股公司满足 “受益所有人” 条件的方法。对于股权激励，他介绍了利用行权时间筹划个税的思路，以及单列计税优惠、递延纳税、部分地区 15% 个税上限等优惠政策。

肖先生还分享了企业出海架构设计、运营模式税务优化及利润布局策略，提醒企业避免常见误区，善用国际税收协定和区域性优惠政策，构建持续合规、高效节税的全球运营体系。

肖先生的演讲为拟上市及跨国经营企业提供了具有操作性的税务合规与筹划指引，助力企业在复杂税务环境下稳健发展。

十一、香港公司治理公会北京代表处首席代表高伟深入剖析港股IPO课程的核心价值与战略意义

香港公司治理公会北京代表处首席代表高伟博士指出，港股市场不只是融资平台，更是上市公司资本与市值管理的重要战场。港股IPO既是对企业综合能力的检验，也是推动公司治理与内控系统升级、战略重构与市场拓展的重要外力，拟上市企业从一开始就要做好规划，更加注重公司长期业绩表现与市场沟通能力，

对于拟上市企业的管理层而言，港股IPO是一次不可多得的能力跨越式提升的机会，通过全程参与，不仅能够深度梳理公司的发展战略与业务模式，还能全面补齐自身在法律、财务、内控层面的短板，提早熟悉并运用国际资本与商务游戏规则，为后续的出海与全球化运营做足功课。

就上市审批而言，香港执行高透明度的以规则为本的审批制度，是一次名副其实的“开卷考试”，也是对企业自身管理能力与内控水平的检验。建议企业提前做好充分准备，聘任并注重培养企业内部的治理专业人士，选择优秀的外部专业机构，在启动项目之前与投行、律师、审计师深入沟通，安排一次较为全面健康体检，覆盖财务、法律、业务等重要方面。

最后，港股IPO还可以为拟上市企业内部的治理专业人士的个人职业发展注入强劲的动力，是最有价值的“金融方面EMBA课程”，希望每个参与的公司内部治理专业人士都能够结合自身的实际情况，不错过并充分利用这一宝贵的机会。

高博士表示香港IPO实务基础课程是由港股市场领先的专业人士共同打造的精品课程，感谢大家对这个课程的支持，特别期待大家的宝贵意见，大家共同努力，将这个课程办得越来越好。（燕云）