康达环保和中国水务联合公布，可交换债券持有人段传良于2025年7月11日后，向康达控股行使了换股通知，要求以每股0.25港元的价格换取5.47亿股股份，这相当于公司当时已发行股本总额的约25.55%。

此次换股已于2025年7月21日完成。完成换股后，段先生及其一致行动人Sharp Profit（中国水务全资子公司）合计持有公司已发行股本总额约54.01%的股份，共计11.56亿股。

根据收购守则，段先生需要就其未持有或未同意收购的所有股份提出强制性现金收购要约。段先生和Sharp Profit将作为联合要约人，按约93.00%和7.00%的比例共同承购要约股份。

此外，公司有2.14亿份已归属但未行使的购股权。段先生也需要就这些购股权提出购股权要约。

最终，第一上海证券作为联合要约人的要约代理，将代表联合要约人以每股0.348港元的价格提出股份要约，并代表段先生提出购股权要约。