受全球贸易战可能急剧升级的影响，高盛预测美国未来十二个月内经济衰退的概率已从之前的20%提升至35%左右。

导致高盛上调衰退概率的主要因素包括：经济增长基线降低，家庭和企业信心近期急剧恶化。高盛认为，尽管市场情绪在过去几年中一直未能准确预测经济活动，但鉴于目前的经济基本面不如前几年强劲，因此对近期市场情绪的下降不应忽视。

高盛将2025年底的核心个人消费支出（PCE）通胀预期上调至3.5%。将2025年GDP增长预期下调至1.0%。将2025年底的失业率预期上调至4.5%。预计美联储将在2025年7月、9月和11月连续三次降息，最终联邦基金利率将维持在3.50%—3.75%。

高盛指出，尽管美联储领导层迄今淡化了通胀预期的上升，但他们认为这提高了降息的门槛，尤其需要失业率的潜在上升作为降息的理由。

校对：杨舒欣