3月24日晚间，卫星化学(002648)发布2024年年度报告，公司全年营业收入为456.48亿元，同比增长10.03%。归母净利润达60.72亿元，同比增长26.77%，营收利润均创历史新高。加权平均ROE为21.87%，同比提高2.18个百分点；公司拟每10股派息5元，同比提升25%。通过2024进一步落地一系列轻烃一体化产业布局，公司增强了业绩增长的持续动能，持续提升公司可持续发展及盈利能力。

各季度各产品业绩拔节成长

2024年，公司发展注入了内在活力和动力，业绩实现可持续增长。

分季度来看，受益于供需改善、新项目投产，公司二、三、四季度营业收入均保持环比增长，全年各季度的归母净利润已保持在10亿元以上。其中四季度营业收入133.73亿元，同比增长41.7%，四季度的归母净利润达到23.79亿元，创下单季度历史新高，同比增长75.1%。

分产品来看，功能化学品收入217.07亿元，工艺创新创造品质溢价，毛利率同比增长4.78个百分点；高分子新材料收入119.87亿元，毛利率也同比提高5.49个百分点；新能源材料迅猛发展，收入8.41亿元，同比强劲增长80.77%。

同时，公司资产规模也持续增长，增强公司抗风险能力，为公司持续成长提供有力保障。2024年末，公司总资产为683.05亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为302.86亿元，与2023年末相比分别增长了5.77%、18.93%。 

研发奠定着未来的增长潜力，公司继续加大投入。2024年，公司研发费用17.5亿元，同比增长7.7%，截至年末的全球专利总数超500件，其中催化剂、新材料专利数超100件。公司POE中试产品达到国际对标标准，金属有机功能材料催化剂、低氨比临氢胺化催化剂等研发成果达到工业化要求，实现技术瓶颈突破，上述科研成果将按计划加快工业化转化。公司高吸水性树脂（SAP）加快以客户为中心，在稳定保障现有产品外，加快攻关研制最新一代产品。随着公司催化剂攻关，高端聚烯烃、超高分子量聚乙烯纤维（人形机器人灵巧手的腱绳的材料）、聚乙烯弹性体等产品将不断推向市场。

公司通过装置“老产品新工艺”研发，实现绿色发展提质增效，例如开发环氧乙烷高效催化水合制乙二醇绿色低能耗工艺，通过自制树脂催化剂和两段式催化反应，实现环氧乙烷转化率99.995%以上，乙二醇选择性提高，实现每年提效超亿元。下游公司聚乙烯出品性能稳定，成为该型牌号的行业标杆；聚苯乙烯产品关键性能进一步增强，进入家电领域核心大客户供应链；聚醚大单体产品凭借领先的分子设计工艺，产品适配性更强，在市场形成差异化竞争优势，形成产品溢价销售，为业绩增长提供了强有力的支撑。

凭借扎实的业绩表现和持续的创新投入，公司良好的成长性不断提高对中长期资金的吸引力。截至2024年末公司的前十大股东中机构占比进一步提高，例如广发证券在四季度新进成为公司十大股东之一，以4642.52万股位列第五，这使得比尔及梅林达盖茨信托基金会尽管增持公司240.5万股，在前十大股东中仍从第六降至第七。同时，陆股通在四季度增持公司2090.46万股之后，继续站稳公司第三大股东。根据Wind数据，公司外资占流通市值比例从2024年9月末的8.26%提高到2024年12月末的8.88%，位列全市场第54名，外资占比远高于A股整体的2.84%，体现出公司成长性对于外资的长期吸引力。

创新而上背后的战略定力

卫星化学2024年呈现的长期、健康、稳定增长势头，是在石油化工行业整体营收增长低迷、利润下滑的背景下取得的，凸显了公司核心业务产业基础不断夯实，产业链韧性持续增强。根据石化联合会报告，2024年石化行业实现营业收入同比增长2.1%；利润总额同比下降8.8%，其中化工板块实现利润同比下降6.4%。公司逆势增长，正是战略选择正确、战略执行到位的必然结果。

公司在2024年加快推进C3产业强链补链延链的策略，其中，位于平湖基地的新材料新能源一体化项目（简称“卫星能源三期项目”）即年产80万吨多碳醇项目一阶段装置顺利建成投产，有效解决了卫星化学C3一体化产业链上下游原料配套的问题，实现C3产业链耦合闭环，标志着公司新材料产业链进一步提质升级，提升公司丙烯酸及酯的盈利能力。卫星能源三期项目作为公司“立足轻烃一体化，打造低碳化学新材料科技公司”战略的重要组成部分，一阶段装置于2023年1月开工建设至2024年7月投产，用时仅一年半，建设速度处于行业领先水平，公司也以此为契机加快卫星能源三期项目二阶段投产，充分体现了公司以高效执行力兑现不同阶段目标，续力成长曲线。

实际上，追溯到公司起步阶段，公司管理层在战略选择上就已有前瞻的视角。公司在90年代以纺织高分子乳液起家，自主研发高分子乳液，打破国际垄断实现国产替代；2005年实施产业链向上游延伸，开始建设中国首套民营丙烯酸及酯装置，并在2011年作为国内首家丙烯酸产业链生产企业在深交所上市。

上市之后，公司继续走在时代前列，进一步布局上游产能，2012年建设国内首套引进美国UOP技术的丙烷脱氢装置，以产业一体化优势，对清洁能源进行深加工，发展绿色循环经济；历时六年，在2013年突破“卡脖子”技术，建成国内首套拥有自主知识产权的SAP连续化生产装置；2017年，开始布局国内首套乙烷裂解制乙烯项目……这些项目均表明公司前瞻判断精准，着力推动产业链与创新链的深度融合，从而创造持续成长与超额利润。公司通过系统性制度创新与流程优化，构建起覆盖技术研发、生产运营、价值分配的全链条管理体系，实现了工艺端效能与产品端价值的双重突破。

2024年，随着新材料新能源一体化项目顺利投产，公司产业链规模和一体化运营效率大幅提升。接下来，公司还有多个项目按计划推进，加速兑现业绩，例如：公司年产20万吨精丙烯酸项目、年产8万吨新戊二醇项目、与SK合资的年产4万吨EAA项目，预计将在2025年投产；POE工业化装置正加快开工进度。

绿色创新发展新蓝图

除了各项不断完善公司轻烃一体化产业链的投入以外，公司2024年通过科技创新、绿色低碳，共建可持续生态。

2024年5月，卫星未来研发中心项目启动建设，将打造行业“现象级”创新高地，构建低碳化学新材料科技公司研发创新体系，推动产业转型升级，助力国家现代化产业体系建设。同时，公司设立国家级博士后科研工作站。截至2024年末，公司研发人员总数1275人，其中博士、硕士人数达255人，同比实现翻倍增长。公司计划未来5年投入研发100亿元，加大引入海内外高端人才，构建全球“1+N”化学新材料研发创新平台。

公司不仅善于吸纳人才，更善于提升人才创新的活跃度，这得益于公司构建的“创新价值共享”的长效激励体系。公司对实现技术创新产业化的人才和团队，给予每年一定比例的项目利润分享；对实现技术创新降本的人才和团队，给予更高比例的当年度降本成果分享，真正让人才成为企业“创新合伙人”。精准化的价值分配机制，使核心技术团队深度绑定企业发展，激活人才创新潜能，真正将制度优势转化为发展动能。

随着科技的飞速发展，人工智能（AI）已成为推动各行业变革的重要力量。公司“基于AI的高端新材料柔性智造模型”入选“2024年浙江省人工智能应用场景名单”，公司将继续深化大数据、人工智能等前沿技术在化工行业的创新场景应用，引领全行业智能化转型。

公司将以创新主导发展，发挥全产业链供应的优势，聚焦催化剂、新能源材料、高分子新材料、功能化学品等关键战略材料和前沿新材料领域的科研与产业化，以新质生产力助推高质量发展，用科技创造我国化学新材料行业的美好未来。

公司积极响应国家“碳达峰、碳中和”，鼓励石化原料多元化、推动石化原料轻质化与绿色低碳发展、拓展富氢原料进口等政策，目前已具备进口乙烷制乙烯多优势强壁垒，并通过技术路径优化与资源协同，推动全产业链的附加值提升。公司在2024年度ESG报告中提出，以2020年为基准年，承诺到2030年累计减排二氧化碳超200万吨，到2050年实现价值链碳中和。

出海布局方面，公司专门成立子卫星寰球公司，集中资源加速拓展海外市场，公司2024年海外收入规模已攀升至55.53亿元，同比增长193.51%。目前公司丙烯酸及酯、聚醚大单体、乙醇胺、高吸水性树脂出口量位居国内前列，已经与全球超过160个国家和地区的客户建立合作关系，产品性能获得客户广泛认可，在全球建立起卫星品牌影响力，未来将继续致力于打造产品卓越、品牌卓著的优秀企业。

基于对公司未来发展前景的信心及公司价值的认可，公司还在2024年3月制定了“质量回报双提升”行动方案。自上市以来，公司实施稳定、可持续的现金分红，仅2021—2023年度就累计现金分红（派现+回购）31.08亿元。公司2024年度利润分配预案合计拟分配利润16.84亿元，再创历史新高。公司将继续根据公司所处发展阶段，统筹业绩增长与股东回报的动态平衡，持续提升股东回报水平，与广大股东共享公司发展成果，吸引更多长期投资者的价值投资。