3月18日，华润啤酒（00291.HK）发布2024年全年业绩。报告显示，公司2024年实现综合营收为386.35亿元（人民币，下同），毛利率同比上升1.2个百分点至42.6%，创近5年新高，产品盈利能力不断增强。同期实现净利润47.39亿元，其中啤酒业务收入364.9亿元，同比下降1%，白酒业务实现收入21.49亿元，同比增长4%。

华润啤酒董事局主席侯孝海在业绩会上表示，由于市场变化方面的因素，比如餐饮、夜场等渠道表现疲软的影响，都对啤酒销量有所影响。此外，2024年夏天炎热天气持续时间比较短、雨水较多，也影响了旺季出货量，但华润啤酒的整体业绩表现好于公司预期和行业水平。

分业务看，啤酒业务于2024年的营业额为364.9亿元，持续的高端化发展带动平均销售价格同比上升1.5%，推动啤酒业务于2024年毛利率上升0.9个百分点至41.1%。若扣除产能优化所产生的固定资产减值及一次性员工补偿及安置费用3600万元及下半年政府补助和出售土地权益所得溢利的特别收入2.61亿元，集团啤酒业务2024年的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利同比上升2.4%至78.81亿元。

白酒业务方面，在行业深度调整的背景下，华润啤酒的白酒业务实现营业额同比上升4个百分点至21.49亿元，成本控制取得显著成效，产品盈利能力不断增强，带动毛利率同比上升5.6个百分点至68.5%。集团推行大单品矩阵战略，高端大单品“摘要”销量较去年同期增长35%，贡献白酒业务营业额超70%。若扣除下半年政府补助的特别收入，集团白酒业务的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利同比上升接近8%至8.47亿元。

纵然面对疫情和宏观环境变化等困难，华润啤酒坚持在稳大盘的前提下推进高端化和高质量发展，成果丰硕。华润啤酒的综合营业额从2020年至2024年增加超过70亿元，啤酒业务市场份额亦有上升。过往四年间，集团的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利上升85.0%，股东应占溢利上升速度更为显著，超过翻倍增长达126.3%。

华润啤酒表示，2025年首两个月的初步数据显示，集团啤酒销量在去年高基数的情况下达单位数增长，高端化持续发展，其中喜力®销量持续两位数快速增长。受惠于营业额增长及降本增效，本集团啤酒业务首两个月未经审核的未计利息及税项前盈利预计增速快于营业额增速。在去年基数的情况下，2025年初春节带动首两个月的表现，为全年表现打好基础。在国家支持提振消费的政策、预计经济稳步增长、之后月份销量基数不高，以及坚定落实三精的成本费用管理情况下，集团对2025年啤酒业务争取营业额增长和利润恢复较快增长更有信心，整体表现维持审慎乐观的预期。