据《华尔街日报》3月13日报道，2025年以来，无休止的关税新闻、顽固的通胀，以及近期对经济衰退的恐慌正冲击着美国各阶层的消费，从必需品到奢侈品无一幸免。

从快餐到奢侈品全线承压

低收入群体的消费能力被进一步挤压。

沃尔玛首席执行官道格·麦克米伦此前在接收媒体采访时称，“预算紧张”的顾客表现出的行为是：在月底购买较小包装的商品，因为“钱在月底前就用光了”。

麦当劳在最新财报电话会上表示，快餐业今年开局“低迷”，部分原因是低收入群体需求疲软。据麦当劳数据，去年第四季度，美国快餐业针对低收入群体的销售额同比下滑两位数。

高端市场的情况也不容乐观。花旗对信用卡交易数据的分析显示，2月美国消费者在高端百货和线上平台等奢侈品市场的支出同比下降9.3%，跌幅较1月的5.9%进一步扩大。

会员多为高收入人群的全球第三大零售商好市多上周表示，消费者正转向碎牛肉、禽肉等低价蛋白质。该公司首席财务官加里·米勒奇普称，会员仍在消费，但对支出领域“极其挑剔”，并警告称，若关税推高通胀，消费者可能更谨慎。

百货业也显露全面紧缩迹象。3月11日，科尔士百货公司首席执行官阿什利·布坎南指出，年收入低于5万美元的群体在可选消费上“严重受限”，而年收入低于10万美元的人群同样“面临挑战”。该公司发布的全年销售预测远逊预期，致其股价当日暴跌24%。

梅西百货首席执行官托尼·斯普林（Tony Spring）上周坦言：“光顾梅西的高端客户同样对当前形势感到迷茫和担忧。”

事实上，近年来，美国经济虽出现局部疲软，但远未呈现出系统性衰退迹象。疫情后初期曾被部分观察家称为“富人衰退期”——彼时高收入群体的薪资增速落后于紧俏的蓝领岗位。但此后，贫困家庭的收入增幅出现逆转。根据亚特兰大联邦储存银行的数据，自2023年起，疫情期间提供的食品券福利开始缩减，到2024年末，最低收入人群的薪资增幅已落后于富裕阶层。持续数年的通胀（尤其是食品杂货、房租及公用事业费用）对贫困家庭造成重创，而人工智能热潮支撑的股市繁荣则维系着富裕阶层的消费能力。

美民众抗风险能力减弱

全美民众消费趋于谨慎，这种支出限制正在影响多个行业。航空业首当其冲：达美航空、美国航空和捷蓝航空本周均下调第一季度业绩预期。达美航空首席执行官埃德·巴斯蒂安在行业会议上称，“经济预期与消费者信心正在发生微妙转变”。

花旗信用卡数据显示，多数零售品类消费下滑，服装与运动鞋支出分别同比骤降12%和22%。即便是食品零售、汽车后市场零部件、宠物用品等刚需品类，也出现温和收缩。

塔吉特、劳氏等零售业巨头均报告2月需求疲软。塔吉特公司的首席执行官布莱恩·康奈尔指出，消费者正在权衡关税政策的影响。美国体育用品零售商Foot Locker公司表示，其年轻客户群体对生活成本与关税不确定性高度敏感。

日前，美国总统特朗普表态，不排除其政策引发经济衰退的可能性，引发股市震荡。随后关税博弈进入“威胁—反制—撤回”的过山车模式。尽管2月通胀数据略有回落，但该指标尚无法反映关税政策的后续影响。

消费紧缩背后不仅是政策焦虑，美国消费者手头持有的现金也在减少。美国银行研究所数据显示，截至2025年2月的12个月内，各收入阶层的活期与储蓄存款余额持续缩水，逐渐逼近经通胀调整后的2019年水平。亚特兰大联邦储备银行数据显示，过去一年，所有收入群体的薪资增速放缓，美国人经通胀调整后的债务规模开始超越疫情前水平。

这意味着在不确定性激增之际，美国民众的抗风险能力普遍减弱，由此导致的消费审慎将进一步拖累经济增速。