国际市场巨震！

据央视新闻最新消息，当地时间3月3日，美国总统特朗普出席白宫新闻发布会。在发布会上，特朗普表示，此前宣布的对等关税将于4月2日开始征收，而美国对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税将于3月4日生效。

特朗普当天表示，对墨西哥和加拿大的关税没有达成共识的空间。

在特朗普证实将在4日对加拿大和墨西哥征收关税后，加拿大外交部长乔利表示，加拿大已经准备好一系列可以立即反击的报复性措施。

乔利表示，之前加拿大已经宣布准备好了对价值1550亿加元的美国商品征收报复性关税。首批报复性关税将涉及价值300亿加元的美国产品。

她表示，美国关税对加拿大而言是一个生存威胁。加拿大有数千个工作岗位处于危险之中。如果美国决定发动贸易战，加拿大已经做好了准备。

据悉，她将于当日晚间与其他内阁成员开会，在面临经济崩溃可能性之际，讨论国家的下一步行动。

受此影响，美国股市三大股指当日尾盘大幅下挫，跌幅一度均超过2%。

截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌649.67点，收于43191.24点，跌幅为1.48%；标准普尔500种股票指数下跌104.78点，收于5849.72点，跌幅为1.76%；纳斯达克综合指数下跌497.09点，收于18350.19点，跌幅为2.64%。

大型科技股普跌，英伟达跌超8%，市值一夜蒸发2650亿美元（约合人民币19345亿元）。

此外，热门中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.98%。其中，文远知行跌超11%。

以太坊日内暴跌近16%，现报2137.66美元/枚，比特币大跌8.2%，现报86265.5美元/枚。

恐慌指数VIX涨幅扩大至20%，创去年12月20日以来新高。

商品市场方面，COMEX黄金期货日内涨幅达2.0%，报2905.7美元/盎司。

WTI原油期货跌1.99%，报68.37美元/桶。布伦特原油期货跌1.63%，报71.62美元/桶。

周一，据彭博社报道，一名代表称，OPEC+将推进4月份增产石油的既定计划，并将在4月份之后继续提高产量。上述消息出炉后不久，OPEC+发表声明确认，决定开始增加石油供应。OPEC+可能会根据市场条件暂停或扭转决定。OPEC+认为市场基本面是健康的，前景正面。

欧股大涨

3月3日晚间，欧洲股市集体暴涨，法国股市涨超1.5%，德国股市涨近3%，英国股市涨约1%，盘中均创下了历史新高。

消息面上，英国首相斯塔默在当地时间周末接待了欧洲各国领导人，会谈期间，斯塔默表示，在美国总统特朗普和乌克兰总统泽连斯基周五举行引人关注的会面后，乌克兰的盟友必须加紧并继续提供支持。

欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩周一在布鲁塞尔对记者表示，欧盟27个成员国将在周二获悉有关“重整欧洲（Rearm Europe）”计划的详细内容。

她表示：“明天，我将通过一封信件向成员国通报‘重整欧洲’计划。毫无疑问，我们需要大规模提高国防能力。”她补充道，“我们希望实现持久和平，但持久和平只能建立在实力之上，而实力始于自身的强化。”

英国和德国提升国防开支预算，也刺激了军工股的上涨。

上周斯塔默曾经宣布，到2027年，英国将把国防开支占国内生产总值（GDP）的比重提升至2.5%。目前，英国国防开支约占其GDP的2.3%。斯塔默当天在议会下院发表声明说，国防开支比重提升意味着，2027年英国国防开支将增加134亿英镑。

另外，有报道称，下一届德国政府正在考虑设立国防和基础设施专项基金，其中国防基金可能释放4000亿欧元的支出。

法国总统马克龙表示，欧盟应提供2000亿欧元以增强其防御能力。

欧洲理事会将于周四召开会议，讨论一项价值200亿欧元的乌克兰军事援助计划，以及提升国防开支的措施，其中包括可能放宽财政规则。

期指午后跳水，3月怎么走？

昨日，A股高开低走，沪指尾盘回落，创业板指、北证50指数较为强势。具体来看，沪指尾盘在白酒、石油、金融板块的拖累下回落翻绿，创业板指涨幅有所收窄。截至收盘，沪指跌0.12%，报3316.93点，深证成指涨0.36%，报10649.59点，创业板指涨1.2%，报2196.52点，科创50指数跌1.52%，北证50指数涨2.27%。沪深北三市合计成交16645亿元，较此前一日减少逾2400亿元。

南华期货权益与固收研究分析师王映表示，周一A股午后回调与科技股下行息息相关。TMT行业周一领跌，午后恒生科技跌幅扩大，股指整体跟随回调，两市成交额明显缩量。在交易龙头回调与量能支撑减弱的背景下，股指走势整体偏弱。目前，市场风险偏好有所提升，交投偏谨慎。规模指数中小盘股指表现较好，主要是因为目前强势的基础化工、电子设备及新能源等板块在中小盘中占比更高。

浙商期货研究中心股指分析师周志超认为，受资金高位兑现影响，周一股指午后明显回落。“AI、机器人板块此前快速上涨，交易拥挤度达到历史高位，TMT板块成交占比接近历史峰值，在兑现压力影响下，主力资金加速轮动，加剧了市场波动。”他说，此外，美国再度宣布对华加征10%关税，累计加征关税幅度达20%，超出市场预期，期指承压下行。

谈及小盘股走势强于大盘股，周志超表示，这是因为当前市场关注点仍在科技板块，整体风险偏好仍然较高，部分资金继续挖掘科技细分赛道，推动小盘股内部轮动。而大盘股中银行、电力等板块存在调整需求，叠加资金逐利科技题材，跷跷板效应令大盘股回落。

今年春节假期后，在流动性复苏的背景下，A股持续上涨，其间小盘指数涨幅更大。2月份，中证1000上涨超7.2%，而沪深300涨幅仅1.9%。据光大期货金融工程分析师王东瀛介绍，由于此前大小盘指数分化较大，近期市场开始关注小盘指数交易拥挤度过高的风险，板块轮动在2月最后一周明显加速。

“A股近期上涨主要由交易型资金推动。”王东瀛说，融资余额春节后增加超1200亿元，总额超1.9万亿元，除上周五大幅流出外，上周融资余额增加超360亿元。交易性资金持仓周期偏短，更关注标的的“想象空间”而非盈利能力。体现在盘面上，尽管部分公司仍处于亏损期，但其研发投入和资本支出较多，营收开始出现正增长迹象，也会受到交易型资金的追捧。但随着交易拥挤度提高，风险偏好会逐渐降低，交易型资金获利了结意愿增强，相关题材也会面临轮动和大幅震荡。

市场人士：科技板块调整后仍有布局机会

近两个交易日，A股热门板块都出现较大幅度回调。周志超认为，这是预期交易过热后的正常盘整，科技板块仍是今年主线，调整后仍有布局机会。

“从政策预期看，2025年经济增长目标大概率维持5%左右，财政赤字率或上调至4%左右，新增特别国债及专项债规模扩大，重点支持消费补贴、科技创新及产业升级。货币政策延续‘适度宽松’基调，降准降息空间仍存，政策基调仍会支撑股市。”周志超说，而科技作为全年主线，预计将获得更多的政策支持。消费板块在以旧换新等补贴政策影响下，叠加居民收入改善预期，存在低位修复的空间。

王映也认为，后续股指走势需要重点关注政策信息、产业驱动情况，警惕地缘政治风险升级。回顾人工智能引领的科技板块上涨，上一轮市场热度持续四到五个月，之后风险偏好回落，概念交易热度下降，科技板块整体随A股系统性回落。综合来看，科技板块后续走势与市场整体基本面预期也密切相关。

“A股走势伴随后续政策及经济预期有望更加明朗化。”王映说，若宏观基本面整体政策定调超预期，市场风险偏好将整体上扬，A股市场将系统性走强，科技板块受政策、资金助力，会成为A股新一轮牛市的“龙头”。如果政策整体定调平淡，风险偏好变化不大，但对产业支持加码，科技板块独立上涨会形成结构性行情。此外，若地缘政治风险进一步发酵，A股将整体承压。

短期来看，王东瀛认为，A股走势会受到市场流动性影响，但长期仍需关注经济周期复苏的情况。一方面，市场对AI题材未来的走势存在一定分歧。考虑到科技题材过往的估值拉升期通常维持在15个月以上，相关题材是否能为上市公司带来收益率的提升，在今年年内难以证实或证伪，因此AI主题持续大幅回调的空间可能有限。但全行业普涨的情况可能不会持续，结构性行情中需关注细分领域的“龙头”股。另一方面，预计2025年财政政策以稳为主。由于当前货币政策对财政依赖较为明显，因此货币政策可能并不会显著高于预期。

责任编辑：孙亚宁 主管：崔丽华