上周五，两市主要股指盘中强势拉升，截至收盘，沪指涨0.85%报3379.11点，深证成指涨1.82%报10991.37点，创业板指涨2.51%报2281.51点，科创50指数涨5.97%；沪深北三市合计成交22317亿元，较此前一日增加4400亿元。行业方面，银行、石油、煤炭、零售等板块走低，半导体板块强势，券商、保险板块上扬，液冷服务器、算力、数据中心概念等活跃。

中信证券表示，市场会更加聚焦明确的产业逻辑兑现，年初以来“大象起舞”的行情只是核心资产重估的开端。一方面，国产AI已经从映射和主题阶段迈向真正的产业趋势，科技板块中重点关注国产算力链、以互联网平台为代表的AI应用以及端侧AI三大主线；另一方面，传统核心资产中想象空间足够大、低位时间足够久、机构持仓出清相对彻底的锂电和创新药亦值得关注。大市值公司的高利润弹性会使得缺乏业绩的纯主题小票吸引力大幅下降，未来市场会聚焦优质龙头，摒弃单纯博弈炒作。

今日投资机会解析

模型迭代加速人形机器人商业化落地

2月20日，Figure推出其自研VLA模型Helix。视频展示了两个人形机器人在接受人类语言指令后协同工作，拾取并整理此前未接触过的物件的场景。Helix模型实现了对于人形机器人的全上半身控制、多机器人协作、抓取任何物品、单一神经网络、商业化落地就绪等多项行业第一。其首创的“系统1、系统2”架构的VLA模型，在速度和泛化能力、可扩展性、架构简单、关注点分离等方面相比此前方案具有明显优势。

此外，2月22日挪威机器人公司1X发布NEO GAMMA人形机器人，在人工智能、设计、硬件等方面进行了全面升级，为开启家庭内部测试铺平道路。

中信建投证券认为，Helix在较少的训练数据下，展现出极强的泛化能力，训练效率显著提升，有助于人形机器人的通用化发展，利好板块的发展前景。

模型迭代与供应链降本，正加速人形机器人商业化落地，核心关注具备零部件低价批量供应能力的企业，以及具备技术或者产业链卡位优势的企业。

酒厂密集停货 加大供给侧管控

受人工智能等因素催化，上周市场成交较活跃，而白酒板块关注度相对较低，略跑输大盘。与此同时，春节以来酒厂密集停货，加大供给侧管控，有望加速供需拐点到来。

平安证券建议关注后续两会对消费政策的表述，以及高低切换带来的波段性机会。标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是全国化持续推进的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是主力产品位于扩容价格带的地产酒，推荐迎驾贡酒、今世缘、老白干酒、古井贡酒。

新技术推动创新药快速发展

近年来，创新药企营业收入逐步增长，亏损实现缩窄，研发费用基本持平。在政策上，集采与医保谈判常态化，商保带来潜在增量，对创新药的支持力度有望进一步增加。在技术上，全球ADC药物2023年销售额达104亿美元，中国相关公司加速ADC布局与推进，逐渐迎来收获期；GLP-1减重赛道发展成熟，竞争从单一减重升级到多重获益，新靶点存在潜在出海机会；IO多抗赛道AK112率先实现突破，TCE技术从血液瘤走向实体瘤和自免。

中信建投证券认为，我国创新药全球竞争力持续增强，NewCo模式成为创新药出海新选择。国家政策鼓励创新药发展，新技术推动行业快速发展，出海迎来新机会，持续看好创新药行业。

机器人崛起掀起材料风

挪威机器人公司1X日前发布了最新款家用机器人——Neo Gamma。这款原型机能够执行多种家务任务，如冲咖啡、洗衣和吸尘。与之前的版本不同，Neo Gamma将走出实验室进行有限的家庭测试，标志着家用机器人技术的重要进展。Neo Gamma在设计上更加亲和，外壳采用了编织尼龙材质，旨在减少与人接触时可能带来的伤害。

国金证券表示，目前尼龙行业大方向处于产能逐步消化过程，高端尼龙已经进入国产化的最后阶段，若机器人带动尼龙行业需求的快速崛起，有望形成上游产能的消化和盈利的改善，也有望加速高端材料的突破进程，建议关注尼龙及上游材料的生产企业。

其他影响市场的消息

2025年中央一号文件发布

2025年中央一号文件2月23日发布。《中共中央 国务院关于进一步深化农村改革 扎实推进乡村全面振兴的意见》提出，推进农业科技力量协同攻关。以科技创新引领先进生产要素集聚，因地制宜发展农业新质生产力，瞄准加快突破关键核心技术，强化农业科研资源力量统筹，培育农业科技领军企业。深入实施种业振兴行动，发挥“南繁硅谷”等重大农业科研平台作用，加快攻克一批突破性品种。继续推进生物育种产业化。推动农机装备高质量发展，加快国产先进适用农机装备等研发应用，推进老旧农机报废更新。支持发展智慧农业，拓展人工智能、数据、低空等技术应用场景。

国常会部署新能源汽车动力电池回收利用

2月21日召开的国务院常务会议，研究服务贸易和服务消费有关工作，审议通过《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》。会议指出，当前我国新能源汽车动力电池已进入规模化退役阶段，全面提升动力电池回收利用能力水平尤为重要。要强化全链条管理，着力打通堵点卡点，构建规范、安全、高效的回收利用体系，运用数字化技术加强动力电池全生命周期流向监测，实现生产、销售、拆解、利用全程可追溯。要用法治化手段规范回收利用，制定完善相关行政法规，加强监督管理。要加快制定修订动力电池绿色设计、产品碳足迹核算等相关标准，以标准引领带动回收利用。

国资委部署深化央企“AI+”专项行动

国务院国资委日前召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会提出，要着力强化中央企业推进人工智能发展的要素支撑，在编制企业“十五五”规划中将发展人工智能作为重点，打造更多科技领军企业，孵化培育一批初创企业。要加大资金投入，坚持产投结合、以投促产，持续壮大发展人工智能的长期资本、战略资本、耐心资本。要优化人才引育，建立更加符合行业特点规律的人才评价体系，打造更加宽容、自由、耐心的发展环境，让人才心无旁骛搞科研。

证监会：做好民营企业股债融资支持

证监会党委书记、主席吴清日前主持召开党委会，会议提出，把促进民营经济发展与做好资本市场工作贯通起来，坚持“两个毫不动摇”，更好发挥资本市场平台作用，为民营企业做优做强提供更有力的资本市场支持。要做好民营企业股债融资支持，吸引更多优秀民营企业借助资本市场发展壮大。

深圳：近期将发布人形机器人专项政策

深圳市工业和信息化局副局长、市人工智能产业办公室主任林毅23日在新闻发布会上表示，深圳在人工智能和机器人领域基础雄厚、未来可期。下一步，深圳将在政策、场景、创新、机器人四个方面持续发力。从政策来看，将更大力度加强政策支持。加紧兑现政策“大礼包”，向企业发放最高60%、最高1000万元的“训力券”补贴，以及模型券、语料券、场景补贴等，今年市区将多渠道筹集45亿元政策资金，3月起接受企业申报，欢迎广大企业关注。此外，近期深圳还将发布人形机器人专项政策，通过“揭榜挂帅”等方式，对开放应用场景、突破关键技术、构建专用数据集、提升规模化制造和应用能力等予以精准支持。同时，还将在全市科技重大专项中安排人工智能和机器人专项，鼓励产、学、研、用组成创新联合体进行协同攻关。

量子直接通信有望进入实际应用

我国科研团队提出了单向量子直接通信理论，并成功研制出实用化系统，创造了在104.8km标准光纤通信实验测试中连续168小时、速率为2.38kbps的稳定传输纪录，量子直接通信从理论构想迈向实际应用阶段。此项研究由北京量子信息科学研究院与清华大学、北方工业大学相关团队合作完成，相关成果论文已在学术期刊《科学进展》发表。

Grok语音模式即将发布

当地时间2月22日，马斯克在X上宣布即将上线Grok语音模式、记忆功能以及其他改进。Grok-3是由马斯克创立的人工智能公司xAI推出的最新版聊天机器人，被马斯克称为“地球上最智能的AI”。Grok-3在计算能力、推理能力和功能上实现了显著提升，目前已免费向所有人开放。

校对：彭其华