在短暂的一日修整后，港股重拾涨势。

2月18日，恒生科技指数上涨2.54%，再度刷新近三年来的收盘新高。受其拉动，恒生指数收涨1.59%，距离去年10月的高位只有一步之遥。

当日，南向资金净买入224亿港元，Wind统计，这一单日净买入金额为港股通开通以来的历史第四高。港股通南向交易全天总额达1533亿港元，几乎占当日港股成交总额的半壁江山。从个股来看，当日阿里巴巴获南向资金净买入金额达33亿港元，此外，小米集团、腾讯控股、中国移动、快手、美图公司、华虹半导体等获净买入金额在3亿港元至6亿港元之间。

今年以来，港股涨势如虹，其间南向资金同样扮演重要角色。恒生指数、恒生科技指数2025年以来累计涨幅分别达14.5%、26.2%，同期，南向资金整体净流入金额达1853亿港元，并只有四个交易日呈现单日净流出状态。

根据Wind数据，2025年以来，腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际、中国移动、工商银行是被南向资金净买入净额前五的公司，其中对腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际的累计净买入金额均在百亿港元以上。记者留意到，净买入金额排名居前的多只个股均在近期刷新股价历史新高。

虽然近期港股涨幅较大，一些机构发声提示短期风险，但中期视角下看多情绪仍然占据多数，其中包括相当比例的外资机构。

广发策略团队分析称，本轮港股上涨主要原因，一是对年关下跌的修复，二是春节前后科技主题点燃市场情绪。该团队进一步表示，与2024年自上而下的“政策牛”有别，本轮行情更多是产业和企业层面的“重估牛”。如果悲观叙事被扭转，中国科技核心资产仍有很大空间，但短期面临过快上涨后的节奏问题。

摩根大通最新发声看好中国科技股相对于美国科技股的表现，该机构认为在近期反弹之后，中国科技股的估值折扣仍然很大。高盛则表示，中国科技的增长前景改善及可能的信息提振将提升中国股票的公允价值15%至20%，并可能带来超过2000亿美元的投资组合资金流入。

对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，国外投行纷纷看好中国资产，无疑是一个非常积极的信号，可能会带来中国资产估值修复的机会，带来较好的投资价值。建议投资者保持信心和耐心，从中长期来看，中国优质资产将会获得更多机会。

同时，在南向资金大举涌入的背景下，“港股定价权重塑”的话题也再度引发舆论探讨。

申万宏源策略团队最新的研报表示，近年来，港股通资金占大市成交比例不断抬升，2024年四季度至今，港股通资金占大市成交比例在多数交易日均为20%至25%的区间内，港股通资金对市场的影响已经不可忽视。

国泰君安策略分析师陈熙淼也表示，需重视2025年港股市场定价权体系的重塑。伴随内资显著增配港股市场，2025年定价权体系将较过往发生系统性变化。本轮港股成长行情已有明确印证，内资主导、外资跟随的特征明显。后续，宏观预期虽时有波动，但这一趋势中期已经确立。