DeepSeek希望的供应商 AI算力最强中国“卖水人”！？丨调研情报站

来源：全景财经2025-02-17 21:13

DeepSeek、ChatGPT火爆，AI算力狂奔。这背后，有一个隐秘的角落，AI电源。

AI电源，将它比喻为“AI算力卖水人”，其实这个脑洞来自于“卖铲子”、“卖水”的投资哲学。

19世纪美国西部淘金热，大家都去西部寻找金矿，赚到钱尤其是刚开始赚到钱的，是那些卖铲子、卖水的人，“淘金先富卖铲人、卖水人”。

AI电源是不是AI淘金热中的卖水人？没有强大的电源，再强的算力也跑不起来。比如，保障DEEPSEEK少宕机。我也问了DEEPSEEK，它的AI电源供应商是谁？它希望是谁？你猜猜DEEPSEEK的回答。

过去几年，全球 AI 算力需求以每年超过 50% 的速度增长。

AI电源为AI服务器、数据中心等提供电力保障。AI 电源在整个 AI 算力基础设施成本中，大约占据 10% - 15%。这 10% - 15%，不能小瞧。预计到2025年，全球AI电源市场规模预计将超过千亿元。

AI电源和普通的工业电源有什么区别？简单说，AI电源是工业电源的“升级版”，技术更先进，功能更强大，也更“娇贵”。价格可能比工业电源高出数倍甚至十倍以上。比如，AI电源转换效率高达96%以上，工业电源90%左右，这个升级就很多了；AI电源更智能化，远程监控、故障诊断、负载预测等功能；“环境娇贵”，数据中心需要恒温恒湿，AI电源技术需要更复杂。

AI电源的主要需求方是谁？云计算服务商：如阿里云、腾讯云、华为云等；互联网巨头：如百度、字节、美团等；AI芯片厂商：如英伟达等，当然也有deepseek。

AI电源，说起来还真是“高级卖水人”。AI电源全球来看，是个什么情况？主要被台达电子、光宝科技、艾默生等国际巨头占据。

就说到这期主角～麦格米特002851，它是AI电源布局在前的国内厂商。麦格米特的基因，创始团队核心成员来自艾默生，艾默生就是刚才提到的AI电源国际巨头之一，也是全球领先的电气设备制造商。

麦格米特的业务现在其实有六大类：智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备与精密连接等。

电源产品现在是它的第二大业务。据麦格米特2024年半年报，工业电源营收占比为27.36%；2023年财报显示，电源产品销售收入占公司营业收入的31.42%。

可以非常确定的一点，它的AI 电源目前占比绝对不大，主要看未来增长。

AI电源，麦格米特的竞争力到底怎么样？麦格米特，也被称为“小艾默生”，因为它的创始人团队基因。它在国内大陆企业这块，确实属于龙头地位。已经进入阿里巴巴、腾讯、百度这些互联网企业和云服务商的供应链。

去年10月，麦格米特公告参与英伟达某项目，被市场理解为它进入英伟达AI服务器电源的供货商资格。英伟达的AI电源的第一、第二供应商是中国台湾的台达电子、光宝科技。

所以，麦格米特的竞争对手就是这些国际巨头，其他国内大陆厂商估计还得追着它跑。

据天风证券电新报告预判，麦格米特AI服务器电源毛利率有望达60%+。

公司在研发方面很舍得花钱：2022年和2023年研发费用率分别是11.6%和11.41%。AI技术更新换代快，确实需要持续投入研发。

在2020年初，麦格米特受疫情影响，股价一度跌至低点，之后公司业绩逐步恢复，股价震荡回升。AI概念热，公司股价2025年1月初创历史新高。市场表现来看，公司市值和营收整体实力比中恒电气、科华数据两家同行上市公司强。