近日，开源证券发布研报指出，2020年以来，乙二醇下游产能均在持续扩产，带动乙二醇需求增长。

根据百川盈孚数据，2020年以来，涤纶短纤、涤纶长丝、聚酯瓶片等主要乙二醇下游均在持续扩产，持续带动乙二醇需求增长。2020—2024年，涤纶短纤、涤纶长丝、PET瓶片产能分别增长了248万吨、779万吨、734万吨，合计1761万吨，或带动乙二醇需求590万吨，乙二醇表观消费量由2020年的1870万吨增长至2024年的2487万吨。

2022年以来，国内新增产能有限、海外净进口量降低、下游持续扩产，供需共振下，乙二醇景气度持续上行。2024年8月以来，乙二醇乙烯制、煤制工艺开工率呈现上升趋势，乙二醇市场库存持续下降，价格逐渐上涨。2025—2026年，聚酯产业链仍在继续扩张，而乙二醇产能增量或较为有限，乙二醇重心有望继续上移。

研报预测，2025—2026年，聚酯产业链仍将继续扩产，或继续拉动乙二醇需求。涤纶长丝方面，2025年新增产能总规划为215万吨，若规划产能均投产，预计拉动乙二醇需求72.03万吨/年；2026年，涤纶长丝新增产能总规划为555万吨，若规划产能均投产，预计拉动乙二醇需求185.93万吨/年。涤纶短纤方面，2025年行业规划新增产能为88万吨，2026年为60万吨，两年规划新增产能合计为148万吨，若这些新增产能如期投产，有望拉动乙二醇需求49.58万吨。随着2025年国内外宏观经济继续复苏，涤纶长丝、涤纶短纤的这些新增产能有望被逐步消化。PET瓶片方面，2025年行业合计规划360万吨新增产能，若完全投产，有望拉动乙二醇需求合计120.6万吨/年。

公开资料显示，荣盛石化拥有乙二醇产能240万吨/年，居全国第二；恒力石化拥有纤维级乙二醇产能180万吨/年。（CIS）

校对：彭其华