麦高证券研报认为，1.OTA行业竞争格局改善。携程集团的全球化扩张、同程的下沉市场策略、飞猪的年轻化定位以及美团的本地生活服务优势，展现在线旅游市场的多样性和差异化竞争趋势，行业逐渐从“卷”到“不卷”。而抖音作为新入局者，更多实现种草功能，目前对OTA行业格局影响相对有限。

2.携程集团拥有丰富的酒店、机票以及景点等旅游资源。酒店业务将主要受益于住宿在线化率提升、酒店供给增多下OTA议价能力较强，以及出境、境外业务持续拓展带动境外酒店预订需求的抬升。交通票务在线化率高，佣金率稳定，境内票务将跟随旅游大盘收入增长；出入境旅游需求有望进一步增长，海外票务客单价高且佣金率更高，将带来新增量。携程商旅资源全球资源覆盖方面优势突出，将受益于企业出海大趋势。

3.携程集团通过收购和投资积极布局全球市场。海外市场业务主要由Trip.com、Skyscanner构成。Trip.com定位为携程海外版，重点面向亚太市场提供一站式旅游服务，其下载量和活跃用户数量近年来快速增长，目前拓客方式主要是将线下用户转线上，通过机票获客、一站式预订、做Priceleader三个策略获取市场份额。

校对：王锦程