鲍威尔即将迎来重磅时刻。

当地时间2月6日，美联储宣布，美联储主席鲍威尔将于当地时间2月11日上午10点在美国参议院银行委员会就半年度货币政策发表证词，并于12日上午10点在美国众议院金融服务委员会就半年度货币政策发表证词。届时其关于降息的表态或将成为市场关注的焦点。

关键时刻，美国财长贝森特的最新表态也引发市场关注。贝森特在最新的采访中表示，他不会批评美联储主席，并称特朗普政府并不关注美联储是否会下调基准政策利率。

值得注意的是，在美国1月非农就业报告披露前夕，美联储官员密集发声，似乎有意给降息预期“降温”。当地时间2月6日，美国达拉斯联储主席洛里·洛根表示，美联储可能需要至少在相当长一段时间内将利率维持在当前水平；芝加哥联储主席古尔斯比也于同日称，关税和美国政府的后续政策变化带来的不确定性意味着美联储2025年将放缓降息步伐。

鲍威尔的重磅时刻

美联储主席鲍威尔即将在美国国会接受质询，届时其关于降息的表态或将成为市场关注的焦点。

当地时间2月6日，美联储宣布，鲍威尔将于下周在美国国会作证，这是他自去年7月以来首次回答国会议员的提问。鲍威尔将于当地时间2月11日上午10点在美国参议院银行委员会就半年度货币政策发表证词，并于12日上午10点在美国众议院金融服务委员会就半年度货币政策发表证词。

有分析称，届时鲍威尔或将发表关于美联储后续降息路径的讲话，将为市场提供重要参考。

在今年1月的新闻发布会上，鲍威尔表示，美联储不急于进一步降息。SGH宏观顾问公司首席美国经济学家Tim Duy指出，当前美联储官员们已经就鲍威尔的谨慎态度达成一致，并暗示在今年下半年之前不会采取行动。

值得注意的是，美国总统特朗普最近也降低了对鲍威尔和美联储的批评强度。上周日特朗普表示美联储暂停加息是“正确的做法”。

另外，美国财政部长贝森特在最新的采访中表示，他不会批评美联储主席，并称特朗普政府并不关注美联储是否会下调基准政策利率。

鉴于特朗普在第一个总统任期内经常批评美联储主席鲍威尔，贝森特的此番言论值得关注。当时，特朗普经常呼吁降息，并探讨“炒掉”鲍威尔的可能性。

贝森特谈到鲍威尔时表示，“关于货币政策，我不会发表任何评论，我相信他会正确行事，所以不会有任何批评”。他透露最近曾与鲍威尔见面，“鲍威尔主席和我彼此不太了解，这次会面非常有建设性”。

贝森特表示，特朗普政府关注的是导致10年期国债收益率走低的政策举措，而非美联储是否会降息的问题。

此外，美联储官员认为，如果美国劳动力市场走弱，可能会成为重新降息的理由之一。

北京时间2月7日晚些时候，美国劳工统计局将发布2025年1月非农就业报告，市场预计新增17万就业人口，远低于前值25.6万，为三个月最低水平。考虑到洛杉矶山火和寒冷天气可能分别拖累就业4万和3万，摩根士丹利预测就业增长14万。

与此同时，失业率预计维持在4.1%，时薪增速环比或保持在0.3%，同比增长3.8%。如果年度增幅预测准确，将是自2024年7月以来的最低水平。

有分析人士认为，如果就业报告符合预期，将会鼓励美联储维持当前立场。

美联储官员密集发声

值得注意的是，在美国非农就业报告披露前夕，美联储官员密集发声，有意给降息预期“降温”。

当地时间2月6日，美国达拉斯联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）表示，美联储可能需要至少在相当长一段时间内将利率维持在当前水平，如果就业市场不出现大幅降温的情况，即使通胀放缓也不能成为美联储进一步降息的理由。

洛根认为，2025年美联储后续利率路径存在两种主要可能性，一方面在劳动力市场走弱或经济增长放缓等情形下，可能需要进一步降息。另一方面，预计美国短期内通胀可能会出现较大波动，美国企业通常会在每年的1月份对产品或服务进行价格调整，在经济状况良好、市场需求旺盛时，企业拥有较强的定价权，出现提价的现象。

同日，2025年票委、芝加哥联储主席古尔斯比（Austan D. Goolsbee）称，美国经济正处于充分就业状态，经济增长稳健且通胀回落，为美联储能够进一步降息创造了条件，但关税和美国政府的后续政策变化带来的不确定性意味着美联储2025年将放缓降息步伐，市场不应忽视通胀因关税等政策被再度推高的风险。

在此之前，美联储副主席杰斐逊以及美国旧金山联储主席戴利也先后释放了美联储应进一步放缓降息节奏的信号。其中，杰斐逊表示，美国经济在2025年开局良好，经济和劳动力市场保持强劲，美联储应谨慎调整利率；戴利也认为，在通胀进一步放缓至2%目标前，美联储不应急于推动降息。

据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率不变的概率为85.5%，降息25个基点的概率为14.5%。到5月维持当前利率不变的概率为61.7%，累计降息25个基点的概率为34.2%，累计降息50个基点的概率为4%。

中信证券最新研报指出，年内美联储降息空间或最多为50个基点，降息不及预期（即降息1次或甚至不降息）的概率较高。华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师张瑜认为美联储内部分歧或加大，美联储的政策重心会进一步更偏向于通胀，预计今年第一次降息的时间点可能在二季度，一到6月的议息会议，特朗普相关经济政策的轮廓会更加清晰，美联储或许可以对关税的价格通胀效应抑或是需求的下行压力有所了解。

校对：苏焕文