1月20日晚间，长江电力(600900)披露业绩快报，2024年，公司实现利润总额388.66亿元，同比增加64.42亿元，增长19.87%；归属于上市公司股东的净利润325.20亿元，同比增加52.75亿元，增长19.36%；基本每股收益1.3291元，同比增加0.2156元/股，增长19.36%。业绩增长主要系2024年公司六座梯级电站发电量同比增加所致。

本月初，长江电力公告，据公司初步统计，2024年，乌东德水库来水总量约1123.69亿立方米，较上年同期偏丰9.19%；三峡水库来水总量约3740.95亿立方米，较上年同期偏丰9.11%。

数据显示，2024年，长江电力境内所属六座梯级电站总发电量约2959.04亿千瓦时，较上年同期增长7.11%。其中，第四季度公司境内所属六座梯级电站总发电量约600.90亿千瓦时，较上年同期减少17.60%。

华福证券在研究报告中指出，2024年单四季度，乌东德电站总发电量84.71亿千瓦时，同比增长3.79%；白鹤滩电站总发电量139.69亿千瓦时，同比减少6.02%；溪洛渡电站总发电量130.97亿千瓦时，同比减少12.26%；向家坝电站总发电量67.68亿千瓦时，同比减少13.57%；三峡电站总发电量143.72亿千瓦时，同比减少36.47%；葛洲坝电站总发电量34.14亿千瓦时，同比减少24.51%。

值得注意的是，2024年12月，长江电力发布2024年中期利润分配方案公告，以公司总股本244.68亿股为基数，每股派发现金红利0.21元（含税），共分派现金股利51.38亿元（含税）。此次派发现金股利是公司首次中期分红，履行了公司此前在《2024年“提质增效重回报”行动方案》中“信守分红承诺，增强股东回报，坚持规范运作”的规划。

除长江电力以外，水电行业前景普遍向好。根据华能水电统计，截至2024年12月31日，公司2024年完成发电量1120.12亿千瓦时，同比增加4.62%，上网电量1110.24亿千瓦时，同比增加4.51%。

华能水电表示，2024年发电量同比增加的主要原因：一是新能源装机规模提升，新能源发电量同比大幅增加。二是2024年澜沧江流域来水同比偏丰0.5成，其中乌弄龙、小湾断面同比基本持平，糯扎渡断面来水同比偏丰4.6%。三是云南省内用电需求同比增加，西电东送电量持续增加。

根据东莞证券的分析，依托水电资源优势，目前长江电力、华能水电等多家水电积极推进“水电+新能源”项目开发建设，重视多能互补。

该机构认为，通常水风光资源具备多重互补性：一是部分区域的水能资源与风能资源可以形成季节性互补，以浙江新能为例，其水电站所处流域枯水季时，风能资源丰富，而在雨季水能资源丰富时，风能资源优势不突出；二是水能资源与光能资源可以形成白天和晚上的日内互补，在日照好的白天，光伏电站可进行发电并供给电网或用于抽水蓄能；在晚上，水电站可释放蓄水发电，熨平电力波动。因此，多能互补有助于水电公司输出充沛、均衡、稳定的电能。

另外，根据公开资料，国家电网、南方电网均已明确电网建设相关计划，有序推进电网建设。并且，国家电网与南方电网深化合作，积极推进跨经营区直流输电工程建设，推动有关项目前期工作。

东莞证券认为，未来特高压电网建成投产有助于跨区域远距离输送水电等清洁能源，促进清洁能源开发利用。以金上-湖北±800kV特高压直流输电工程为例，该工程于2023年开工，预计2025年建成投运。该工程负责把金沙江上游水电机组群电量输送到华中地区，预计每年可向华中地区送电400亿千瓦时。

该机构也关注到水电公司重视现金分红，积极与投资者分享发展成果的情况。同时指出，从中长期来看，长江电力、华能水电等主要水电公司对未来的利润分配作出了具体规定，体现了公司持续与投资者分享发展成果的价值观。

“为了推动能源结构向绿色、低碳的方向转型，近年来我国高度重视清洁能源，出台一系列政策，支持水电发展。”东莞证券表示，我国水电装机容量从2019年底的3.58亿千瓦增长至2023年底的4.22亿千瓦，年均复合增速为4%，水电装机稳步增长。主要水电公司长江电力、华能水电、雅砻江公司均有新增装机的计划，未来水电装机容量增长可期。