在2024年9月以来，A股市场强势反弹的背景下，不少私募机构参与定增获利颇丰。

私募排排网数据显示，截至2024年12月31日，按增发发行日统计，2024年共有64家私募管理人旗下产品，参与了52家A股上市公司定增，合计获配金额达44.20亿元，按12月31日收盘价统计，浮盈金额达11.12亿元，浮盈比例为25.16%。

具体来看，2024年私募参与定增的52家A股公司中，25家A股公司私募参与定增获配金额不低于0.5亿元，13家获配金额不低于1亿元，沐邦高科定增获得5家私募参与，合计获配金额6.63亿元，成为私募定增中最受青睐的A股公司。此外，三力士、绿的谐波、中信重工、众合科技等公司定增，依次获得7家私募、4家私募、5家私募和5家私募参与，获配金额依次为4.51亿元、3.26亿元、3.01亿元和2.10亿元。

从浮盈比例来看，按2024年12月31日收盘价统计，45家私募参与定增A股公司实现浮盈，占比达86.54%。其中，14家私募参与定增浮盈比例在10%以内，13家私募参与定增浮盈比例10%—30%，11家私募参与定增浮盈比例30%—60%，7家浮盈比例超60%。

私募机构参与定增实现浮盈，既得益于A股市场的强劲复苏，也显示出私募定增投资策略的有效性。回顾2024年定增市场，财通基金表示，2024年定增市场的特点是市场结构性分化显著，投资不确定性增加。投资者在面对定增市场时，往往会先选行业，通常集中在科技、医疗、新能源等热门行业。然而，这些行业的市场关注度很高，可能导致投资者错过一些不错的项目。

定增市场的投资策略包括关注折扣资产、逆向投资和选择行业景气度较好的项目。财通基金表示，收益来源可以从不同维度分析，例如市值大小、所属行业、发行折扣等。分析表明，小市值公司、基础化工、建筑装饰、公用事业行业的定增项目表现较好。发行折扣与最终收益呈负相关，折扣越大的项目，最终投资收益可能会更好。

对于2025年的定增市场，财通基金预计，随着政策调整重塑市场规则和环境，竞争市场将适应新的政策环境，并持续恢复。鼓励并购重组的政策将带来重组配套项目融资，丰富定增市场的折扣资产。

申万宏源指出，预期2025年定增发审市场将迎来企稳甚至小幅回升的新局面，但节奏不会大幅加快。解禁收益方面，预期2025年竞价折价率整体有望维持在13%—15%左右。随着2024年下半年一系列宏观经济刺激政策的陆续落地起效，未来A股业绩有望复苏抬升，定增项目的α收益率有望修复上行。

校对：刘榕枝