认养一头牛想摘掉“贴牌奶”的帽子。

近日，企查查信息显示，认养一头牛对旗下牧场之一的乐源君宏牧业威县有限公司（下称“乐源君宏”）增持720万元，持股比例增长至55%，取代君乐宝乳业成为该公司第一大股东。

注：河北乐源牧业有限公司为君乐宝乳业旗下子公司

今年以来，乳品行业消费低迷，打折成常态，而认养一头牛似乎加码发力奶源建设的步伐。截至目前，公司位于吉林公主岭的第十座奶牛牧场（桑树台牧场）正式投入运营。

而2020年之前，认养一头牛并没有自主生产的能力，乳制品主要依靠外协加工，还曾因奶源问题被证监会质疑，目前公司已于今年年初主动撤回上市申请。

食安问题频发

今年“双十一”，认养一头牛又拿下了天猫乳制品店铺销售榜的第一，随即而来的食品安全问题也越来越多。

12月11日晚间，一位消费者在社交媒体上发帖称，其在抖音认养一头牛官方旗舰店购买的A2β-酪蛋白纯牛奶，到货后拆开一瓶喝了是苦的、拆开是臭的。从其拍摄的图片来看，该产品含有若干小型颗粒状物，并非正常牛奶的形态。

图源：网络

这并非个例，据《国际金融报》记者不完全统计，近1个月以来，黑猫投诉平台上关于认养一头牛的投诉有30多条，其中20条左右指向食品安全问题，占比超6成，产品变质被反复提及。

若在社交媒体平台上搜索“认养一头牛”关键词，控诉其品控问题的内容也不在少数，其中甚至还有外包装和内部产品包装生产日期不一致的问题。

今年“315”期间，也有消费者向《国际金融报》记者反映，其在认养一头牛纯牛奶中喝到半透明质地的不明物体，自己及家人喝了半小时后开始腹泻。而认养一头牛客服坚持称，“出现这种情况属于偶然”，对于腹泻，对方表示“可以补偿5元”。

对乳企而言，自有奶源是保障乳品安全的重要基础，认养一头牛食品安全问题频发背后，公司曾被质疑是“贴牌奶”。

据认养一头牛递交的招股书，2020年之前，公司纯牛奶和酸奶产品的自有产能均为0，而当年公司营收额近6亿元，这意味着认养一头牛当时并不具备自己的奶源，产品均来自第三方。2020年开始，认养一头牛开始建设自己的产能，但94%的酸奶、88%的纯牛奶依然由第三方公司生产；直至2020年10月，其山东生产基地完工投产，公司奶源依靠外采的局面才有所改善。据媒体公开报道，目前认养一头牛的奶源自给率已达到95%。

公司主要营收来自纯牛奶、酸奶两个类目，那么产能利用率如何？

从招股书中披露的信息来看，2020年至2022年上半年，认养一头牛纯牛奶的产能利用率由68.62%增长至91.92%；但酸奶品类的产能利用率从69.18%下滑至47.39%，逐年走低。

涉嫌传销被问询

相较于一众老牌乳企，认养一头牛2016年才成立，早期靠微商、“认养模式”、卖奶卡分销模式起家，2023年公司总营收规模已超过40亿元，即将跻身至中国乳企的第三梯队，无疑是近几年最受关注的乳品公司。

左宇 摄

认养一头牛的成长离不开资本的力量。

企查查信息显示，认养一头牛2017年开始天使轮融资；并于2021年先后获得三次融资，投资公司包括美团龙珠、古茗、鲜丰水果等；2022年7月，公司正式递交招股书，试图走进资本市场。

不过，认养一头牛的上市之路并不顺利。

2023年1月，证监会以近1.5万字长文，对认养一头牛提出48连问，其中除了自有奶源建设情况，还要求公司回复是否涉嫌传销质疑等问题，早期的“认养模式”成为公司上市的绊脚石。

“认养模式”由认养一头牛在2017年推出，是指消费者可以花钱联名认养奶牛，如果将牛奶分享给好友购买还可以获得相应的推广奖励。

据多家媒体报道，当时消费者可以花2999元认养一头牛，获得牧场奶牛的“认养权”；或支付1万元成为“联合牧场主”，获得认养一头牛的所有权益，并享受牧场经营红利。

孙婉秋 摄

如果朋友购买产品，参加“认养模式”的会员可以从中获得5%至10%的佣金，如果朋友接受邀请加入“养牛团队”，会员还能获得3%至7%的拉新奖励。该体系规则因与推广效果相关联，被外界质疑是否涉嫌传销。

该模式是认养一头牛是公司早期得以快速发展的抓手，虽然目前认养一头牛已不再推行该模式，但后续类似以投资金钱方式远程“云养牛”的模式，陆续被官方盖章为非法集资。

时至今日，认养一头牛已不再“剑走偏锋”搞另类营销，但目前乳制品行业竞争愈发激烈，上市折戟后，其还能守住多少竞争优势？

记者：水芙蓉

文字编辑：左宇

版面编辑：毕丹丹