商业银行净息差在今年三季度继续下探至1.53%，再创历史新低。

事实上，不论是拆解今年前三季度净息差的环比情况，还是与去年同期相比，商业银行净息差降幅已在缩小，不再呈现陡峭的降幅坡度，滑向了更为平缓的收窄区间。

可不管数据如何呈现良性企稳趋势，一个现实是——12月已至，留给银行将全年营收拉回至正增长轨道的时间仅剩一个月。同时从银行资产端来看，今年的“开门红”显得与往年不太相同：遇上了化债用途的地方政府再融资债券密集发行，信贷投放注定不能重规模而应重结构。

息差要保、“开门红”要旺，多家银行四季度过得实在不轻松。

净息差还在下探，但坡度放缓

我国商业银行在2023年四季度的净息差为1.69%，而今年三季度为1.53%。也就是说，今年前三季度我国的银行业净息差缩窄了16个BP。

再引入前一年同期数据：2022年四季度商业银行净息差为1.91%，2023年三季度为1.73%，也即去年前三季度缩窄了18个BP。

^{数据来源：国家金融监管总局}

所以同比去年商业银行净息差的降幅是在缩小的。再拆解今年环比表现，前三季度商业银行净息差共计下降16个BP，而其中有15个BP是在一季度发生的（一季度末净息差为1.54%），第二季度净息差持平不动，第三季度仅减少了1个BP。

这也就是为什么说商业银行净息差确实仍处下行通道，但降幅已经在缩窄了。分主体具体来看：

大型商业银行的今年前三季度仅下探2个BP，下探幅度低于2023年的同期（3个BP）以及2023年全年（7个BP），亦低于2022年全年（8个BP）。

^{数据来源：国家金融监管总局}

股份制银行2024年三季度的净息差与二季度持平，维持在1.63%，仅比一季度下行了1个BP，低于2023年同期下行的幅度（2个BP）和2023年全年幅度（7个BP）。

^{数据来源：国家金融监管总局}

城商行三季度净息差为1.43%，低于大型银行、股份制银行和农商行，是主流银行中净息差下行最低的银行类型，收窄幅度亦收窄。

与上述银行不同，农商行净息差一季度直接从上年的1.9%，环比下行了18个BP至1.72%，下探幅度较大。不过，今年以来维持较为平稳的状态。

归纳银行净息差企稳的原因，主要在于随着贷款收益降低，商业银行纷纷启动降本增效的调整，对负债端成本进行了大幅压降。

根据Wind统计数据，截至2024年上半年上市银行计息负债成本率相较2023年四季度下降了6个BP，是近两年下降幅度最大的时间段。

^{数据来源：Wind}

具体来看，今年银行业进行了两轮密集地下调存款利率的动作，时间集中在7月、10月两个时间段，下调幅度、中小银行跟进速度均高于往年。

当前，多数银行的6个月、1年期、2年期这类中短期利率已进入“1”字头时代；部分银行的长期限定期存款利率还保持在“3”以上；同时，大额存单这类以往揽储利器，已难觅3%的利率。

同时，监管部门、市场利率定价自律机制对市场存在的各类高息负债进行针对性规范。继4月份禁止手工补息后，11月29日市场利率定价自律机制提出倡议，要求银行针对对公客户引入“利率调整兜底条款”。同天，市场利率定价自律机制发布《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》，要求将非银同业存款利率纳入自律管理，以压缩套利空间。

券商中国记者从银行业前线了解到，由于同业“内卷”严重，一些商业银行在储备项目、冲刺旺季营销时，均提及未来一年贷款议价能力来自于付息率下调的力度。

冲刺息差和营收“保卫战”

在二季度业绩发布会上，平安银行党委书记、行长冀光恒坦言营收降幅带给平安银行很大压力，但也进行了自我鼓励，称会努力将全年营收降幅收窄至10%左右或者更低。平安银行前三季度的营收降幅是12.6%，也就是说，该行要在第四季度，将营收实现相应幅度的正增长，才能对冲三季度营收降幅超出10%的部分。

一家大中型券商11月下旬举办的客户交流会上，针对银行业的分享环节，就将一个分享主题直接设定成了“息差保卫战”，指出了存款利率下行对存款搬家的影响。

事实上“保息差”“稳营收”此前就成了多家银行三季度业绩交流会的高频主题词。招行副行长兼财务负责人彭家文在三季度投资者交流会上呼吁，投资者和市场不应只简单关注各家银行利润是否为“正”，而应关注趋势。

“正和负其实是毫厘之间，重点还是看趋势。从趋势来看，我注意到大部分银行都是趋势向好的。”彭家文说。

他还列举了该行接下来的五大工作重点：一是积极推进大财富管理业务，从产品层面、客户经理队伍、资产配置体系等方面做更深入准备；二是针对投资业务，抓住债券市场的波动和震荡带来的市场机遇，做好波段操作；三是做好资负管理，将资产端摆布配置结构（比如信贷资产、投融资资产怎么配比），以及负债端保住低成本存款稳定成长、稳住活期占比的做法双管齐下；四是采取各种措施化解重点领域风险（包括房地产、地方政府融资平台风险）和控制零售信贷风险；五是在创新方面加大投入。

兴业银行高管此前也在业绩交流会上阐述了其重点工作：一是“做强负债”，一方面推动存款付息率下降，另一方面应对资本市场活跃度提升、政府投资力度加大、居民消费信心复苏等新变化，推动结算性存款可持续增长；二是“做优资产”，以风险调整资本回报率（RAROC）为导向，提升风险可控、收益稳定的优质资产占比；三是“做大中收”，重点是做大“大财富”类收入，包括加大主流宽基指数ETF产品、“固收+”产品推介力度等做法。

浙商银行有关负责人此前在业绩会上表示，一方面多措并举稳息差，资产端靠前发力，提前储备好项目投放储备；另一方面挖掘手续费收入蓝海，抓好客群攻坚专项行动，提升其他非息收入。

华夏银行有关负责人表示：将加大资产负债结构优化力度，完善定价精细化管理，减缓资产收益率下行幅度，严控负债成本，保持息差在合理水平。

摒弃高增长情结的“开门红”

每年一季度是银行信贷投放节奏最密集、投放量最大的重头时段，而从上年末就开始的“开门红”，是给一季度打基础、做储备的关键期。尽管这两年“开门红”形势和宣传力度在“平滑信贷投放月度波动”的要求下略有降温，但仍是各家银行内部重点动员工作。

从11月中上旬开始，多家银行重点区域分行就已开始了明年的“开门红”储备动员。仅记者粗略了解汇总，就有平安银行、杭州银行、瑞丰银行、海安农商行、江苏如皋农商银行、浙江民泰银行从分行或总行层面开展了开门红动员会，形式多样，有的叫零售春季业务竞赛启动会，有的叫开门红誓师大会，有的叫“旺季营销”。

浙商银行此前在业绩交流会介绍2025年度开门红工作时，直接用“紧锣密鼓找客户、抓投放”来形容紧迫度。

“时间紧迫，我们四季度一边冲营收，一边储备明年开门红。不过还是开门红更重要，我们大零售的重点是消费信贷、普惠、按揭。”一名国有大行深圳地区支行分管零售的副行长告诉券商中国记者。

从银行资产端来看，今年的“开门红”显得与往年不太相同—— 遇上了化债用途的地方政府再融资债券密集发行。

“从现在信贷投放环境来看，企业有效信贷需求整体仍偏弱。但是，一系列增量政策正在带来有效信贷需求的形成，尤其是保障性项目的需求，这是我们开门红的投放重点。” 一名长三角城商行公司金融部人士告诉记者。

该行将其“开门红”称作“春耕”，投放重点是保障性项目。“价格的话，我们给国企的综合价格可以给到3.8%左右。当然如果我们付息率还能再往下调的话，这个价格（指对国企贷款利率）还有进一步下降空间。”该人士透露。

该人士还表示，长三角城商行前几年存、贷款增速一直较高，明年的初步计划是，存、贷增量仍高于今年，但增幅略低于今年。

事实上，摒弃规模高增长情结的银行，不只上述长三角城商行。另外两名华南地区股份行人士告诉记者，2025年定下的信贷投放增量持平或略高于往年，但是增速会下调，从“重规模”转向“重结构”。对公业务是他们明年第一季度的工作重点，特别是在对公信贷投放方面，将重点支持那些与国家政策方向一致的实体经济领域，包括制造业、科技创新型企业以及绿色经济等关键行业。

上海银行副行长俞敏华此前也曾透露，该行正在通过积极对接各级政府机构、各类重点园区、各级协会商会摸排客户，为“开门红”获取重大项目信息。目前资产项目储备充实，其中约六成项目为科技金融、普惠金融、绿色金融等重点领域。

校对：冉燕青