上周五，主要股指盘中震荡走强，创业板指放量大涨2.5%。全市场超4200只个股上涨，近200股涨超9%。沪深两市全天成交1.7万亿元，较上一交易日放量2179亿元。零售、计算机、纺织服饰、机械设备和非银金融等板块涨幅靠前。概念指数方面，人形机器人、减速器、数字货币和电子身份证等板块涨幅靠前，芬太尼板块跌幅靠前。

中信证券表示，展望12月，预计中央经济工作会议将再次提振机构资金信心；预计四季度经济数据稳中回升，地产领域价格信号局部好转；外部的负面预期冲击已阶段性消化，人民币有望企稳；机构资金、活跃资金和散户资金有望在12月形成共振，推动市场的跨年行情。

今日投资机会解析

煤炭交易大会召开在即

中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会定于12月4日—6日在山东省日照市召开2025年全国煤炭交易会，这是国内煤炭行业参会规模最大、规格最高、影响力最强的煤炭会议；此前，国家发改委发布《2025年电煤中长期合同签订履约工作通知》，规定了2025年中长期合同的任务量以及履约监管要求等，但并未涉及长协基准价相关的信息；预计大会前后将会进一步披露2025年长协基准价格相关情况。

光大证券表示，2025年煤炭长协政策落地，预计煤价仍将延续下有底的状态，短期海外扰动、迎峰度冬都可能推升煤价，在基本面以及海外扰动的潜在影响下，煤炭股迎来布局良机，推荐中国神华、陕西煤业，建议关注市净率低于1的上海能源等。

电网投资有望继续保持增长

根据国家能源局数据，2024年1—10月电网基本建设投资完成额累计为4502亿元（累计同比增长20.7%），展望全年电网投资有望实现15%以上增长，并首次突破6000亿元。

中信证券认为，2025年电网投资在有望继续保持10%+增长，延续稳健增长表现，叠加电网板块在供给端的稳态状态和电网招标体现下的理性价格体系等有利因素长期存在，建议持续关注电力设备板块头部优质企业的持续性增长和电网投资计划出台前后的“跨年”关键布局窗口期。

航天产业进入发展“快车道”

11月30日，我国新型运载火箭长征十二号在海南商业航天发射场二号工位成功发射，将卫星互联网技术试验卫星、技术试验卫星03星送入预定轨道。这是海南商业航天发射场的首次发射任务，标志着我国首个具备双工位能力的商业航天发射场投入使用。长征十二号是我国首型4米级运载火箭，具备强大的运载能力。民营火箭方面，11月27日蓝箭航天朱雀二号改进型遥一火箭成功发射，标志着其进入商业化运营阶段。

中信证券表示，我国航天产业已进入发展“快车道”。随着海南商业航天发射场的投入使用，以及长征十二号为代表的商业运载火箭批量发射，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代。万亿市场规模的新赛道即将扬帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。建议关注以下细分领域：（1）卫星制造；（2）商业火箭；（3）地面设备；（4）运营服务。

苹果SE4有望明年3月发布

据悉，苹果有望在2025年3月发布SE4机型，在iPhoneSE系列中首次引入全面屏及OLED显示屏，机身尺寸达到6.1英寸，与iPhone16相近，采用A18仿生芯片，并首发搭载苹果自研5G基带，升级4800万像素后置摄像头，预测一季度苹果产业链迎来积极拉货，业绩有望高增长。

国金证券指出，2025年一季度，苹果端侧模型也将迎来大升级，Apple Intelligence功能也逐步向全球开放，iPhone17的硬件创新及供应链份额也会逐步确定，iPhone17有望在SOC芯片AI能力提升、散热、FPC软板、电池及后盖等方面迎来升级及价值量提升，苹果产业链细分龙头公司估值合理，2025—2026年苹果硬件/端侧模型创新及销量增长趋势确定，2026年苹果有望推出折叠手机/Pad和智能眼镜，苹果将持续打造芯片、系统、硬件创新及端侧AI模型的核心竞争力。

其他影响市场的消息

深交所：全方位支持新质生产力发展壮大

日前深交所召开2024年会员大会，121家会员单位代表出席会议，深圳市领导、证监会相关司局和系统单位负责人以及深交所领导班子成员列席会议。会议提出，深交所要坚持在市场化法治化轨道上进一步全面深化资本市场改革，落实好一揽子增量政策，全方位支持新质生产力发展壮大。

上交所调整相关指数

上交所11月29日公告，根据指数规则，经指数专家委员会审议，上海证券交易所与中证指数有限公司决定调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本，于2024年12月13日收市后生效。其中上证50指数更换5只样本，上证180指数更换18只样本，上证380指数更换38只样本，科创50指数样本无变动。

第三批专精特新专板名单出炉

12月1日，2024专精特新中小企业发展大会在上海开幕。工业和信息化部党组书记、部长金壮龙致辞时表示，将健全与专精特新中小企业成长相适应的要素保障制度；加强政策协同，支持“小巨人”企业打造新动能、攻坚新技术、开发新产品，强化产业链配套能力。会上发布了第三批区域性股权市场专精特新专板名单、中小企业专精特新发展评价指标等。

金融监管总局召开大型银行高质量发展座谈会

近日，金融监管总局党委书记、局长李云泽主持召开大型银行高质量发展座谈会，听取有关意见建议。李云泽指出，大型银行是服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石。要积极支持经济社会高质量发展，加力落实稳增长一揽子增量政策，加快城市房地产融资协调机制扩围增效，推动小微企业融资协调工作机制落地见效。要构建与科技创新相适应的科技金融体制，积极促进外贸稳定增长，助力实施提振消费行动。要增强大型银行自身高质量发展能力，持续强化风险管控，改进资产负债管理，加强全面成本管理，合理把握效益、规模、质量的关系，注重“量、价、险”的平衡，积极探索符合自身特色的差异化发展模式。

钙钛矿光伏组件应用获突破

11月29日，“光伏新势力”纤纳光电生产的钙钛矿α叠层组件成功出货三峡能源光伏示范项目，出货量达500kW。这是全球首次实现四端子钙钛矿-晶硅叠层组件商业化应用，预计今年底即可并网发电。这款组件的光电转换效率达25.4%，与市场上最先进的晶硅BC组件相同。晶硅电池的效率终点，只是叠层电池的效率起点。未来叠层组件效率有望达到30%至35%，远超晶硅光伏的效率上限。

美国拟对东南亚四国光伏产品征收反倾销税

当地时间11月29日，美国商务部公布其对东南亚四国柬埔寨、马来西亚、泰国和越南晶体光伏电池（无论是否组装成组件）反倾销税调查的初步肯定性裁定。从此次发布的公告看，美国商务部对东南亚四国的电池光伏企业反倾销税率范围在0—271.28%。其中，韩华HanwhaQcell马来西亚反倾销税率为0，Vietnam-WideEntity越南反倾销税率为271.28%。不过，这一裁定只是初步结果，最终结果预计将于2025年年中确定。

校对：姚远