韩国央行周五进行了四年半来首次降息，结束了连续21个月维持利率不变。韩国央行称，货币政策将从抑制通胀转向专注于重振经济增长。

降息25个基点

韩国央行在货币政策评估中将基准利率下调了25个基点至3.25%。

^{韩国通胀和基准利率走势图}

韩国央行称，虽然通货膨胀显示出明显的稳定趋势，但随着政府宏观审慎政策持续，家庭债务增长开始放缓，外汇市场的风险也有所缓解。因此，委员会认为，当前适合略微缓和限制性货币政策，并研究其未来的影响。

韩国央行还称，目前可获得的信息表明，尽管围绕主要国家的经济不确定性有所增加，但全球经济继续保持温和增长趋势。与此同时，通货膨胀一直保持着放缓的趋势。在全球金融市场，受美国联邦储备委员会降息步伐预期变化、中东地缘政治风险以及中国经济刺激措施的影响，长期政府债券收益率和美元指数在下跌后反弹。全球经济和金融市场将受到主要经济体经济状况和货币政策变化以及主要国家地缘政治风险和政治局势的影响。

而国内经济方面，韩国出口持续增长，但内需恢复缓慢。从劳动力市场状况来看，虽然就业人数的增长趋势逐渐放缓，但失业率一直处于较低水平。展望未来，预计国内经济将继续保持温和增长的趋势。然而，据判断，由于国内需求复苏延迟，与8月份相比，围绕增长前景的不确定性（预计今年为2.4%，明年为2.1%）有所增加。未来的经济增长路径可能会受到内需复苏速度、主要国家经济状况和IT出口趋势的影响。

韩国央行强调，当前通货膨胀显示出明显的稳定趋势。由于石油产品价格大幅下跌，9月份消费者价格通胀率降至1.6%，核心通胀率（不包括CPI中食品和能源价格的变化）已放缓至2.0%。短期通胀预期也已降至2.8%。展望未来，预计通胀将保持稳定，需求压力较低。预计消费者价格通胀率将在一段时间内低于2%的水平。对于明年，预计整体通胀率和核心通胀率都将与之前的预测基本一致，分别为2.1%和2.0%。然而，全球油价因中东地缘政治风险的发展、汇率变动和公用事业费用的调整而发生变化，存在高度不确定性。

在金融和外汇市场，韩国长期国债收益率在下跌后反弹，这与国内外货币政策预期的变化一致。受美元波动和地缘政治风险的影响，韩元兑美元的汇率波动大。在房地产市场方面，首尔及其周边地区的房价上涨放缓，交易量下降，而该国其他地区则持续低迷。因此，家庭贷款的增长也大幅萎缩。

全球央行进入宽松期

在美联储9月议息会议降息50个基点后，多个国家央行开始跟随降息。

在9月，欧洲央行、加拿大央行、南非央行降息25个基点。随后，印尼和菲律宾的央行加入降息队伍。10月9日，新西兰联储将利率下调50个基点至4.75%。该央行并评估年度消费者价格在1%至3%的通胀目标范围内。

在美联储大力降息后，发达和新兴市场央行的货币政策也有了更大空间，可以视经济发展动态采取更灵活的货币政策，应对经济压力，而无需过度担忧外部均衡情况。随着美联储“大转向”奏响宽松冲锋号，降息大潮正“渐入佳境”。

日本央行是为数不多处于加息周期的主要央行。

本周二，日本央行一位曾主管货币政策的前官员表示，日本新任首相石破茂不会阻碍日本央行的加息之路，日本央行最有可能进行下一次加息的时间将会是明年1月。

日本前官员前田英二周二表示：“我目前的看法是，1月份加息可能性最大。这意味着距离今年7月份加息之后已经过去大约半年的时间，也将是日本央行发布最新经济预测的时间。”

前田此前曾担任日本央行首席经济学家，并领导日本央行进行危机应对工作。他于2020年5月卸任，目前担任Chibagin研究机构主管。

他提到，在下次加息之前，日本央行将关注三个关键的事态发展：美国总统大选、今年秋季的日本服务价格趋势，以及明年年度薪资谈判的势头。前田表示，根据这些因素的影响，日本央行加息的时间可能会向前或向后调整。

“这些因素将逐渐明朗，因此取决于这些因素，加息也可能在今年12月或明年3月进行。”前田表示。

日本央行下次利率决议会议是在10月31日，但日本央行届时采取行动的可能性“几乎为零”。前田解释称：“如果他们（10月）加息，就会给人留下每三个月加息一次的印象。”大多数日本央行观察人士同意前田的观点，即10月加息的可能性非常低。

校对：冉燕青