在近两年A股震荡行情中，“水电一哥”长江电力(600900)始终保持长牛之势，股价节节攀升。

8月30日晚，长江电力披露半年报，2024年上半年公司实现营业收入348.08亿元，同比增长12.38%。归属于上市公司股东的净利润113.62亿元，同比增长27.92%；基本每股收益0.46元。

十年七倍，谁收获了“稳稳的幸福”？

长江电力是全球最大的水电上市公司，目前运营管理乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝六座梯级电站，其国内水电装机容量7169.5万千瓦，占全国水电装机的16.79%。

长江电力上半年业绩的增加主要得益于六库联调发力之下，公司发电量的大幅增长。根据公司此前发布的数据，今年上半年，长江电力境内所属六座梯级电站总发电量约1206.18亿千瓦时，较上年同期增加16.86%。其中，2024年第二季度公司境内所属六座梯级电站总发电量约678.71亿千瓦时，较上年同期增加42.54%。

2024年以来，长江电力股价继续“一路高歌”，40次创历史新高，成为年内股价创新高次数最多的A股公司。其间，长江电力股价最高涨至31.28元/股，较2014年的前复权股价最低点3.74元/股上涨了736%。

长江电力以稳健的业绩和充沛的现金流，长期受机构投资者青睐。作为国家队的证金公司自2016年开始布局长江电力，2017年首次现身十大股东之列，并持续至今。当前，证金公司共持有6.58亿股，最新持仓市值193.31亿元。

除此之外，2017年至今，陆股通已连续八年位列长江电力第二大股东。根据最新中报数据，陆股通合计持有19.2亿股，期末市场市值555.17亿元。

近三年分红近600亿元，股利支付率近80%

水电是典型的重资产行业，虽然在建设期间资本开支很大，但投产后运维成本较低 ，盈利能力强、现金流充沛。2016年以来，长江电力每年经营活动产生的现金流净额均超过300亿元，占净利润比值超过100%。

长江电力长期以A股最大的“现金奶牛”著称。2003年上市以来，长江电力已累计分红1828.68亿元，平均分红率高达64.45%。其中，最近三年累计分红586.97亿元，股利支付率达到78.45%。

申万宏源研报认为，六库联调潜力可进一步释放，形成业绩提升的支撑。此外，受益降息及投资收益提升，公司业绩可进一步增厚。降息周期中，长江电力可凭借充沛的现金流，可通过提前还贷、优化债务结构、新旧债务置换等方式，减少利息支出，助力业绩增长。