2024年以来，消费电子行业因产品更新迭代、AI技术应用火热受到瞩目。作为电声产品和智能穿戴产品头部供应商，佳禾智能也走向了新的发展阶段。

上半年，佳禾智能营收11.27亿元，与去年同期持平；归母净利润4060.10万元，同比减少56.19%。细究原因，产能投入、研发支出、资金补充等着眼长期的发展动作，客观上加剧了短期利润的波动性。

值得注意的是，相较于账面利润，佳禾智能上半年经营活动产生的现金流量净额反而增长20.48%至1.51亿元。强劲的自我造血能力，成为佳禾智能追求更大业务机会的重要支撑。

AI硬件升级契机

进入2024年，尤其是二季度以来，AI长期风口更为明确，消费电子市场或将迎来新的“iPhone时刻”。

4月，Meta结合去年推出的Meta Ray-Ban大范围推出AI功能，带动出货量大幅增长。5月，微软发布新型电脑“Copilot+PC”和新款Surface Pro笔记本，在AI PC领域吹响创新前哨。6月，苹果推出Apple Intelligence，展现其在AI领域的雄心，推高了市场对硬件迭代的期待。

AI在各类终端硬件的应用推广，为消费电子供应链打开一扇新大门，也宣告着消费电子领域新一轮创新热潮的全面到来。

好风凭借力。佳禾智能表示，AI技术的引入将推动终端设备在SoC、存储、散热、显示、光学和声学等方面进行升级。作为深耕电声产品和智能穿戴产品的玩家，佳禾智能拥抱大客户、大订单，通过与全球头部客户的合作撬动更大的业务增量。

电子终端智能互联

消费电子领域，除了AI这股东风，不得不提又一条增长主线——智能穿戴。

5G时代下，万物互联趋势持续刺激智能穿戴设备需求。如果说AI重构了人与终端之间的对话方式，那么智能穿戴最终将要打破的是终端之间的界限，成为信息互联的重要载体。

除了监测和分析个体数据，仰赖5G网络，智能穿戴设备可以在信息互联互通方面发挥更大价值，而这离不开相关设备的大量出货。IDC预计，可穿戴设备有望在2024年实现进一步增长，出货量将同比增加10.5%至5.597亿部。TechInsights预计2024/2025/2026年全球智能手表市场销量同比增速分别为5%/8%/7%。

从产品矩阵来看，佳禾智能跟随行业发展趋势，从智能电声产品延伸到智能手表、智能眼镜等，业务拓展取得明显成效。2023年全年，智能穿戴系列产品收入占比 3.43%，到了今年上半年，该比例提升至6.26%。

当前，智能穿戴创新日新月异，市场商机往往稍纵即逝。为谋求产业链协同、降低业务风险，佳禾智能还参股了工业级AR眼镜龙头企业瑞欧威尔，以及消费级AR眼镜核心部件光学显示模组的珑璟光电。

佳禾智能前期已经给工业级AR眼镜龙头企业瑞欧威尔出货了工业级头戴AR设备，给消费级AR客户影目科技出货了影目go。智能眼镜方面，有给安克、天猫、哈曼等客户出货了智能音频眼镜，借此前期技术积累，也同步在自研及联合客户共同开发带摄像头及AI功能的智能眼镜。

生产创新极致响应

在长期景气行业敢于高投入，意味着未来长久回报的更多可能性。显然，佳禾智能深谙此道。

面对市场需求，一方面，佳禾智能持续丰富生产能力。

近年来，江西生产基地投入使用，使得佳禾智能“东莞（约10万平方米的国内生产基地及约8万平方米的总部研发中心）—越南（约6万平方米的海外生产基地）—江西（约20万平方米的柔性智能制造生产基地）”三位一体的基地布局最终形成。不同基地差异化的定位，显著提升了佳禾智能的生产效率和抗风险能力。

今年1月，佳禾智能发行可转换公司债券，募资10.04亿元主要用于年产500万台骨传导耳机项目、年产900万台智能手表项目、年产450万台智能眼镜项目，电声产品和智能穿戴产能保障更进一步。

另一方面，高强度的研发投入正在进行。

上半年，佳禾智能加大了新产品的研发投入，研发费用较上年同期增加2588.58万元，增幅达48.62%。上半年研发投入占营收比例从去年同期的4.69%跃升至7.02%。

得益于长期高强度的研发投入，佳禾智能做到了客户需求的极致响应。佳禾智能表示，公司与客户建立了紧密的合作关系，能将客户提出的产品设想快速落地，满足客户的设计要求。

可以看出，佳禾智能正处于业务发展的关键投入期。通常情况下，一家优秀的ODM企业，往往需要通过重资产投入、创新协同与客户形成深度绑定，而这也正是其强化未来长期核心竞争力的必经之路。

多元布局稳健进取

除了深耕主业领域，佳禾智能在多元布局不断做出尝试：

自2023年6月布局新型储能业务以来，佳禾智能成功完成应用于两轮和三轮车电动车的小动力电池、通信基站电源、户用储能等产品综合解决方案的研发工作。

进入2024年，佳禾智能着手布局手机（手持终端设备）、小型遥控无人机及小家电等新业务领域，目前已完成了新客户的导入、生产厂房及设施的升级改造。

新领域拓展多路并发，意在培育新的业绩增长点。不仅如此，佳禾智能在多元化过程中还给予了稳健性更多考量。

此前，佳禾智能透露，公司未来的发展蓝图将致力于深化在消费电子领域的耕耘，以音频产品为核心，逐步拓展至周边的消费电子产品。

从业务相关性来看，新拓展领域整体主要在消费电子领域，相关领域长期景气、增长潜力较大，与公司创新能力、生产设施相匹配，这也在一定程度上有助于降低业务开拓难度。

而在实际操作中，佳禾智能已逐渐将业务触角伸至更广泛的领域，尝试快速切入更多国内优势产业。

7月，佳禾智能公告拟收购佳超科技51%股权，后者主业为新能源动力电池模块铜铝软连接、硬连接的研发、生产及销售，其合作客户不乏宁德时代、亿纬锂能等锂电池龙头以及“蔚小理”等一众新能源车企。

或许此时判断业务拓展收获期到来还为时尚早，但毋庸置疑的是，佳禾智能稳扎稳打推进多元布局，在机遇期到来之际占得先机。(CIS)

校对：刘榕枝