零跑汽车正逐步走向正轨。

8月15日晚，零跑汽车发布上半年财务报告。

随着销量提升，报告期内公司营收较去年同期有明显增长，但依然未实现盈利。持续亏损并未削减零跑的“野心”，董事长朱江明在中期业绩电话会议上表示，毛利率和销售“我都要”，他定下今年全年25万辆的销量目标以及整体毛利率达到或超越5%的目标。

竞争激烈的市场环境下，这些目标对于零跑而言仍是不小的挑战。

交付量或创新高

报告期内，零跑实现营收88.45亿元，同比增长52.2%，其中电动汽车及部件销售的营收达88.36亿元，占总收入的99.9%。

上半年，零跑累计交付8.67万辆，同比增长94.8%。自去年3月增程式车型开启交付后，零跑交付量有明显改善。今年以来，除2月受春节假期影响，其余单月交付量均破万，6月更是首次完成单月交付破2万辆。

随着以旧换新政策的持续推出以及新车C16的交付，朱江明表示，下半年公司交付量或将再次突破，“零跑T03的售价低，以旧换新政策推出后，许多消费者选择该车型。同时，零跑C16在8月前半个月的净增订单量超过1.5万辆，随着交付速度提升，公司交付量将有突破性的增长”。

吴迪摄

交付提升对也对产能提出了更高的要求。此前曾有新势力发布新车时收获大量订单，由于后期产能不足，导致最终订单转化率受影响。

对此，朱江明解释称，目前零跑C10与C16共用同一产线，该产线每20小时可生产600辆左右的新车，若满载生产，可实现单月产能1.6万辆至1.8万辆，“目前零跑C10与零跑C16的订单月均1.8万辆左右，与产线的产能相匹配”。

这也意味着，如果销量迎来突破式增长，现有产能或难以跟上，在产能不变的情况下，交付周期大概率会变长。

虽然销量增长，但零跑的营收相较市场预期依然存在些差距。

长桥证券分析，此前市场预期零跑二季度营收为59.4亿元，以此计算上半年营收预期为94.3亿元，高出实际的88.45亿元营收，主要因新款车型降价的影响在二季度全部体现，二季度单车价格下滑，从而影响收入。

今年3月零跑推出2024款新车，4款在售新车价格下调了0.1万至5万元。据计算，二季度零跑单车均价仅10万元左右，低于市场预期的11.1万元。

亏损收窄

盈利端，自2023年毛利率转正后，2024年上半年，零跑的毛利率指标维持正增长，为1.1%。其中，二季度毛利率环比增长4.2个百分点至2.8%。

朱江明在业绩电话会议上称，一季度是春节季，同时属于产品切换和让价阶段，毛利率受到影响，二季度得到改善，“6月单月毛利率已达5%，三季度已知的7月单月毛利率同样在5%的水平”，此基础上，朱江明看好下半年公司毛利率表现，并表示争取实现全年毛利率5%以上。

净利润方面，上半年零跑净亏损22.12亿元，较上年同期的22.76亿元有所收窄。

《国际金融报》记者关注到，上半年零跑的研发开支逆势大幅增长48.4%至12.21亿元，此前其还曾因研发开支低遭到质疑，彼时朱江明解释，零跑采取全域自研的研发路径，得益于来自电子及IT行业的骨干，凭借熟悉电子智能技术及嵌入式软件开发的先发优势，因此研发投入产出比和资金使用效率都很高。

对于此次高增的研发开支，朱江明称主要是研发投入的增加，其中包含未来新车型开发以及加大了智能驾驶技术的开发投入，“上半年公司在自动驾驶方面投入巨大，成立了‘智能技术研究院’，并计划将现有团队扩大至约500人的规模，着重开发智驾相关的算法及应用技术。同时计划在下半年推出更高阶的智驾以及进一步的功能优化。产品研发上，目前在研车型达到7款，一定程度上增加了我们的研发投入”。

基于在智驾上的高投入，朱江明立下目标，要在2025年底跻身智驾第一梯队。

布局海外

面对竞争激烈的新能源市场，零跑仍有不少压力，拓展新市场需提上日程。

“海外销量方面，我们很有信心”，这是朱江明在业绩会上一直强调的点，也是零跑未来重要的发展方向。

今年国内市场的“内卷”让各大车企更加重视海外销量，开拓海外市场的同时布局本土化生产，零跑也不例外。

5月，零跑宣布其与Stellantis集团按照49%：51%的持股比例成立合资公司“零跑国际”，从股权分配上，Stellantis集团是该合资公司的主导者。

孙婉秋摄

这是零跑布局海外的起点。

朱江明表示，目前已有近2000辆C10和T03通过海路陆续被运往欧洲，并将于9月在部分国家进行销售。

受部分海外政策影响，零跑想要在短时间内实现本地化生产不太可能。朱江明称，计划在波兰组装销售车辆后发往欧洲各地出售，本地化已在布局中，“每辆车的运费都很贵，从中国运至欧洲平均每辆需1400欧元左右，叠加关税等费用，单车毛利趋近零，这不是最优解，所以本地化制造很重要”。

牵手的Stellantis集团在海外拥有高知名度，集团销售的优势领域在欧洲和北美（2023年占销售收入比重为80.7%），得益于此，零跑国际计划于今年底前在欧洲拓展200家以上销售网点，并于2026年将销售网络拓展至500家。

这将帮助零跑在海外快速提升品牌知名度。朱江明预计，2025年出口端将贡献6万至10万辆销量。

零跑正逐步走向正轨。