降息风暴突然来袭。

当地时间8月14日，新西兰联储意外宣布降息，将利率从5.5%降至5.25%，为2020年3月以来首次降息。在宣布降息前，市场预期，该央行将“按兵不动”。受此影响，新西兰元兑美元汇率大幅跳水，短线一度跌超1%。

新西兰联储主席奥尔在货币政策新闻发布会表示，今天甚至考虑了降息50个基点，但最终共识是降息25个基点。分析人士指出，新西兰联储的降息时间早于市场普遍预期，预计截至2026年第一季度，新西兰联储将再降息250个基点。

新西兰意外降息的同时，市场对美联储的降息预期也在大幅升温。据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具，今年9月美联储降息50基点的概率从50%上升至53%，美联储年内降息预期从103个基点提升至108个基点；到明年7月，利率可能会下降整整两个百分点。

意外降息

当地时间8月14日，新西兰联储意外宣布降息，将利率从5.5%降至5.25%，为2020年3月以来首次降息。在宣布降息前，市场预期，该央行将“按兵不动”。

回顾此前，自2023年以来，新西兰联储一直将现金利率维持在5.5%的高位，以抑制高通胀率。在宣布降息前，新西兰联储已经连续八次选择维持利率不变。

宣布降息后，新西兰元兑美元汇率大幅跳水，短线一度跌超1%，现报0.6015。

新西兰联储表示，通胀率接近目标，货币紧缩程度有所缓和，政策委员会就利率决定达成共识，新西兰的通胀水平正逐步回归至货币政策委员会设定的1%到3%目标区间内。

调查显示的通胀预期、企业定价行为、总体通胀以及多种核心通胀指标均在持续一致地向低且稳定的通胀水平靠拢。

通胀降温的同时，新西兰经济似乎拉响衰退警报。新西兰联储指出，一系列指标表明国内经济疲软，预计未来几个季度就业增长将进一步减弱，产出缺口比5月份预期的负值更大。

新西兰联储称，经济增长仍然低于趋势水平，且发达经济体的通胀普遍在下降，部分央行已开始下调政策利率。货币政策委员会决定将官方现金利率（OCR）降至5.25%，以缓解货币政策的紧缩程度。

新西兰联储表示，进一步宽松的步伐将取决于物价表现。消费者价格指数（CPI）、数据调查与低而稳定的通胀相符。输入性通胀下降；服务业通胀仍处于高位，预计将下降。CPI在可预见的未来将保持在目标中点附近。

新西兰联储的新预测显示，第四季度的平均OCR将降至4.92%，到明年年中将降至4.36%。

对于经济展望，新西兰联储的新预测显示，预计2024年二季度GDP季率萎缩0.5%，预计2024年三季度GDP季率萎缩0.2%。

降息风暴来袭

对于此次意外降息，新西兰联储主席奥尔在货币政策新闻发布会表示，降息并非一个困难的决定，全体委员会就降息达成共识。

奥尔进一步表示，今天甚至考虑了降息50个基点，但最终共识是降息25个基点。25个基点的降息是一个风险相当低的开始。货币宽松迈出了合理的第一步，未来的降息将取决于数据。

值得一提的是，在今年7月的议息会议上，新西兰央行曾暗示，可能很快放松政策。

另外，7月下旬公布的数据显示，新西兰的年通货膨胀率从2022年6月的7.3%峰值下降至2024年6月的3.3%，为三年来的最低水平；二季度的CPI上涨了0.4%。

对此，新西兰财政部长Nicola Willis表示，数据反映出通胀率显著下降趋势，并显示出当前的经济政策（例如2024财政预算案）在抑制通货膨胀方面取得了一定成效。

据悉，新西兰央行的目标是将通胀率控制在1%—3%的范围，目前数据已接近目标范围，并且与前几年相比有显著改善。

这一系列数据都支持了新西兰央行8月启动降息的决定。

经济学家James McIntyre指出，新西兰联储的降息时间早于市场普遍预期，新西兰经济收缩速度快于预期，已经改变了风险的平衡。进一步的宽松政策将是必要的，以遏制需求的下降，并防止失业率上升得太高。预计截至2026年第一季度，新西兰联储将再降息250个基点。

美联储的抉择

新西兰意外宣布降息的同时，市场对美联储的降息预期也在大幅升温。

据CME的美联储观察工具，联邦基金期货交易员越来越倾向于认为，到明年7月，利率可能会下降整整两个百分点，这将使美联储的主要利率目标从当前的5.25%至5.5%降至约3.25%至3.5%。这一预期还考虑到美联储9月降息50个基点的可能性，以及今年年底前可能进行的进一步宽松措施。

美国劳工统计局周二公布的数据显示，美国7月生产者价格指数（PPI）环比上升0.1%，预期为上升0.2%。从同比看，PPI继6月份上涨2.7%后，7月涨幅为2.2%，也低于预期的2.3%。

7月PPI全面超预期放缓进一步证明，美国通胀压力正在缓和。

分析称，美国通胀形势已经逆转，美联储降息预期升温，CME美联储观察工具显示，9月降息50基点的概率从50%上升至53%，美联储年内降息预期从103个基点提升至108个基点。

Glenmede公司的投资策略副总裁Michael Reynolds认为，美联储对过快降息的风险非常关注。美联储一直在等待的原因是，他们在9月会议前会得到两个CPI通胀数据。如果他们看到通胀有改善的迹象，政策制定者将有空间开始降息。

据悉，北京时间8月14日晚间，美国将公布最新的CPI报告，或将直接关系到美联储9月是否启动降息以及降息幅度。当前，交易员们心中的唯一问题是，美联储在9月是按惯例进行25个基点的降息，还是采取更大的幅度。

另外，美联储首选的通胀指标——个人消费支出指数（PCE）的7月数据将于当地时间8月30日公布，随后8月份的CPI报告将在9月11日发布，距离美联储9月议息会议仅有一周时间。

校对：李凌锋‍‍‍‍‍‍‍