证券时报记者 罗曼
根据Wind数据显示，H股31只中资银行股中，唯有一只招商银行PB（市净率）为1.36，剩下30只PB在1以下的，也即97%银行股破净，其中PB在0.5以下的就有18只，占比58%，最低为哈尔滨银行，PB只有0.25。
市净率通常用于股票投资分析，一般而言，当PB小于1时，就意味着股票的市价低于每股净资产价格，说明这家公司存在潜在被低估的可能，如果加上这家公司的经营比较稳健，也就具备了中长线投资机会，但是如果仅用PB来评判银行股是否具备投资价值并不客观也会存在较大偏差。
银行股PB低说明投资人不看好银行的盈利能力，并担心坏账，尤其在经济下行的大背景下，银行在负债端（存息）未能放款导致盈利能力下降。
从PE（市盈率）角度来看，H股银行股估值普遍较低，10倍以上的仅有5只，像中行、建行、交行、农行、工行五大国有银行PE普遍在4-5倍左右，当然这种情况并不仅局限于香港，内地银行股普遍也是估值不高，而且许多处于破净状态。证券时报记者采访多位香港投行分析师，大部分认为内资银行长期PB低于1，PE也不高，确实是被低估，但这并不意味着这些银行股就有很好的修复空间甚至是上涨空间。
记者统计数据发现，这31只银行股近一个月的日均成交额除了工行、中行、建行在10亿港元以上，还有20只银行股区间日均成交额在1亿港元以下的，成交额最少的九江银行、泸州银行日均成交2万港元左右，由此可见银行股在香港并不受投资者青睐，一些小的地方城商行还会出现全天无成交的情况。
数据看出，这些银行股PE、PB看上去都很低，看似很便宜，但都面临流动性问题，因此想做价值投资有很高的壁垒，并且还付出了时间成本。而一个市场之所以定价如此，短期可能是因为市场情绪导致的定价错误，但长期估值偏低，PB破净，而且这个低估值迟迟没有被填平，说明这种低估就是合理的，这也是市场给出的合理定价。
因此看银行股是否具备投资价值不能仅从PB、PE角度去分析，还有几个最主要的指标包括净资产收益率（ROE），净息差、不良贷款拨备率等。长期以来，商业银行利润的主要来源就是“吃息差”，其收入主要是利息收入以及非息收入中的手续费和佣金收入，大部分银行近七成的收入来源于利息净收入，约20%来自手续费和佣金收入。以及净资产收益率反映了股东权益的收益水平，也体现了一个公司的赚钱能力。而不良贷款拨备率则是反映商业银行对贷款损失的弥补能力和对贷款风险的防范能力，也是反映业绩真实性的一个量化指标，比率越高就越能说明抵御风险的能力越强。
