延续火热的可转债打新，在8月伊始，迎来新品种。

8月1日，松原转债正式开启网上申购。松原转债发行规模为4.10亿元，债项与主体评级为A+和A+级。值得注意的是，松原股份大股东承诺将参与配售，未来松原转债将成为又一只超级小盘的可转债。

近期可转债新券表现火爆。其中，小盘品种泰瑞转债和赛龙转债上市后最高涨幅均超过100%。

又一只小盘可转债

松原转债是近期发行的又一只小规模转债品种。

根据发行公告，8月1日，松原转债开始正式网上申购。松原转债发行规模为4.10亿元，债项与主体评级为A+和A+级。

在此次发行路演中，公司董事会秘书叶醒表示，大股东计划按比例参与配售，但最终参与情况还需在配售当日根据可转债发行时的市场情况决定。募集说明书显示，公司实际控制人为胡铲明、沈燕燕和胡凯纳，合计持有公司73.41%的股份。

民生证券谭逸鸣预测，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日公司原有股东配售规模占比预计在85%左右。因此，留给公开市场打新松原转债的额度不足1亿元。

民生证券预测，假设网上申购账户数量介于550万户—650万户，预计中签率在0.0009%—0.0011%左右。

从近期可转债新券市场看，小盘可转债往往遭遇资金热捧。仅仅三日，泰瑞转债便以116%的涨幅，成为近期最为闪亮的新券，也远超此前各家机构的预期。赛龙转债则几乎复制了泰瑞转债走势，最新市场价格仍有178元。

市场人士表示，泰瑞转债等新券大涨，既有公司质地的原因，也有该券实际流通规模不大的因素。如果从交易角度看，泰瑞转债属于迷你袖珍可转债，实际流通盘仅仅略超1亿元。因此，此番松原转债也被一些市场交易人士看好。

东吴证券李勇表示，综合可比标的以及实证结果，考虑到松原转债评级较低、规模较小、交易属性较强，预计上市首日转股溢价率在35%左右，对应的上市价格在127.37元至141.40元之间，建议积极申购。

布局国产替代

松原转债发行人为上市公司松原股份。公司自成立以来从事汽车被动安全业务，主要产品包括安全带总成及零部件、特殊座椅安全装置等。随着产品矩阵的进一步完善，公司业务拓展至方向盘和气囊产品。

公司是汽车被动安全系统的一级供应商，其客户包括了吉利、奇瑞、长城汽车等。同时，松原股份系中国汽车工业协会车身附件委员会理事长单位。

根据业绩预告，2024年上半年公司归属上市股东的净利润在1.19亿元至1.32亿元之间，比上年同期增长90%至110%。

松原股份在业绩预告中表示，2024年以来，乘用车市场端保持平稳，为公司的高速发展提供了良好的外部基础。公司产品高性价比特征，契合整车端的降本诉求，国产替代的趋势愈发明显。公司在手订单充足，零部件自制率较高，规模效应以及产品结构优化，促使整体盈利能力保持较高水平。此外，气囊和方向盘总成产品目前正处爬坡上量阶段，贡献度逐步趋稳。

对于公司发展战略，松原股份表示，未来公司将凭借产品成本优势、先发优势及整体配套优势，沿着“自主品牌低端-自主品牌高端-合资品牌-外资品牌”战略方向，加速开拓新客户，进一步巩固、扩大和提升公司在汽车被动安全系统行业的知名度及行业地位。

在此次发行路演中，公司董事长胡铲明表示，本次募投项目年产1330万套汽车安全系统及配套零部件项目（一期工程）与前次募投项目均围绕公司主营业务展开。该项目是前次募投项目年产150万套安全气囊生产项目的延伸，可以进一步提高公司产能，有利于公司在国产零部件产业进入国产替代的新阶段，积极抢占市场份额。