对于一家量化公司而言，由成千上万行代码组成的交易模型是其最重要的核心资产，也是在行业中拔得头筹的秘密武器。然而，据外媒报道，近期华尔街量化巨头Two Sigma在致客户信中透露，公司一名研究员一年前在未经授权的情况下擅自调整了交易模型，其目的是为了让自己获得更高的奖金收入。

Two Sigma表示，此举致使公司旗下部分基金获得4.5亿美元的额外收益，这部分基金主要由公司高管及员工投资，同时有部分基金产生1.5亿美元的额外损失，而这些基金的损失主要由客户承担。值得一提的是，该研究员由此拿到了约2350万美元（约合人民币1.7亿元）的巨额奖金。

据悉，美国证券交易委员会（SEC）（简称“美国证交会”）已开始调查此事。此前，据公开报道，Two Sigma还曾向美国证交会提交过一份文件，自曝公司两位联合创始人内讧，在公司管理等诸多方面存在很大分歧。这一系列事件的发生，使投资者对Two Sigma的公司管理和内部控制等方面产生了质疑。

华尔街量化巨头遭遇丑闻

据《华尔街日报》报道，近期Two Sigma陷入交易丑闻，该公司的一名研究员未经授权调整了该对冲基金的交易模型，导致公司部分基金大额盈利和部分基金大额亏损，并受到美国证交会新的监管审查。

报道称，该研究员名叫Wu Jian，是总部位于纽约的Two Sigma的高级副总裁。Two sigma在致客户信中表示，Wu Jian擅自调整公司交易模型的目的是为了提高其个人薪酬，在过去一年中，Wu Jian分两个阶段对交易模型进行了改动，直到今年夏天，公司高管们发现公司多个交易模型之间的相关性高出了预期，才意识到这个问题，并且线索均指向了Wu Jian。目前，Two Sigma已经让Wu Jian处于休假状态。

根据Wu Jian的Linkedin（领英）简介，他在2011年取得了清华大学的工学学士学位，并于2017年从美国康奈尔大学获得了哲学博士学位。

另据接近人士透露，Wu Jian中文名叫吴舰，2018年加入Two Sigma，目前负责一个阿尔法收益团队。此前，他曾在康奈尔大学作为研究生研究员，并于2016年在Citadel（城堡投资）担任量化研究实习生。

Two Sigma透露，Wu Jian通过调整交易模型，给公司带来了总计6.2亿美元的意外收益和损失。其中，由公司高管和员工投资的部分基金获得了4.5亿美元的收益，而主要由客户投资的部分基金承受了共计1.7亿美元的损失。

值得一提的是，此举给Wu Jian个人带来了巨额的奖金收入。据此前网友爆料，Wu Jian今年曾在国内某社交平台“悄悄炫富”，并称是“不敢发朋友圈，自己心态还是太年轻想找个没人认识的地方偷偷炫耀下......”。该帖子显示，其2022年的薪资相较往年出现暴涨，高达2350万美元（约合人民币1.7亿元）。

据悉，美国证交会正在调查此事。据路透社报道，路透社尝试联系美国证交会，但美国证交会拒绝就此事置评，Two Sigma也未立即回应记者的请求。

曾自曝联合创始人内讧

官网显示，Two Sigma是美国华尔街的一家量化对冲基金，目前在全球拥有2000多名员工，管理总资产超600亿美元。公司共有两位创始人，分别为约翰·奥弗德克（John Overdeck）和大卫·西格尔（David Siegel），均师从华尔街量化基金“祖师爷”D.E. Shaw（大卫·肖恩），即DE Shaw & Co（德邵基金）的创始人。

然而，数月前Two Sigma自曝了两位联合创始人长期以来存在不合。Two Sigma向美国证交会提交的投顾业务运作报告显示：“公司内部曾经出现一系列管理和治理维度的挑战，公司管理委员会合伙人始终未能就如下事项达成一致，具体包括：（1）管理委员会成员和首席投资官的角色定位、权责界定问题。（2）公司团队组织架构与管理架构的设计。（3）公司治理和监督事宜。（4）团队继任计划。”

Two Sigma创始人之间的摩擦使客户担心公司的管理会受到不利影响，而Wu Jian事件的发生更增加了客户对公司内部控制问题的担忧。不过Two Sigma在致客户信中表示：“我们非常认真地对待这个问题，并正在采取措施，防止未来发生类似的问题。”

模型是量化私募的核心

Two Sigma将Wu Jian调整交易模型的行为描述为“故意不当行为”，不过也有知情人士对公司的描述提出异议，称Wu Jian调整了Two Sigma模型的校准方式，但没有改变模型本，校准的变化可以被视为更常规的调整，而不是对模型的重大调整。

但资深量化分析师Aaron Brown（阿伦·布朗）评论称，在运营良好的公司中，所有的调整——无论是校准还是模型改动，都应受到程序的约束，确保这些调整必须被披露，并得到相关人员的批准，“像Two Sigma这种大公司，通常应密切监控并充分意识到其交易模型的所有变化。”

天算量化核心策略负责人何天鹰向记者表示，模型是量化私募的核心，其基于严谨的算法和规则运行。对于内控良好的量化私募，模型的调整需经过一系列严格的测试和审批流程，包括但不限于：技术验证、数据回测、效果校验、代码审查、风险评估、实盘对比、投决审批等环节，以确保策略的有效性和流程合规性。

“未经授权的改动就像在飞行的飞机上随意更换部件，可能会导致不可预测的严重后果，为了避免这种情况，需要在技术和流程等层面加强管控。例如，使用先进的版本控制系统，确保每次更改都有记录，并设置访问权限，以及明确操作制度并定期进行内部审查，确保所有流程和控制措施都得到遵守，强化公司的风控管理制度。”何天鹰补充道。