在这次改革中，湖南广播电视台将旗下电视媒体的经营性资产、资源，以及电视购物快乐购、芒果TV、天娱传媒等业务逐步注入芒果传媒，进一步实行完全的市场化运作。2015年1月，快乐购成功在创业板上市，成为A股“电视购物第一股”。2018年，快乐购通过发行股份的方式，购买湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司、上海芒果互娱科技有限公司、上海天娱传媒有限公司、芒果影视文化有限公司，以及湖南芒果娱乐有限公司100%股权，完成重大资产重组，并更名为芒果超媒股份有限公司，证券简称为“芒果超媒”。

芒果超媒业务体系

脱胎于湖南广电，如今的芒果超媒，无论是在体制机制，还是业务布局上都显示出领先于整个行业的独特竞争优势。“芒果超媒是做文化产品的公司，但不是一般的文化产品，它涉及到我们的主流宣传，是党和政府的舆论阵地，这样一个企业当然是非常独特的。”张华立认为，作为党媒国企，芒果超媒自出生起就带有与其他视频平台和影视制作公司完全不同的基因，那就是肩负着在新媒体时代做大做强主流宣传的重大使命。“我们肩负的责任不同，所以我们追求的目标绝不仅仅是商业价值。”张华立强调，芒果超媒一开始的理想和追求就无比明确，把芒果系新媒体融合平台做大做强，获取充分的商业价值的同时，公司的终极目标是打造好主流舆论的宣传主阵地。

打破“规模论”桎梏 芒果TV率先盈利

2018年，在完成重大资产重组后，芒果超媒实现了对旗下新媒体平台及内容的整合，其主营业务拓展至新媒体平台运营、新媒体互动娱乐内容制作及媒体零售，建立起包括影视剧、综艺内容制作、艺人经纪、音乐版权、游戏发行及IP内容多场景互动体验营销、媒体零售、消费金融等在内的融媒体全产业链。

芒果超媒的新媒体平台业务，主要由其子公司快乐阳光建设经营，其核心产品即为视频平台芒果TV。依靠湖南广电强大的品牌和内容生态体系支撑，芒果TV在激烈的市场竞争中交出了一份亮眼答卷。国内视频网站竞争激烈，以爱奇艺、腾讯、优酷为首的三大视频平台近年来用户规模不断增长，但却一直无法实现规模盈利。有观点认为，视频网站要实现盈利，需要通过不断扩大用户规模，降低单用户内容成本，实现规模效应。然而，早在2017年，在其他视频平台仍然陷入亏损的状态下，后来居上的芒果TV率先实现盈利4.89亿元，视频平台唯“规模论”的桎梏，就此被芒果TV一举打破。

两年以来，芒果TV的增长势头愈发强烈。最新数据显示，2019年上半年，在广告市场面临较为严峻环境的情况下，芒果超媒广告收入实现了逆势上扬。作为芒果TV的运营主体，芒果超媒子公司快乐阳光成功实现广告收入16.99亿元，同比增长62%，其中，品效广告收入占比超过70%。在会员业务方面，快乐阳光会员业务收入达到7.86亿元，同比大增136%，其付费会员数达到1501万，较年初增长426万；日活跃用户均值达到4736万，比去年同期增长1179万。

芒果TV的成功，很大程度上得益于其强大的全产业链生态体系优势。由于芒果超媒各大业务板块之间具有较强的协同互补关系，形成了媒体融合下一体共生、独具特色的芒果全产业链整合优势。内容上的优势，又帮助芒果TV在广告资源获取、广告精准投放、效果转化方面带来了领先于行业的竞争力，两者已形成良性互动。可以说，在激烈的市场竞争中，背靠传统媒体，又携带互联网基因的芒果TV，走出了一条既有别于传统广电平台，又不同于单纯互联网视频平台的芒果道路。而全产业链布局下的芒果生态，未来还将为平台、内容、营销的创新不断赋能。

对于芒果超媒未来的业务构成，张华立认为，芒果TV是芒果超媒目前重要的收入来源，未来很长一段时间内，这种趋势还会持续下去，而芒果TV未来的主要收入来源，将继续由广告与会员两部分构成。“无论你的用户基数发展到什么程度，在一个可预见的时期内，广告仍然是媒体收入最重要的组成部分之一。”张华立表示。

“芒果超媒的核心平台毫无疑问是芒果TV，芒果TV的核心产品是长视频，这个不会改变。”张华立强调，芒果TV目前的优势内容包括综艺、电视剧，而这两大内容领域未来仍将是芒果TV持续发力的重点。

新“大屏” 新机会

4G所带来的移动互联网时代，手机用户的“小屏”成为流量主入口，而业已开启的5G时代，芒果超媒的运营商综合业务正将客厅中的新“大屏”作为公司全新机遇。

目前，国内用户使用“大屏”的主要形态包括传统有线电视、IPTV（交互式网络电视）以及OTT（互联网电视）三种。数据显示，2018年，中国IPTV用户量达1.55亿户，收视份额34.68%；OTT用户总量达到1.64亿户，收视份额36.69%，IPTV与OTT的用户总量，已经超过了传统有线电视约2.1亿户的用户总量。

在国内，开展IPTV与OTT业务均需要获得相应的牌照，而湖南广播电视台同时拥有IPTV与OTT牌照，芒果TV正是这两张牌照的实际运营方，因此芒果TV是互联网视频行业内，唯一同时具备两张运营商业务牌照的市场竞争主体，芒果超媒开展以“大屏”为主的运营商业务，牌照资质优势明显。公开信息显示，依托自身内容和牌照强大优势，芒果超媒运营商业务已经覆盖全国31个省级行政区域，省级运营商合作方逾91个，覆盖用户超1.47亿。从财务数据来看，2019年上半年，芒果超媒运营商业务实现营业收入5.65亿元，同比增长41%。值得注意的是，在芒果超媒的整体收入中，运营商业务所占的比重仍不算高，相对于5G时代“大屏”用户量庞大的市场需求，公司此块业务仍有巨大的挖掘潜力。

“刚刚开始做芒果TV的时候，我们就认为OTT这一块是一个巨大的市场。”张华立表示，之所以看好OTT市场，与顶级内容观看的“仪式感”、“体验感”有深刻的关系。“以前大家都认为手机会取代客厅和卧室的电视，但我认为，只要人类文明、家庭文明不解体，客厅的这块屏幕依然会是价值最大的屏幕。”张华立指出，与看电影类似，通过大屏在家里收看电视剧、新闻或者纪录片，观众在其过程中所收获的视听愉悦和情感共鸣，与通过手机等“小屏”观看的体验有着本质的不同。因此，以电视屏幕为代表的“大屏”不仅不会消失，反而随着技术进一步飞跃，未来将有愈发重要的艺术、文化与商业价值。

正是由于看好“大屏”所蕴藏的无限价值，芒果超媒正持续以IPTV、OTT及相关增值应用服务为核心，致力于推动公司互联网视频业务不断向家庭多场景内容消费领域延展。据介绍，目前芒果超媒已经携手全国多个运营商平台与智能终端方，依托公司内容及牌照优势，深度打造具有鲜明“芒果+客户定制”特色的基础与高端增值服务，为5G时代向大屏端用户提供价值丰富、品类齐备的专属内容与应用细分产品奠定了坚实基础。

另外，通过与顶级运营商、智能硬件终端方开展战略合作，芒果超媒先后与华为、中国移动形成产业协同，积极以丰富形式推动在IPTV和OTT端的用户规模和付费渗透率的多维增长。“OTT的前景，我认为这几年是被人忽略的，这一块应该加大发展力度，它所创造的价值和迸发的能量会十分惊人。”张华立认为，应该尽快对过去的传统电视传播手段、技术平台进行互联网化改造，尤其是在5G进一步广泛应用后，随着传播速度的空前加快，信息密度的极大丰富，OTT等大屏端所带来的机会将超乎想象。