在新发展格局中，资本市场面临着宝贵的发展机遇，也必将发挥更为重要的作用。

中泰证券首席经济学家 李迅雷

我对90年代的“炒股热”印象深刻。那时候没有线上交易，股民都是在证券交易所排队进行买入或卖出，证券营业部比米店还多。经过三十年的发展，现在“米店”几乎没有了，证券公司的营业网点清淡了，证券交易从线下转到了线上。

当前推进的注册制改革，是中国资本市场继2005年股权分置改革之后的又一项关键改革，具有重要意义，说明我们跟成熟市场的发行制度开始接轨了。注册制改革成功的关键，是要真正形成资本市场的优胜劣汰，严格落实退市制度。同时，注册制下估值的难度大大提高，风险也相应增加，中小投资者应该更多地借助于专业投资机构的管理能力来参与股市，未来资本市场实现注册制全覆盖指日可待。

“十四五”时期推动高质量发展，其中提到要深入实施创新驱动发展战略、加快发展现代产业体系、促进生产要素市场化配置、实行高水平对外开放等内容，这都对健全资本市场功能、强化枢纽作用提出了更高要求。在新发展格局中，资本市场面临着宝贵的发展机遇，也必将发挥更为重要的作用。

对于未来中国资本市场的改革方向，建议加大市场开放力度，加速推进人民币国际化。一个国家的股市，所对应的是国家的经济开放程度和市场化程度，如果人民币国际地位能够进一步提高，外资能够更自由地进入到A股市场，这样市场就可能会加速成熟。同时，建议培育壮大机构投资者，例如扩大养老金入市规模，发展企业年金、职业年金等，形成养老金三大支柱。我们的市场处在快速发展当中，改革仍然在路上，未来还有很长的路要走。