A股市场自从1990年成立以来，就一直伴随着政策市的因素，包括大型公司上市，都是因为政策扶植，最为典型的就是银行股，如果没有为其剥离不良资产，那么国有大行的上市还是遥遥无期的事情，远的不说，农行上市，就是财政部和农行设立“共管账户”，置换农行8156亿元不良资产才完成的。“政策市”是一个中性词，有利好也有利空的因素，既有政策扶植也有政策调控，说到调控，大家就会想到房地产市场调控，尤其是2010年4月份开始的三道金牌，让很多股民记忆深刻，虽然不能够说其是4.19开始的一波大幅下跌的主因，但也是诱发因素之一。

今儿我们就来回顾一下历史上A股的7大政策牛市：

1、第一批股民先富了起来

1991年上证和深证交易所创立，此时人们还在热议究竟股票是姓“资”还是姓“社”的问题，而领导人的公开发言支持股市的建立，为A股注入了获利，1991年5.17到1992年5.26日，短短一年间，沪指从104点一路涨到了1429点，让第一批股民先富了起来。

2、融资猛于虎

时间来到了1994年，此时A股已经运行了3年多的时间，股市不再是有暴利，也开始显露风险。人们开始对新股融资、上市公司配股、再融资行为感到“反感”，人们已经开始意识到了无限制地抽资对市场的负面影响，到1994年7.25日时沪指已经跌到了325点，市场陷入了困境，8.1日管理层“三大救市政策”：一、停发新股，二、试办中外合资基金管理公司，三、有选择地对资信和管理好的证券机构进行融资。如同一剂强心针注入了A股，在9.13日，沪指重返千点大关，涨到1052点。由此可见政策的力度，也第一次让市场明白了融资猛于虎的意义，可能很多新股民对此并不了解，但明白这段历史之后，再来看随后市场几次熊市中，巨额融资、再融资抽资造成的负面影响就会有深刻的理解了。

3、资金搬家成就反弹

1996年市场再度回到了500点，此时市场缺的就是钱，因此管理层针对这一因素下发文件要求大规模开展股份制改造，发展证券市场，希望通过募集资金来改造国企，并且连续在5.1、8.22日两度降息达2.23个百分点，在这样的因素配合下，股指一路反弹到了1500点之上。

4、信心真的比黄金更重要

1999年5月份沪指来到了1050点区间，这已经是数年来的多次回落到这一区间了，似乎市场被盖了一个“顶”无法突破。这次管理层采取了多管齐下的动作，先从证券公司入手，通过增资扩股将其做大做强，这直接给市场带来了活力，随后又开始降低交易印花税、降息，然后公开表示“坚定信心，规范发展”，随后又明确了国有企业、国有资产控股企业、上市公司等三类企业，除可参与配售股票外，还可参与投资二级市场的股票。这样一来，股市不仅有了信心，还有了更多的资金，市场顿时火爆起来，开启了一波从1050点到2245点的牛市行情。可见，信心比黄金更重要，实际上内涵是政策扶植的力度。

1991年到1999年间，4次股指政策救市后形成的牛市，这段历史对于一些新股民来说比较陌生，也较为久远，但实际上万变不离其宗，市场规律性的东西没有改变。如果简单总结的话，玉名认为这四次政策牛市背后就是对应了四个主要因素，炒新、融资、资金、信心。“炒新”顾名思义，A股市场素来都是对新生事物非常关注，而且每每都会让一部分人先富起来，当这个事物平常了，那么赚钱也就困难了。远的如此，近的股指期货也是如此，4.16上市之后，玉名在4.22提示做空股指，一直持续了前三个主力合约交割，全都是空头获胜的局面，行情非常好做，而且套利机会也多。随后更多的资金介入，不仅套利操作的空间几乎没有，就连投机操作上也较为复杂了，多空拉锯很多，显然初期一批资金成为了先富起来的人，也赚走了最丰厚的利润，后面的资金都很难去复杂这样的因素。

“融资”和“资金”，实际上是对应的，抽资与注资，市场行情永远都是在抽资达到市场无法承受时结束，在大举注资中产生，毕竟股市最直接的驱动者就是真金白银。对于“信心”，很多投资者误解为就是一味看多、喊多，实际上信心的真正内涵是管理层政策对市场的扶植力度，政策在市场中永远都是有巨大作用的，无论是正面、负面的皆如此，信心不是喊出来的，是做出现的，换句话说是用实实在在地政策堆出来的。

5、实质利好将股指推向涨停

股指攀升到了2245点之后，市场在“国有股减持”的传闻下，开始下跌，一直跌到了2002年1.29日，股指跌回1339点。随后市场虽然也有管理层表现稳定市场的信心，大幅降息，恢复新股配售等消息，但对股市影响不大，当实质利好“决定停止国内证券市场减持国有股”出台后，市场出现了著名的“6·24”行情，沪深指数当天几乎涨停，个股涨停大家经历很多，但股指涨停在A股历史上并不多，该天是令股民记忆深刻的一天，也是幸福的一天。只有经历过这样的股民才能够算是真正股民，也只有这样的经历，你才能够知道什么是疯狂。

6、跌也股改，涨也股改

虽然股指涨停，但暂停国有股减持，依然还没有解决问题，因此随后股指还是下跌，回顾2001年到2005年，因为“国有股减持”的阴影使得市场始终处于熊市之中，那么什么能够让市场走强?解铃还需系铃人，跌也股改，涨也股改。2005年4.13日股市管理层明确表示解决股权分置试点条件已经具备，5月9日，股权分置改革试点启动。三一重工、清华同方、金牛能源、紫江企业四公司成为为首批股权分置改革试点单位，5.31再度发布了《关于做好股权分置改革试点工作意见》。一连串的努力之后，市场终于拨云见日，在6.6创下了998点之后，一波大牛市就此而起，市场也在股改声中一路走高到历史高点6124点(2007年10.16日)。这是股民记忆最深的一波大牛市，也是最向往的。

7、资金、除了资金还是资金

6124点，创造了牛市的颠峰，也开启了熊市的大门，股指一路调整，到了2008年又逢次贷危机引发的全球金融危机，股指更是一泻千里，期间管理层推出多项利好，持续降息、汇金回购、拓宽资金进入股市的渠道等等，但依然未能止住股市的下跌。2008年10.28日时，股市已经跌到了1664点，仅仅1年的时间，股指跌去了近4500点，这是让很多股民心痛的时间段，但没有办法，这就是股市，只经历牛市不是一个合格的股民，只有经历了大熊市，你才知道什么是残酷。11.10日国家推出了空前的4万亿元投资计划，大量的资金注入，一下激活了包括股市在内的，多个投资市场，楼市、外汇、期货等均掀起了一波小牛市，沪指也从1664点一路涨到了3478点(2009年8.4日)。

由此可见，真正的利好还是注资，虽然我国股市经历了近30个年头，但这个市场钱规则不会改变，股市行情最后的执行者是资金，没有资金的利好只是隔靴搔痒，只有真正注资，市场才会繁荣兴旺。玉名从全年一直给大家推出股市钱规则系列，实际上就是在帮助大家更好地理解A股，利用两天时间给大家总结的政策牛市，实际上背后的因素最后还是集中在“资金”，资金的节奏决定了个股的股性，决定了股指的涨跌，资金的去留决定了行情的更迭，因此更多地从大资金的角度看市场，你会发现更多。