在A股行情震荡的背景下，公募行业马太效应越发凸显。从今年上半年营收成绩单来看，部分头部基金公司净利润超10亿元，相比之下，多家中小基金公司经营情况不佳，净利润不足百万元。

面临艰难的处境，一些中小公募也试图积极自救，今年以来，近10家基金公司宣布增加注册资本金，多家小基金公司高管密集变更。多位业内人士表示，基金公司股东在增资“输血”时，也应着眼长期，保证核心管理层的稳定，从而实现长远健康发展。

部分中小基金公司经营情况不佳

近日已有多家基金公司上半年经营情况浮出水面。从整体来看，头部基金公司盈利能力较为突出。例如，中信证券披露旗下控股子公司华夏基金2023年半年度业绩快报，截至今年6月底，华夏基金管理的资产规模突破1.8万亿元，创公司成立以来新高。从经营情况来看，华夏基金2023年上半年实现营业收入37.11亿元，净利润为10.75亿元。

部分中小基金公司的发展则略显乏力。根据国元证券发布的2023年半年报，截至6月底，长盛基金上半年实现营业收入2.29亿元，同比增长1.95%；净利润为3296.72万元，同比下降17.84%。根据东吴证券半年报，截至6月底，东吴基金管理的资产规模合计为245.29亿元，其中的公募基金规模为222.31亿元。东吴基金2023年上半年实现营业收入7338.27万元，同比下滑24.24%；净利润为350.38万元，同比下滑了37.34%。

部分基金公司净利润不足百万元。例如，根据南华期货半年报，上半年南华基金实现营业收入3410.19万元，净利润为60.42万元。值得注意的是，南华基金此前连续多年处于亏损状态，今年上半年终于实现扭亏为盈。

不过，也有一些基金公司尚未实现盈利。根据国盛金控半年报，江信基金上半年营业收入为904.37万元，净利润为-2229.97万元。

在业内人士看来，当前公募行业马太效应较为显著：一方面，头部基金公司具有较强的投研和渠道资源，品牌影响力较强，和中小基金公司相比，优势十分明显；另一方面，近几年基金赚钱效应不佳，基金销售遇冷，中小基金公司处境更为艰难。

核心管理层频繁变更

雪上加霜的是，一些中小公募面临核心管理人员出走的问题。例如，8月23日，泰信基金公告称，总经理高宇因个人原因而离任，董事长李高峰代任总经理一职。

除了泰信基金以外，今年以来多家中小基金公司高管发生变更。8月2日，瑞达基金公告称，总经理高峰因个人原因而离职。8月4日，东兴基金公告称，总经理王青因个人原因而离职。8月15日，南华基金公告称，督察长路秀妍因个人原因而离职。

更有基金公司总经理、董事长同一天离任。例如，近日北信瑞丰基金宣布，8月15日，原总经理赵远峰因个人原因离任。同日，李永东也卸任董事长，并不再代任督察长一职。

“基金公司的核心资源是人才，中小基金公司本身就存在较大劣势，如果核心管理层不能保持稳定，将对公司发展产生较大影响。”沪上一位基金公司研究员直言。

探索差异化发展之路

随着公募基金费率改革进入落地阶段，越来越多的中小公募加入降费行列。金鹰基金表示，短期来看，降费对公募行业最直观的影响就是收入减少，在规模效应下，中小基金公司的竞争环境或更加艰难。

上海证券基金评价研究中心业务负责人刘亦千认为，对于小基金公司而言，降低费率将加大公募的运营压力，但也将倒逼中小基金公司寻找差异化发展之路。

面对激烈的竞争环境，以及自身发展的不尽如人意，多家中小基金公司选择增加注册资本金。据上海证券报记者不完全统计，今年以来国融基金、弘毅远方基金、南华基金、湘财基金等近10家基金公司宣布增加注册资本金。

“单纯靠股东增资‘输血’只能短暂缓解中小基金公司的生存压力。打造出核心竞争力，明确公司定位，保证核心管理层的稳定，为投资者创造持续价值，才能实现规模的良性增长。”沪上一位基金公司营销总监表示。

西部利得基金副总经理蔡晨研认为，公募基金行业竞争已经白热化，头部基金公司依托丰富的产品线、成熟的渠道客户、优秀的投研团队，有望强者恒强。但市场并没有给中小基金公司关上成长的大门，如何依托自己的核心竞争优势，聚焦差异化发展，打造明确标签，走出属于自己的可持续发展之路，需要中小基金公司持续探索。