上市时刻往往风光无限，但上市并不意味着企业安全无忧。过去，许多怀着“造车梦”的美国初创企业，选择通过特殊目的收购公司（SPAC）方式上市。如今，SPAC的热度减退，许多美国初创电动车企的日子也不好过。

这些公司的日子不好过

近日，每年仅仅生产几辆电动公交车的电动汽车制造商Proterra在通过SPAC方式上市仅25个月后，在8月9日申请破产保护，这家公司的市值一度接近40亿美元。如今，该公司股价较峰值跌去近99%。

据悉，这家位于加州伯林盖姆的公司在其网站上发表声明称，公司面临着各种市场和宏观经济逆风，这些逆风影响公司有效扩展机会的能力。公司打算维持正常运营，并将向法院提出动议，要求利用现有资本继续为运营提供资金，包括向员工、供应商支付薪酬。值得注意的是，美国总统拜登曾于2021年参观该公司在南卡罗来纳州的工厂，以强调对美国本土电动汽车制造商的重视。而且，Proterra曾获得多轮融资，2019年时公司估值就超过10亿美元。

美国商用电动车制造商Electric Last Mile Solutions在2021年6月通过与空白支票公司Forum Merger III合并上市，在2022年6月就黯然宣布破产。当时，在审查其产品和商业化计划后，公司根据美国破产法第7章申请破产。此外，在纳斯达克上市两年后，美国造车新势力Lordstown Motors不堪亏损重负，在美国特拉华州申请了破产保护。

尽管没有申请破产，一些初创电动车企却依旧处在“寒冬”中。有着“卡车界特斯拉”的电动卡车制造商Nikola目前股价不足2美元，较2020年6月通过SPAC方式上市时的高点下跌了97%。

Nikola的公司创始人Trevor Milton与马斯克一样，也是一位连续创业者。2019年，Nikola获CNH Industrial约2.5亿美元融资，估值升到30亿美元。当时，根据其商业计划，Nikola还将制造自己的氢燃料并建立一个加油站网络。这种商业模式吸引了包括Robert Bosch GmbH等知名公司投资，激进投资者Jeff Ubben也参与公司融资。在未出售任何一台卡车的情况下，Nikola于2020年成功以33亿美元的估值上市。

SPAC上市热度减退

有业内人士认为，“新势力”的造车故事还没有结束，但不可避免的是，有些“新势力”造车企业很难走到最后了。

不过，还是有初创电动车企继续与SPAC“牵手”。市场公开信息显示，越南电动汽车制造商VinFast计划8月通过与SPAC公司合并在美国上市，并且拟议的合并业务已经获得了美国证券交易委员会（SEC）的批准，而这家SPAC公司或是由香港博彩业大亨何猷龙创立的空头支票公司Black Spade Acquisition。

值得一提的是，这笔交易将使这家在越南以外鲜为人知的公司，获得约230亿美元的高估值。VinFast于2019年开始运营，目前正准备在美国扩张。该公司希望通过上市以及在北卡罗来纳州建设的汽车工厂来提高竞争力，但在业内人士看来，考虑到VinFast仍处在“烧钱”阶段，而且在美国的业务增长还处于非常早期的阶段，这个价格并不现实。

SPAC被视为快速上市的途径，尤其是对于初创电动车企而言，但事实证明，通过SPAC合并后的公司估值往往会在上市后的几个月后下降。而且，一度狂热的SPAC市场已经降温，并且受到SEC更为严格的审查。以香港市场为例，今年以来香港SPAC并没有新动态，截至目前尚未有一家公司公开提出递表申请，更没有一家公司成功上市，美国SPAC市场在2023年也受到了挑战。

校对：赵燕