7月20日，锦波生物（832982.BJ）正式登陆北交所，成为北交所“胶原蛋白第一股”。

根据招股书，锦波生物成立于2008年，是一家应用结构生物学、蛋白质理性设计等前沿技术，围绕生命健康新材料和抗病毒领域，系统性从事功能蛋白结构解析、功能发现等基础研究，并运用合成生物学等方法实现功能蛋白的规模化生产的高新技术企业。

据招股书介绍，该公司研发的重组III型人源化胶原蛋白，属于一种生物医用新材料，并以该材料作为唯一成分，开发了三类医疗器械―重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维‖，并于 2021 年 6 月获国家药品监督管理局批准上市，用于面部皱纹纠正，是目前唯一的注射级别的重组III型人源化胶原蛋白生物医用材料，目前正在开展该材料在妇科、泌尿科、外科、骨科、心血管等各种医疗场景的应用开发。

2020-2022年，锦波生物营业收入分别为1.61亿元、2.33亿元、3.90亿元，净利润分别为3194万元、5738万元、1.09亿元。

锦波生物的主要核心产品分为两类：重组胶原蛋白和抗HPV生物蛋白产品，2022年营收比例分别为85.6%、11.97%，占比最大的重组胶原蛋白在应用上又分为医用器械、功能性护肤品、原料、卫生用品。其中，医用器械营收占比最大，为65.3%，其次是功能性护肤品16.91%，原料的营收占比为2.67%。

据招股书解释，2022年，公司重组III型胶原蛋白产量下降，主要系公司产品结构调整，医疗器械收入占比提升，功能性护肤品收入占比下降，相应的附加值较高的医疗器械级别胶原蛋白产量增加，而附加值相对较低的化妆品级别胶原蛋白产量降低较多。

招股书显示：“目前，暂无与公司在业务模式、产品种类上均完全可比的同类企业，公司的‘重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维’获国家药品监督管理局批准上市，是我国首个重组人源化胶原蛋白规模化制备的三类医疗器械。该产品的主要用途为面部真皮组织填充以纠正额部动力性皱纹。”

锦波生物上市之前，巨子生物（02367.HK）于2022年11月率先在港交所上市，成为“重组胶原蛋白第一股”。两者较为不同，巨子生物绝大部分营收来自功能性护肤品“可复美”和“可丽金”，而锦波生物营收占比最大的是医用器械。胶原蛋白类别上也有区别，巨子生物主要为重组类人胶原蛋白，而锦波生物为重组人源化胶原蛋白。

根据西南证券研报，重组胶原蛋白可分为三个类别，其中重组人源化胶原蛋白具有低免疫原性、高生物相容性等特点，应用领域广泛，未来发展潜力广阔。三个类别分别为重组人胶原蛋白、重组人源化胶原蛋白和重组类胶原蛋白。

西南证券研报显示，“重组胶原蛋白行业竞争格局尚未形成”，2021年中国医用敷料市场份额，包括敷尔佳、巨子生物、创尔生物在内的前五家公司总占比为26.5%，剩余市场空间为73.5%。

为了在这剩下的市场空间中占据更多份额，不少公司竞相上市，积累资金、技术和品牌声量，除了锦波生物之外，创尔生物也于去年宣布从科创板转战北交所。

锦波生物发行价为49元/股，截至发稿，锦波生物报118.2元/股，涨幅141.22%，总市值79.59亿元。