进入5月，多家房企开启“大补血”，陆续公布了最新融资计划。

5月8日，上海清算所披露了万科2023年度第二期中期票据发行文件，该中期票据注册总金额为280亿元，本期发行金额上限为20亿元，期限3年，本期募集资金中，不超过8亿元用于补充公司流动资金，增加公司现金管理的灵活性，进一步改善公司财务状况，提高公司持续盈利能力；不超过12亿元用于深圳金域学府和长沙半岛国际两个项目建设。

同日，越秀地产公告称，发行人、公司及联席牵头经办人于5月5日订立认购协议，公司拟发行人民币13.96亿元于2026年到期的有担保票据，所得款项净额拟用于置换集团若干中长期境外债务有关用途。

据研究机构统计，在3月房企融资小幅回暖之后，4月的融资规模又出现了同环比回落的情况，融资成本也有所下降。5月房企到期债券余额超过六百亿元，其中，信用债占比超八成。

融资总量同环比回落

克而瑞研究中心的数据显示，4月80家典型房企的融资总量为522.11亿元，环比减少30%，同比减少25%。在3月房企融资小幅回暖之后，4月的融资规模又出现了同环比全面收缩。从全年累计数据来看，1-4月80家典型房企的累计融资总量为2279.33亿元，同比减少22.57%。

从融资结构来看，4月房企境内债权融资499.07亿元，环比减少31.4%，同比减少6.5%；境外债权融资30.65亿元，环比增加45.3%，同比增加17.9%；资产证券化融资为42.4亿元，环比增加21.1%，同比减少77.7%。

4月房企发债316.8亿元，环比减少25.9%，同比减少12.5%。4月没有房企在境外发债，316.8亿元全是境内发债，环比减少25.9%，同比减少5.7%。其中，公司债发行82.7亿元，环比减少16.4%，同比减少52.2%；中期票据发行140.5亿元，环比减少15.4%，同比增加75.6%，境内发债的企业仍然主要是厦门国贸、金融街、首开股份、华侨城等国企央企。

中指研究院企业研究总监刘水指出，4月信用债发行放缓，发行总量同环比均有所下降，其中，万科、绿城、美的、滨江等非央国企成功完成信用债发行，但美的发行的12亿元中票不仅有中债增全额担保，中信证券、中债增和交通银行三家机构还设立了信用缓释风险凭证，当前民营房企发行期限较长的债券仍需较强的增信措施，投资人对民营房企的信心有待进一步恢复。

从融资利率来看，中指研究院的数据显示，4月房企融资综合平均利率为3.79%，同比下降0.26个百分点，环比下降0.1个百分点。融资综合平均利率下降主要是4月信托融资成本走低，拉低了整体利率。

克而瑞研究中心则认为，4月房企融资成本下降，主要是因为当前发债的企业仍然主要是国企央企，这些企业的融资优势较为明显，整体融资成本因此保持在较低水平。

具体企业表现来看，据克而瑞研究中心统计，4月发行债券的企业有16家，发债企业个数环比减少3家。其中，债券发行量最大的企业是厦门国贸，发行了3笔共40亿元的超短融以及1笔10亿元的公司债。据中指研究院统计，4月，格力地产的信用债利率较高，为4.97%，招商蛇口最低，为2.2%。

5月到期债券余额超六百亿

在增发配股方面，克而瑞研究中心指出，4月14日格力地产的70亿配股募资申请获得了上交所受理，企业拟向珠海市国资委及城建集团发行股份及支付现金购买其合计持有的免税集团100%的股权，并拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。而万科和保利的A股增发暂时没有更新消息，整体看来近期房企配股融资热度在持续下降。

从到期债务来看，据克而瑞研究中心统计，4月房企共有51笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为948亿元，环比增加88.1%。4月28日，合景泰富公告称其2.12亿元银行借款逾期，企业首次出现债务违约，同时月内已经爆雷的中梁控股和大发地产都有新增债务违约。

据中指研究院统计，5月房企到期债券余额为689.1亿元，其中，海外债占比为18.4%，信用债占比为81.6%。年内到期债券余额为5249.2亿元，占总债券余额的18.6%，其中，海外债占比为34.4%，信用债为65.6%。

克而瑞研究中心认为，整体来看，虽然融资环境有所优化，但是短期内仅能惠及白名单优质企业，部分财务困难的房企仍较难获得支持，因此未来仍有可能有更多房企曝出债务违约事件。再加上当前房地产销售仍未全面复苏，流动性问题仍需要行业注意。

校对：苏焕文