北京时间2月8日凌晨，美联储主席鲍威尔出席了在华盛顿的经济俱乐部活动，并接受记者采访。在40分钟的访谈中，鲍威尔回答了通胀、加息路径等关键问题。

上周，美联储如期加息25个基点，市场预计今年或将再只有两次加息。然而，上周五公布的强劲的就业数据，让强力加息的担忧再度卷土重来。

鲍威尔表示，持续加息是合适的，当前美联储面临的最大挑战是完成降低通胀的过程。他承认了美国通胀已经开始降温，但除房地产外的服务业价格还没出现回落，需要有耐心。如果数据持续强于预期，美联储就会加息更多。

虽然鲍威尔的发言被指“鹰派”，但由于通胀正在降温，美股当地时间周二收涨，道指涨265.67点，涨幅为0.78%，报34156.69点；纳指涨226.34点，涨幅为1.90%，报12113.79点；标普500指数涨52.92点，涨幅为1.29%，报4164.00点。

2%的通胀目标或明年实现

美国劳工部上周五公布的数据显示，美国1月非农就业人口猛增51.7万人，远超预期，失业率降至3.4%，创1969年以来最低。

对此，鲍威尔表示意外。他称，在其认识的所有人中，没人预测到这一点。但这件事本身，又能说明为何美联储认为降通胀会是一个漫长的过程。

鲍威尔指出，失业率低说明经济好，这本身是一件好事。目前美国就业市场的需求要比供给多了足足500万，在疫情前根本不是这样的。现在的美国工人短缺，感觉上“几乎是结构性的”。

不过他也警告，如果经济数据持续超出预期，美联储势必加息更多，终端利率可能会达到高于先前预期的水平。

鲍威尔说，最令人担心的是与不包括住房在内的核心服务业相关的通胀。他说，整体上，今年美国的通胀应该会显著下降，但要将通胀降至美联储设定的2%的目标，很可能要到明年才实现。

鲍威尔还进一步讨论了美联储经常提起的“数据”是什么。除了常规的经济数据外，12个地方联储还有触及各行各业的渠道。

此轮加息周期终端利率将达5.4%左右

在鲍威尔讲话的同一天，在2023年拥有货币政策投票权的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，美联储尚未取得足够进展，不能宣告胜利。他预计，美联储此轮加息周期的终端利率将达到5.4%左右。

彭博社分析称，劳动力市场的强劲将刺激工资增长，并进一步固化物价上涨的趋势。美联储官员近期的表态表明，在劳动力市场上，官员们还没有看到太多收紧货币政策的影响，美联储还将继续加息，直至有“大量证据”让他们确信通胀正走在持续下降的轨道上。

TD Ameritrade驻芝加哥首席交易策略师Shawn cruz表示，鲍威尔重申通胀将会下降，这意味着他在收紧政策方面可能会不那么强硬。预计他们不会很快降息，但美联储正在完成他们需要完成的事情。下周将公布CPI数据，每个人都应该密切关注。

保德信固定收益(PGIM Fixed Income)首席全球经济学家Daleep Singh对《国际金融报》记者表示，在货币政策方面，通胀朝着有利方向发展，证明美联储近期放缓紧缩步伐的举措是正确的。从当前4.5%的利率区间来看，美联储基金利率预计将在3月加息会议后达到5%的高位。

“如果劳动力市场持续紧张且服务价格保持较高水平的时间长于当前预期的话，仍有继续上行的风险。我们预计，到2023年第四季度，个人消费支出物价指数将回落至2.5%，从而使美联储能够在经济衰退中转向一个更中立的立场，并在2023年底前降息50至75个基点。然而，由于上述结构性力量对趋势通胀造成上行压力，并可能使得政策利率在高位维持更长时间，美联储要实现回归到2%通胀的目标，仍会相当艰难。”

据CME美联储观察工具，美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为90.8%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为9.2%；到5月维持利率不变的概率为0.0%，累计加息25个基点的概率为22.6%，累计加息50个基点的概率为70.5%，累计加息75个基点至5.25%-5.50%区间的概率为6.9%。