百果园赴港上市日期最终敲定！

12月29日，百果园集团公告将于2022年12月29日-2023年1月9日招股，拟全球发行7894.75万股，其中香港发售约占10%，国际发售约占90%，此次发行价为每股5港元-6.2港元，公司预计明年1月16日登陆港交所。

公开资料显示，摩根士丹利为百果园上市的独家保荐人，基石投资者包括诺德股份的全资附属公司香港百嘉达、道森股份的全资附属公司南通道森以及叶荣钜先生。

业绩增长平稳

百果园是水果新零售企业龙头，主要销售水果、果干、果汁等果制品，并积极拓展大生鲜业务，以店仓一体化的水果专营零售网络为基础，积极向上游延展。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2021年水果零售额计，百果园是中国第一大水果零售商，占中国总市场份额1.0%，而五大参与者合计占总市场份额3.6%。同时，按水果零售额计，百果园在中国所有水果专营零售经营商中位列第一。

百果园的上市之路并不平坦，而在百果园之前，洪九果品已经成功在香港上市，成为“中国水果第一股”。并且在10月份之后走出了一波行情，截至12月29日，股价报85.05港元，市值397亿港元。

而事实上，从地域来看百果园已建成一个全国性的贴近社区、线上线下一体化、店仓一体化、及时达与次日达一体化的水果专营零售网络，即以门店为中心的零售商业模式。截至2022年12月12日，公司的线下门店共有5643家，遍布全国22个省市的140多个城市。

招股书显示，百果园拥有中国水果行业最大的分销网络，集团通过内部发展及外部赋能，从水果种植到零售端对整个产业链施加影响及实施管理。集团参与种植以确保生产高质量的水果，实施全产业链专业化、标准化品质管理，为消费者提供好吃不贵的水果，并实现了高周转、低损耗。

而百果园率先在业内推出的“三无退货”直击无数消费者的内心，只要消费者在百果园买了水果,觉得不好吃，即可“无实物、无小票、无理由”退货，这样的售后服务也让百果园的水果长期深得人心。

招股书披露，公司业绩方面，2020年至2022年上半年，百果园营业收入分别为88.56亿元、102.89亿元、59.16亿元；净利润分别为4906.3万元、2.35亿元、1.99亿元。招股书显示，百果园的大部分收入来自公司管理的加盟门店，分别占2019年、2020年及2021年总收入的约87.9%、84.6%及81.3%。

背后多家知名机构投资

作为中国水果零售的龙头企业，自然备受资本的关注。从2015年起，百果园先后完成多轮融资，背后集聚了一大批知名的国内投资机构。2015年9月份，百果园完成了4亿元的A轮融资，其中天图资本领投3.5亿元，广发信德、前海母基金等投资机构进行了跟投，估值达50亿元。这是当时中国水果连锁零售行业最大的一笔投资；同年12月份，获得A+轮融资。2017年，获得中金前海发展基金、招商局资本的战略融资。2018年，百果园完成15亿元B轮融资，由中金智德、中植资本、中金汇融、基石资本、源码资本、越秀产业基金、深创投等资本机构投资。

资本加持背后是对中国庞大的水果市场看好。根据弗若斯特沙利文，按水果零售额计，中国水果零售市场的市场规模已由2016年的人民币8273亿元增加至2021年的人民币12290亿元，复合年增长率约为8.2%。自2021年至2026年，按零售额计，中国水果零售市场的市场规模预期复合年增长率为7.6%，于2026年达到人民币17752亿元。

在国内，水果连锁从来都不是一项好做的生意。水果销售的毛利不高且由于水果保质期较短，损耗率较高，因此水果连锁在供应链、库存等方面的管理难度也会随着连锁规模的扩大而攀升。但有投资人表示，百果园作为立足万亿市场的龙头企业，抓住了刚需、高频的消费入口，未来具备成为生态型企业的基础，如果能够打造成一个生态，公司未来的资本市场价值和社会价值都是巨大的。

校对：姚远