11月18日，北交所三箭连发，接连推出重磅利好：从12月1日起股票交易经手费标准下调至0.25‰，降幅达50%；混合做市制度迎来实质进展，北交所就《北京证券交易所股票做市交易业务细则》及配套业务指引公开征求意见的通知；同时北交所发布北证50成份指数历史点位信息，中证指数、国证指数也分别发布公告，决定将北交所股票纳入中证、国证跨市场指数体系。

证券时报记者采访的多位专家认为，北交所多重利好叠加十分振奋人心，有望形成良性共振效应，激发市场活力，显示北证A股正在积极融入大A股体系，2023年成为北交所做大做强的关键时点。

调降交易经手费至0.25‰

距离北交所开市一周年仅仅3天，北交所频频传出重磅利好，调降股票交易经手费便是其中之一。

北交所于今天公告，决定自2022年12月1日起，将股票交易经手费标准由按成交金额的0.5‰双边收取下调至按成交金额的0.25‰双边收取，降幅50%。北交所称，此举是为了更好发挥交易所支持和服务实体经济功能，进一步降低市场交易成本，激发市场活力。

北交所表示，本次调降股票交易经手费，综合考虑了当前市场形势、市场规模、交易情况及运营成本等多重因素，最大限度让利市场。下一步，北交所将持续跟踪评估市场运行情况，不断完善市场功能、优化市场生态、提升服务质效，为市场主体更为便捷、高效参与北交所建设创造条件。

资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南认为，下调交易经手费首先是对北交所交易机制的健全完善，释放了北交所持续推进改革创新的积极信号，反映了高质量建设北交所将持续获得政策支持；其次，交易经手费偏高是投资者的普通反映，减半收取是北交所对市场共同呼声的积极反应和实际行动，有利于稳定市场信心；其三有利于直接降低投资者的交易成本，虽然单笔实际节约金额有点微不足道，但对投资者日积月累的总金额来讲，特别是交易频繁的投资者来讲，确实可以节省出一笔较大的净利润；其四，可以提升二级市场活跃度，激发市场活力，提高投资者的交易意愿。

进一步规范做市交易业务

而备受业界期盼的混合做市制度也呼之欲出，今天《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，即日起至2022年12月3日向市场公开征求意见。

《做市细则》明确了北交所做市商资格、权利义务、监督管理要求等事项，从报价数量、报价价差和报价时长等维度规定了做市商的报价指标要求。

具体包括：

一是明确做市服务申请与终止。北交所对做市商实行交易权限管理，取得上市证券做市交易业务资格的会员在开通做市交易权限后，可以备案为特定股票做市。

二是明确做市商权利与义务。做市商应当通过专用证券账户和专用交易单元开展做市交易业务，根据价差、数量、参与率要求向市场持续提供双向报价。北交所将对做市商做市交易业务开展情况进行评价，对积极展业的做市商给予适当激励。

三是明确做市商监督管理要求。做市商应当建立风险防范与业务隔离制度、异常交易监控机制，不得实施异常交易行为，确保业务合规有序开展。

北交所表示，做市交易业务相关规则充分考虑了市场定位及市场特点。一方面，与新三板做市制度有序衔接，做市商在北交所开展做市交易业务适用其在新三板做市时的账户体系和交易单元体系，鼓励符合条件的新三板做市商在相关股票上市后继续提供做市服务。另一方面，契合北交所发展阶段及流动性特点，在做市指标和期限要求等方面作出灵活性规定，在报价豁免和评价激励等方面作出包容性安排。

渤海证券做市业务负责人张可亮认为，北交所施行混合做市交易是提升北交所流动性的一项有力措施。混合做市交易已经在科创板开展试点，效果良好，新三板本身就已经施行做市交易很多年，监管层和做市商以及投资者都已经积累了很多的经验和教训，且在精选层时期，混合做市的相关系统都做过几轮测试，可以说万事俱备只欠东风。

他表示，此次在北交所开市一周年之际发布了北交所混合交易制度的征求意见稿，可以说正当其时。尽快在北交所开通混合做市，最直接的就是可以为市场带来各家券商的新增资金，提升北交所股票交易的活跃度，对因为流动性折价带来的低估值起到部分修复作用。从长远来看，这也完善了券商服务上市公司的业务链条，从而可以更好地为市场提供服务。

他还认为，从发布的《北京证券交易所股票做市交易业务指引》来看，监管层是鼓励券商在保荐业务、研究业务和做市业务进行协同，发挥券商的综合优势，为发行人提供保荐—做市—研究的全链条服务，进一步提升券商服务客户的能力和质量。

北交所将迈进指数时代

另一方面，北证50成份指数(899050)将于11月21日正式上线，为确保各市场参与主体能及时获取指数历史点位信息，北交所今天发布指数自4月29日基准日起至11月18日的全部历史点位数据文件。

数据显示，4月29日基准点位为1000点，区间最高点位为6月28日的1197.84点，区间最低点位为10月31日的929.01点，11月18日收报1003.15点。

周运南分析，指数方案从9月2日宣布到今天，从1033.94点跌到了1003.15点，跌幅为2.98%；9月2日后最高点位为9月22日的1081.37点，最大涨幅为4.59%；11月4日首发样本之后均为上涨，最高点为1017.92点，最大涨幅3.88%。其认为，在今晚降费和做市交易双利好的刺激下，周一应该会迎来北证50指数开门大红。

今天北交所总经理隋强在第十六届指数与指数化投资论坛上发表致辞时表示，北证50的推出将为各方提供观测北交所整体运行情况的工具，进一步扩大我国资本市场指数体系对创新型中小企业的覆盖面。编制方案发布后，多家基金公司积极联络指数产品开发事宜，指数授权也在中证指数公司的支持下稳步推进。后续北证50指数产品入市，将进一步丰富市场投资者数量结构，发挥专业机构的投资引领作用，促进形成良好的价值投资环境，让更多投资者享受中小企业创新发展带来的红利。

值得一提的是，今天中证指数、国证指数分别发布公告称，决定将北交所股票纳入中证、国证跨市场指数体系。北交所介绍，全面纳入跨市场指数体系后，北交所将进入广泛的A股可投资空间，获得公募基金等机构资金的进一步增配，同时，指数作为投资业绩基准，有望对整个资产管理行业的配置产生更加深远的影响。

隋强透露，下一步将不断丰富指数体系，推动指数化投资稳步发展。一是立足北交所公司数量结构的不断丰富，逐步构建北交所的行业、主题和策略指数体系。二是立足北交所与新三板一体发展，探索构建跨北交所与新三板的指数体系，进一步发挥北交所的示范引领作用，促进具有市场特色的跨层次投资。三是立足多层次资本市场互联互通，推动跨市场指数发展。

多重利好形成良性共振效应

北交所开市一周年前后，北交所不断出台激动人心的利好，包括北证50指数上线、融资融券规则落地、混合做市即将实施、调降交易经手费、股票纳入中证、国证跨市场指数体系等，周运南认为，多重利好叠加将在市场上形成良性共振效应。

申万宏源新三板首席分析师刘靖认为，北交所在一周年之际连续发布三大政策，显示出了北交所积极进取的态度。三大政策有以下两点意义：

一是显示出北证A股正在积极融入大A股体系，投资生态在完善。中证指数等主流指数将北交所票股纳入，是对北交所A股地位的应有调整，能够进入相关指数的成份股带来增量资金，也有利于投资者研究投资相关股票。

二是北交所的改革正从提升上市公司质量，走向积极改善流动性。2022年北交所的主要工作还在于提升上市公司数量与质量，而流动性问题成为各方首要关切。无论是北证50指数，还是融资融券，或者是混合做市、调降经手费，都有利于交易量的活跃。

开源证券北交所研究中心总经理诸海滨认为，随着北证指数、融资融券等标志市场成熟的制度推出，一年多来北交所已形成了一套经受考验的可复制、可推广的经验；再考虑到120多家公司已受理，辅导中的后备军储备也超300余家，因此预计2023年成为北交所做大做强的关键时点，北交所发行或加快。同时诸海滨表示，后续排队中公司的“专精特新”等含金量较高、体量较大、稀缺性强的新公司占比也不小，因此预计2023年也是投资者选择优质公司积极布局有利时机，也会成各家券商投行业务的丰年。

目前，北交所上市公司已达126家，总市值超2000亿元、流通市值超1100亿元，合格投资者超520万。

中金公司认为，北交所作为继沪、深交易所设立后，中国大陆资本市场设立的第三个全国性证券交易所， 健全资本市场功能，提升资本市场的包容性，为推动国家科技创新驱动发展战略、构建多层次资本市场体系、完善资本市场基础制度发挥了重要作用。从金融服务实体经济的角度，北交所进一步优化了金融市场结构，有助于支持中小企业创新发展、推进科技创新和产业升级，有望为经济结构调整发挥积极作用。

校对：王蔚