康哲药业（00867.HK/8A8.SG）最新发布2025年全年业绩公告，公司实现营收、正常化利润双增长，独家药、创新药成为创收关键。

“我相信2025年将是康哲药业长周期新增长的起点。”康哲药业管理层在今日（3月17日）举行的业绩会上表示。

转型见成效

财报显示，康哲药业在2025年度实现营业收入82.1亿元，同比增长9.9%；剔除一次性非经营事项后的正常化净利润为17.8亿元，同比增长3.6%。扭转了此前两年业绩连续下降的趋势。

“公司自2018年起围绕产品创新、商业革新、国际拓展三大战略开始转型，到今年已经见到成效，增长动能也已经有明显改变。”康哲药业管理层在解读财报时表示。

财报显示，2025年康哲药业药品销售收入达93.9亿元，集采影响已经出清，主要独家/品牌产品及创新产品贡献56.1亿元，同比增长23.3%，占总收入比重提升至59.8%。值得注意的是，其中独家药和创新药收入实现44.1%的增长。

在2025年，磷酸芦可替尼乳膏（白癜风）、德昔度司他片（肾性贫血）在中国相继获批上市，前者是中国批准的首款且唯一用于白癜风治疗的外用JAK抑制剂。今年3月12日，磷酸芦可替尼乳膏在全国30个省级行政区实现白癜风患者首批处方落地，覆盖千家公私立医疗机构，进驻超1300家线下药店，线上京东健康12小时销量超5000盒。

在海外市场，康哲药业将2025年视作海外销售的元年，未来两年将逐步见到成效。2025年，康哲药业成功在新交所二次上市，寄望依托国际资本平台撬动东南亚、中东等新兴市场；同时控股子公司Rxilient新增约20款产品在东南亚、中东、北非等新兴市场的独家许可权，今年初创新药地西泮鼻喷雾剂已经在新加坡获批上市。

中长期增长有承接

展望后续，康哲药业管理层认为公司的中、长期增长路径有望进一步提升可见度与确定性。

在创新药方面，目前康哲药业拥有约50项差异化创新管线，其中7款已在中国获批并商业化、6款处于上市审评阶段、约20个项目即将开展/正在推进临床试验。

其中在未来三年，斯乐韦米单抗注射液（狂犬病被动免疫）、唯康度塔单抗注射液（破伤风被动免疫）有望于2026年获批；注射用Y-3,全球首个基于脑卒中病理过程重要靶点PSD95-nNOS和MPO开发的脑细胞保护剂，预计2027年获批；痛风治疗药物URAT1抑制剂APB-671亦有望于2028年获批。

同时，康哲药业在联合研发伙伴开展产品研发协作的同时，亦对部分合作伙伴进行战略性股权投资，相关动作有望在2026年进入“成果年”。

康哲药业管理层介绍，目前康哲药业在创新药领域建立了完整投资结构，已有四五家企业公布IPO计划。相关企业的成长，将可持续的帮助公司构建“投资、研发与商业化”三位一体的闭环增长模式。