受地缘政治风险上升影响，昨夜今晨国际油价大涨。截至发稿，布伦特原油期货主力合约涨逾4.5%，WTI原油期货主力合约涨4.3%。

CME近期第三次上调贵金属期货保证金

芝加哥商品交易所（CME）当地时间8日发出通知，上调贵金属品种履约保证金，这是其近一个月以来第三次发出此类通知。

通知称，其将于当地时间1月9日盘后，全面上调黄金、白银、铂金、钯金期货品种的履约保证金。此外，大部分天然气合约的保证金将被下调。

美联储理事米兰：预计在2026年降息约150个基点

当地时间周四，美联储理事米兰表示，预计在2026年降息约150个基点。此举有望创造约100万个就业岗位，同时不会引发通货膨胀。米兰表示，很难说政策是中性的，基础通胀水平基本已经回落至美联储2%的目标附近。预计美国经济今年将保持强劲增长，但如果美联储未能下调短期借贷成本，这一前景可能会被破坏。

“弱现实”压力仍在，多晶硅期货多个合约跌停

1月8日，多晶硅期货多个合约午后跌停，截至午盘收盘，主力2605合约报53610元/吨，下跌9%。

业内人士普遍认为，当前多晶硅期货价格下跌，是基本面与情绪面共振的结果。

据悉，近期市场传出两则重要消息。

一是有消息称多晶硅龙头企业有减产计划。

二是有市场传闻称，市场监管总局约谈了中国光伏行业协会和多家光伏企业，约谈内容涉及通报有关垄断风险，提出明确整改意见并对企业做好整改工作提出要求等。尽管该消息尚未完全证实，但已有媒体报道称，本次约谈确有其事。

东证期货首席分析师孙伟东认为，若上述消息为真，将对多晶硅构成利空。“从整改意见来看，多晶硅价格联盟难以维系，目前多晶硅现货60000元/吨以上的报价和成交主要依靠联盟挺价，若联盟破碎，那么高价难以持续，企业或竞相降价出货。”孙伟东表示，在平台公司成立之前，现货致密复投料实际成交价格在51000~53000元/吨，目前期货盘面仍有较大升水。若后续多晶硅企业都不减产，那么多晶硅或再现2025年上半年的极致下跌行情。参考2025年上半年的情况，一旦多晶硅价格开始下跌，下游硅片、电池、组件都会进入跌价的负反馈中，采购端可能出现“不买跌”的状况。

“1月7日，在商品市场看多情绪浓厚的情况下，多晶硅期货价格就已经显现出疲态，市场消息在昨日深度发酵后，驱动价格下跌。”国信期货分析师李祥英解释称，在基本面疲软的背景下，多晶硅市场氛围偏空，利空消息容易导致价格快速下跌。多晶硅期货价格下跌的根本原因还是基本面偏弱，后期期货盘面或逐步回归基本面定价。

从现货市场来看，当前多晶硅现货价格延续上涨态势。据安泰科统计，本周多晶硅N型复投料成交均价为59200元/吨，环比上涨9.83%；N型颗粒硅成交均价为55800元/吨，环比上涨10.5%。同时，市场成交活跃度有所提升。据安泰科统计，本周主流签单企业数量增至5家，新订单成交价格大多涨至60000元/吨以上，老订单也在陆续执行中。

“虽然近期多晶硅现货成交小幅回暖，价格稳步上行，但整体市场氛围依然清淡。”中信建投期货分析师刘佳奇表示，多晶硅仍是主产业链中排产最高的环节，累库压力依然存在。

从基本面来看，广发期货分析师纪元菲认为，当前多晶硅市场供过于求的格局没有改变，期货价格下跌进一步反映了市场的“弱现实”。具体来看，1月多晶硅需求暂无亮点，下游开工率预计继续下降，应进一步关注3月订单恢复情况。在“弱现实”的背景下，想要达到供需平衡，相关企业就要加大减产力度。根据SMM数据，1月国内多晶硅产量约为10.7万吨，而需求不足8万吨，市场仍有累库压力，这也将导致现货价格承压。

展望后市，李祥英认为，短期多晶硅期货定价逻辑或将继续向基本面靠拢，从当前“弱现实”的情况来看，价格或持续承压。不过，当前上游企业挺价意愿较强，后续应重点关注多晶硅现货市场动态。

弘则研究分析师刘艺羡认为，如果上游不减产且接受降价去库策略，可能会导致多晶硅期货价格重心继续下移，但下方空间也较为有限。建议交易者谨慎入市，做好风控措施。