外资的乐观程度超乎预期！

高盛预计，在亲市场政策、利润增长和强劲资本流动的支撑下，到2027年底，中国主要股指将上涨30%。包括Kinger Lau在内的策略师在周三的一份报告中指出，中国股市正在进入更稳定的上升趋势，“从希望转向增长”。

与此同时，美国银行发表新一份中国消费者调查，指出10月消费者支出稳健。该行发现，有证据表明，受股市财富效应增强的推动，高收入消费者正在复苏。会员制商店是消费者最喜欢的食品杂货管道。

股市还要涨30%？

据今天早上的消息，高盛预计，到2027年底，中国主要股指将上涨30%，这得益于亲市场的政策、利润增长以及强劲的资本流动。中国股市正进入一个更稳定的上升趋势，从“希望”转向了“增长”。

在最近一次由人工智能驱动的涨势之后，摩根士丹利资本国际中国指数即将迎来六个月来的首次月度下跌。投资者正密切关注本月的重磅事件，以获取市场指引。

高盛强调，进一步的需求侧刺激、由人工智能驱动的利润增长以及强劲的内外部资金流入是关键驱动因素。预计收益将在三年期间增长12%，而股票估值倍数将上升5%至10%。虽然第四季度的周期性放缓以及重新出现的关税风险可能会引发获利回吐，但策略师建议保持投资并趁市场回调时买入，除非这些风险加剧。

消费也因股市复苏

美国银行发表新一份中国消费者调查中指出，中国10月消费者支出稳健。该行发现，有证据表明，受股市财富效应增强的推动，高收入消费者正在复苏，会员制商店是消费者最喜欢的食品杂货管道。

自2022年10月以来，美国银行每隔一个月便会进行一次该项调查。本份报告的调查结果收集自10月10—17日期间在中国收集的1149名18岁以上消费者的资料。

调查指出，10月份消费者支出有所改善。53%的受访者表示，他们在过去两个月外出次数增加，支出也增加，而8月份这一比例为45%。虽然黄金周假期带来了可预见的提振，但令人鼓舞的是，这一数据也高于之前两个10月份的水平。

美国银行的数据描绘的景象比已发布的零售额数据略微乐观。这种差异可能反映了零售额主要衡量商品支出的事实。展望未来，消费者未来的消费意愿仍高于去年10月，但较8月有所放缓，这可能是由于在比往年更长的黄金周期间集中消费后出现了一些回落。

近期，一些奢侈品牌的正面评价为中国消费者带来了经济复苏的希望。美国银行的调查数据为此观点提供了佐证。虽然高收入和中等收入消费者近几个月都增加了支出，这可能是由于假期的影响，但高收入人群消费者的未来消费意愿明显更高：54%的高收入消费者预计未来6个月会增加支出，而中低收入消费者只有31%。

值得注意的是，10月高收入消费者与其他消费者之间的消费意愿差距也有所扩大。为什么富裕消费者感觉更乐观？该行发现，由于金融财富高度集中在收入较高的人口中，股市的财富效应在富裕人群中更为明显。

在房地产市场方面，调查指出，35%的受访者预计未来一年房价将进一步下跌，与8月的数据大致相当。同时，27%的受访者预计未来一年房价将上涨，高于先前的24%。整体而言，房价预期差异（即预期上涨的受访者百分比减去预期下跌的受访者百分比）仍处于收缩区间，但差距较前几个月有所缩小。总而言之，尚未触及房屋市场的低谷，但正在接近谷底。

美国银行的调查发现，会员店已成为最受欢迎的购物管道（34%的受访者选择），消费者表示便利性、产品种类和产品品质是最重要的考虑因素。折扣店和直播及兴趣电商最近也越来越受欢迎，但要形成整体消费偏好的临界规模，可能还需要更多时间。

排版：王璐璐

校对：杨立林